2023-05-23|閱讀時間 ‧ 約 4 分鐘

【投資】高評等公司債、美債etf一路下跌，還可以繼續存債嗎？

近期如果觀察美國20年公債etf以及投資級公司債etf，都已經下跌到接近前波低點，究竟是發生什麼事情，還可以繼續存債嗎？

在之前分析債券etf的文章中，有提到債券價格與殖利率的反向關係，在2023年是否還會升息一直市場大家關注的重點，那近期債券價格下跌的主要原因，透過財經新聞分析美國國債下跌的3個主要原因，分別如下：

1.美國債務上限(Debt Limit)談判，市場擔心美國違約

2.美元公司債發行活躍，加大了美國公債的壓力

3.聯準會鷹派官員認為今年還需要升息2次

美國違約

自1960年來，美國共經歷了78次的債務上限調整，歷史經驗最終兩黨都會談判出平衡解決方案，即使有影響，也都是短暫的，「違約」絕大多數是政治議題並非經濟議題，至於後續「喊久狼來了，是否會成真？」可以持續觀察下去。

美元公司債發行活躍，進而影響美國公債

一般而言，美國公債利率，才是被市場認定屬於真正的無風險利率，即使信評良好的公司債基本上也無法完全取代，短期發行大量高評等債券，會造成美國公債下跌，這個結論還待商榷。

鷹派官員認為還需要升息2次

鮑爾19日在Fed於華盛頓舉行的一場會議上已暗示可能暫停升息，來評估銀行業承受壓力對經濟的影響。但部分官員仍對未來通膨尚未減緩仍持續擔心，認為需要持續升息。先前分析影響債券價格最主要的原因是債券利率，並且購買年期越長價格影響會越大，如果真的還有2次升息，確實會對長天期債券價格有壓力。

針對上述所擔憂的議題，後續該如何應對？筆者有3大操作建議，可供參考。

1.了解投資債券etf會面臨的風險，以及預期報酬

筆者認為2023年會是好的投資債券etf時機，是鑒於聯準會已於2022大幅升息，在2023年通膨年增率逐漸有長尾效應降低，但實際上通膨要降到預期的2% 仍須一段時間，但暴力升息下的效應造成地區銀行破產，也顯示出高利率下對經濟的傷害，所以如先前所預期的，2023年不一定會降息，但未來要再大幅升息的機會已經不高，預期報酬會出現在降息的時候，所以「降息前領息，直到降息後賺價差」。

2. 利用閒錢分批佈局，耐心等待未來報酬

通膨仍持續反覆波動，也會造成Fed針對是否升降息一直會有不同聲音，因此市場也會受到影響進而影響到債券價格，只要認定未來高利率環境不會持續太久，將原本領少少利息的定存閒錢，趁債券etf跌價時慢慢佈局，領取高於定存利率，耐心等待至少1~3年，等到降息就可以同時捕獲利息＋價差。

3.透過借券增加獲利

筆者透過借券將00772B以1%利率有成功借出，雖然張數不多，但1%扣除手續費後仍有0.8%的額外利率收益，對於整體利率收益仍有不少幫助，替自己增加不同的收入來源。