Fed傳聲筒：若這兩前提沒滿足，9月會再升息

近期美國經濟數據條列如下：

• 整體來說，美國第二季多項經濟數據超預期，顯示美國經濟復甦進程良好。
• 美國Q2聘雇成本指數增速創兩年來最慢，美國勞動力市場有所降溫。（但可能還不夠）。以非農為例，今年3-5月份的非農數據節節高升，用「超強」來形容也不為過，但6月的非農卻意外走低。
• 最受聯準會(Fed)密切關注的通膨指標 - 核心PCE放緩至4.1%，為2021年9月以來最低，顯示通膨持續退燒，通膨正在接近聯準會的目標。
• 餐飲、休閒旅遊這類勞動密集型服務業，是服務類通膨的重要指標。這兩大產業雖有降溫，但休閒和飯店業的薪資和福利增長依然超過整體勞動市場的增長。

「聯準會傳聲筒」之稱的記者Nick Timiraos指出，聯準會年內如果不再升息，必須先滿足兩大條件

• 第一、通膨持續降溫：最新的6月CPI YoY僅有3%，但別忘了，去年通膨最高點落在6月份（當時創9%的高點），是否可能單純因為基期較高的關係，造就了今年6月的低通膨？單月數據難以定論，還需再觀察。7月的核心CPI尤其重要，6月的核心CPI好不容易壓到5%以下，7月要是再站回到5%之上，就不妙。
• 第二、薪資增速必須再放緩，這也是一個非常重要的指標，畢竟薪資上漲這件事，就代表美國「服務業通膨」的壓力。6月的美國平均時薪還是有4.35%的成長率，最好能再進一步下降，才有支持9月不升息的理由。下次FOMC是9月，因此7月的平均時薪增長率值得關注，如果仍在4%之上，一些「升息已觸頂」的幻想可能又會再度被戳破。

目前市場預估9月FOMC「不升息」的機率高達82.5%，個人真心覺得太過樂觀。讓我們拭目以待，這次到底會不會再度打臉太過樂觀的華爾街。

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