一樣靠0050退休為什麼結果大不同？

大家好，我是小畢，照著自己的退休計畫和目標一步步前進後，好不容易達到退休目標，想說總算可以開始享受自己的退休人生，但是現實可能並沒有想像中的美好，因為退休後的運氣決定你的退休生活，有可能變得更好也有可能變得更壞，你可能會想說我都存到目標的金額了，為什麼運氣會影響退休品質呢？原因就在於退休後報酬的順序。

至於退休後該從資產提領多少作為生活費？比較廣為人知的就是所謂的4%提領法則，投資人從最一開始的退休本金提領4%，且每年依照通膨率增加提領率，至少安全提領30年而不會耗盡資金，例如你在退休前的資產為1000萬，那麼依照4%提領法則，就是第一年提領40萬，第二年假設前一年通膨率為2%，那麼第二年就變成提領40.8萬。

而一般在回測退休後的資產狀況，採用的方法是所謂的蒙地卡羅模擬，就是先將資產組合的歷史年報酬率當作未來的報酬率，例如有過去40年的歷史年報酬率，要回測開始退休後接下來30年，從資產提領作為生活費的結果，那麼就是從這40年的數據，隨機選出其中30年的年報酬率亂數排列，來當作未來30年遇到的資產報酬結果，接著每年從資產提領金額，看看30年後資產總值剩下多少。

對於投資0050的退休投資人來說，目前並沒有網站提供蒙地卡羅模擬，因此我利用excel的巨集來進行0050資產組合的蒙地卡羅模擬，歷史數據採用2004到2022年0050的年報酬率，搭配不同比例的現金做為資產配置，現金利率以中央銀行統計的本國一般銀行存款加權平均利率計算，假設每年通膨率為2%，退休年限為30年，模擬次數為5000次，模擬結果顯示當今天退休資產為1000萬，提領率4%且每年按照通膨調整的話，退休30年後的資產總值。

我們可以看到30年後資產總值排名在後10%的投資人，無論0050和現金的配置比例是多少，資產通通為0，這代表這些投資人在退休時就遇到市場連續的虧損，所以造成資產還沒到30年就用盡的結果，相反地，30年後資產總值排名在50%的投資人，也就是運氣位於中位數的投資人，無論0050和現金的配置比例是多少，資產都比開始退休時增加不少，以資產全部都是0050的投資人來說，資產甚至是退休時的4倍以上。

這是因為在退休初期，如果先遇上負報酬加上每年提領的金額，造成資產快速減少，使得資產在後期即使遇到正報酬，資產累積的速度也會變得相當慢，相反地，退休後就遇到正報酬的投資人由於資產累積速度快，即使每年有固定提領作為生活費，但因為資產成長的速度遠大於提領速度，所以資產還是可以快速增加。

但畢竟人無法選擇退休後遇到的報酬順序，那要怎麼降低退休不到30年就把資產花光光的狀況呢？第一個方法就是降低提領率，

從模擬結果來看，當提領率從4%變成3%時，30年後資產總值就算排名在後10%的投資人，只要配置至少20%的現金，就不用太擔心還沒到30年就把資金耗盡，還有機會留資產給下一代。

第二個方法是所謂的動態提領，如果市場報酬不佳時提領少一點，來降低資產消耗的速度，或是考慮一些兼職工作來提供必要的生活費，更積極一點的投資人可以趁早開發其他的被動收入來源，以便能在投資標的表現不佳時，仍有其他收入提供生活上的開銷。

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