股癌【EP493】投資筆記 (颱風假想法、任天堂遊戲機投資想法、PMIC產業看法)

股市「癲瘋」，永遠的「巔峰」
這裡我會分享我在股癌 Podcast 中學到的投資見解與想法，讓我們一同踏上投資不歸路，前往投資巔峰！

主委生活

颱風假與市場波動

• 颱風假與市場影響：颱風假帶來的不確定性打亂了交易節奏，特別是連續多日的假期可能影響投資決策。作者提到自己曾因擔心市場波動而在颱風假前進行避險操作，但結果做出相反的交易。
• 對颱風假看法：主委認為颱風假對自營者、老闆等影響很大，因為假期讓市場與各項服務停擺，影響業務運作。與學生或打工族的立場不同，這類群體更傾向希望假期延長。
• 社會現象與管理：主委不喜歡集體管制，認為應仿效日本，讓企業自行決定是否營業。並討論到這些社會管理模式與個人選擇之間的張力，呼籲每個人都可以根據自身需求進行選擇。

颱風假生活中的小調劑

• 購票經歷：最近買了Lang Lang和Dua Lipa的演唱會票，還期待能買到周杰倫的票。對於這些活動的期待，成為面對生活中無法改變的挫折時的一種調劑。
• 被禁錮的感覺：颱風假讓聯想到當兵時期的「被禁錮感」，並表示自己不喜歡這種被困住的感覺。同時也開玩笑提到如果連放五天假會感到崩潰，尤其是要與小孩一起度過這段時間。
• 生活秩序的打亂：討論到當生活秩序被颱風假打亂後，家長們會面臨壓力，尤其是有多個孩子的家庭，對他們來說，長時間的假期反而增添了負擔。
• 積極面對：雖然生活秩序可能被打亂，但也呼籲大家趁颱風假好好享受，看個劇、放鬆心情，並再次強調希望大家在這段期間保持平安，尤其是南部的朋友。

市場活力回升，輪動節奏更清晰

近期市場的活力較之前明顯回升，特別是經過7月AI股的修正後，市場變得更好掌握。雖然8月經歷了較大的波動，但整體市場氛圍有所改善，市場輪動的節奏變得更為明確，吸引了許多資金的回流和投資者的積極操作。

任天堂成為市場焦點

任天堂作為近期市場的一大焦點，其相關題材受到廣泛關注。特別是在9月底的東京電玩展中，市場曾預期任天堂會提前發布新產品，與PlayStation 5 Pro形成競爭。然而，任天堂最終未在電玩展中進行重大宣佈，反而展現出一貫的從容態度。

原相（3227）的成長潛力

在任天堂概念股中，原相（3227）作為一家公司，以CIS感測器技術占據市場領導地位。原相主要生產CMOS感測器，其最大應用領域是滑鼠，占公司營收的60%以上。這得益於安華高退出滑鼠市場，讓原相迅速填補市場空白，並成為該領域的全球冠軍。此外，該技術也應用於許多其他領域，如任天堂Joy-Con控制器、掃地機器人、AMR和車用感測器等，展現出未來的巨大成長潛力。

PMIC 產業現狀及未來趨勢

產業現狀與應用場域

PMIC（電源管理晶片）在近期的產業發展中，展現出廣泛的應用前景。其應用範圍涵蓋了筆電（NB）、車用風扇、充電樁風扇，以及數據中心（Datacenter）中的伺服器風扇等領域。這些不同的應用場域對於 PMIC 的需求有著不同的特性與要求。例如，筆電市場中 DDR5 模組的普及推動了 PMIC 的需求增加，但在車用市場，則更偏向於客製化的設計來減少來自價格戰的衝擊。

市場競爭與挑戰

在 PMIC 產業中，標準品的價格壓力由於大型廠商如德州儀器（TI）的產能過剩而加劇。這些大型廠商在市場上的巨大影響力可能進一步壓低標準品價格，尤其是在消費性市場中。然而，具有較高客製化比例的 PMIC 廠商則相對能夠減少受到價格戰的影響，這也是未來在市場上選擇潛力廠商的重要考量之一。

去中化的潛在影響

近期在台灣投資界開始傳出「去中化」的趨勢，這可能對 PMIC 產業產生潛在影響。儘管目前尚未看到明確的政策針對 PMIC 進行封殺，然而如果美國針對中國相關供應鏈實施更高的關稅，可能會促使供應商轉向非中國來源的材料。這種被動式的「去中化」將在未來影響到各大廠商的供應鏈策略。

國際市場的競爭

美國大型廠商如 Cisco 的動態表明，網通市場開始顯現出復甦跡象，這對於相關的 PMIC 供應商來說是一個關鍵信號。儘管台灣的網通股短期內可能仍面臨壓力，但長期來看，隨著美國市場需求的回暖，網通相關的 PMIC 市場有望快速增長。此外，PMIC 廠商在車用、工控及數據中心等領域的競爭也將持續加劇，國際大廠的產能利用率與市場策略可能直接影響台系廠商的市場份額。

市場增長潛力

PMIC 產業在今年預計會達到雙位數的營收年增長率，並有望在明年持續擴張。然而，市場的復甦可能不會是全面性的，部分市場如車用 PMIC 將依賴德州儀器等大廠的產能利用率。另一方面，Datacenter 市場對於伺服器風扇的需求增加，也將為 PMIC 廠商提供新的增長機會。隨著伺服器對風扇控制精準度的要求提升，風扇控制器市場的單價預計將進一步提高。

去中化下的中國機會

在去中化趨勢下，中國市場的 PMIC 需求可能會出現分化。例如，6415 矽力的台灣 PMIC 廠商雖然與中國市場關係密切，但在未來的中國國產化推動下，可能獲得更多本地市場機會。這些廠商有望在中國市場中佔據更大的份額，儘管整體市場環境變得更加複雜。

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