小哥觀點雙週報|川普登基

輝達雜音頻傳，蘋果手機銷量不佳，中美貿易加重禁令，Fed暫緩降息，台股面臨封關長假…，2025年的第一個月看來似乎挑戰連連，後市如何看待，小哥整理近期美國重要經濟數據並從大盤成交量觀察台股近期變化，以及更新關鍵市場氛圍指標！

1. 小哥觀點：關注川普政策方向，經濟並無衰退疑慮，利率呈現緩降，仍偏多看待。

->結論：經濟數據仍穩健表現，就業佳，通膨緩，小哥維持美國經濟軟著陸的看法，而川普政策方向為觀察重點，但川普仍應以經濟發展為主要著眼點，研判整體經濟環境仍將有利於投資，認為1H25仍有行情高點可期！

近期美國重要經濟數據：

(1)美國初領失業金人數高於預期(負向)：

(2)美國持續申請失業金人數低於預期(正向)：

(3)美國製造業PMI優於市場預期(正向)：

(4)美國非農就業人數高於市場預期(正向)：

(5)美國失業率低於預期(正向)：

(6)美國CPI數據低於預期(正向)：

12月CPI年增2.9%，月增0.4%，符合市場預期；核心CPI年增3.2%，月增0.2%，低於預期的年增3.3%，月增0.3%。

短期就業與經濟數據仍呈現穩健態勢，研判總體經濟軟著陸機會仍大！而通膨數據並未失控，給予Fed利率操作空間。Fed Watch目前預期1月利率維持不動機率為99.5%，2025年僅降息1碼。小哥認為，美國經濟面強勁表現可望帶動企業成長，Fed維持利率緩降態勢，在資金面有利及AI基本面帶動下，仍偏多看待。

資料來源：Fed Watch 1/17

台股量能觀察：台股大盤近3週均量如下：(12/30-1/3)，3,158億，(1/6-1/10)，3,936億，(1/13-1/17)，3,279億，接近封關長假，整體量能萎縮，若欲帶量上攻並創高，量能應至少要在4,000~4,500億元以上，在量能未能放大下，動能較難延續。後續觀察川普政策動向及AI個股業績展望。

資料來源：看盤軟體 1/17

櫃買近3週均量如下：(12/30-1/3)，834億，(1/6-1/10)，1,052億，(1/13-1/17)，915億，整體量能仍偏疲弱，相較前波上漲區間量多在1,100億~1,300億。

資料來源：看盤軟體 1/17

融資水位目前3,098億元，較三周前的3,255億下降157億，主因封關長假將至。

資料來源：看盤軟體1/17

2. 市場氛圍指標更新

結論：市場氛圍由中性轉為略偏保守，主要反映Fed降息放緩與川普上任之不確定性，短期可較為觀望，逢低進場作中長線布局。

(1) VIX指標：

VIX指數高於40：市場出現非理性恐慌，有可能會在短期反彈。

VIX指數低於15：市場出現過熱的狀況，有可能會伴隨著賣壓殺盤的狀況。

VIX指數無法準確預測出市場走向，但是能反應市場的氣氛。

目前VIX指數為15.82(12/27為15.95)，在公布美國非農就業數據超好數據後，一度攀升至22.04，近期回穩至中性區間，顯示不確定性減少，整體氛圍偏向中性。

資料來源：TradingView 1/17

(2) CNN恐懼與貪婪指數

目前分數29分(12/27前值34分)，市場氛圍維持恐懼，呈現保守心態，研判觀望川普上任的政策方向。

資料來源：CNN 01/17

(3) AAII美國散戶投資人情緒指數

通常看多超過50%代表極度樂觀，看空超過50%代表極度悲觀，最新看多數據是25.4%(12/25前值為37.8%)，連3週下降，看空比例達40.8%，為近一年新高，市場氛圍偏保守。

資料來源：AAII 01/15