**重點摘要：**
1Q25營收233.3億元，季增12%、年增52%；毛利率25.8%，季增0.8個百分點、年增3.8個百分點；每股盈餘8.28元，季增38%、年增103%，受益於伺服器出貨成長。若無系統性風險，預期2025年營收成長超過35%，EPS成長超過50%。2Q25季增15-20%，3Q25因GB轉換及關稅因素預期持平至小幅成長，4Q25因旺季持續成長。關稅架構有90天豁免期，短期影響不大，供不應求狀況下，客戶以出貨為重，品質及量產能力為主要考量。1Q25產能滿載，訂單總量預期持續上升。
**營運概況：**
**現況分析：**
1Q25營收233.3億元，季增12%、年增52%，受益於伺服器出貨成長。營業毛利60.3億元，季增15%、年增79%；毛利率25.8%，季增0.8個百分點、年增3.8個百分點。營業利益43.6億元，季增30%、年增125%；營業利益率18.7%，季增2.7個百分點、年增6.1個百分點。歸屬母公司稅後淨利32.1億元，季增37%、年增105%；淨利率13.8%，季增2.6個百分點、年增3.6個百分點。每股盈餘8.28元，季增38%、年增103%。
產品組合：散熱產品59.1%、機箱產品15.6%、系統及周邊產品15.7%、富世達9.7%。
產品應用：Server/Networking 60.9%、Telecom 14.3%、3C 20.4%、Others 4.3%。
業外收益主要來自匯兌收益，受惠於美元強勢，其他收入因水冷需求增加，客戶一次性模具收入增加。
存貨增加主因關稅影響，客戶提前備貨。
**未來展望：**
