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樂觀情緒成為潛在風險

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在股市氣氛恐慌時殺低,在過度樂觀時追高,是釀成重大虧損最快的方法,在恐慌與過度樂觀時進出股市,是不恰當的進出時機,這道理簡單易懂,實際卻有多數投資人會在不恰當的時機進出股市,理性知道不應該追高與殺低,只是不知道自己正在追高或殺低,因為如果沒有一種客觀的衡量法則,人總是能夠合理化自己的任何行為,頭腦總能夠編出理由說服自己,讓自己覺得追價買進不是追高,忽略可能面臨的風險。
在投資的時候,恐懼的氛圍是你的朋友;一個歡樂的世界卻是你的敵人。(巴菲特2014年致股東信)
建立客觀衡量的法則或說是投資(投機)的紀律,是投資人避免被自己情緒影響而維持理性的重要方法,只不過知易行難,適合每個人的紀律或原則都不太一樣,而且如果是以價格當作紀律原則,可能會遇到一些陷阱或盲點,例如技術分析的價格突破,代表後續看應該進場,有時候會遇到突破後立刻回跌的假突破現象,這時要立刻退場或繼續等待?或是想要用技術指標執行低買高賣,可能會遇到技術指標鈍化的盲點,投資或投機的紀律或原則,仍需要經過各式各樣不同情境的考驗,累積實際運用的知識或經驗才會比較得心應手,在這之前,市場的氣氛與情緒,非理性的特點,會持續干擾著投資人的判斷,影響投資績效的因素,還包括投資人自身的情緒是否穩定,是否容易受外在干擾影響。
正因為多數投資人都會受市場情緒干擾,也能夠編出理由說服自己,只看到自己想看的消息,所以市場的相對高或低點,總不乏追高與殺低的投資人,讓股市漲得比預期高,跌得比預期深,
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並非單純只是股價看起來便宜就值得投資,應該要有更深入的思考,所謂『便宜沒好貨』的說法,隱含低本益比或高殖利率的企業,可能遭遇某些營運的艱困環境,使得市場不願給企業較高的評價,而不是真的比較便宜。
看好企業未來的成長是一回事,要用什麼價格投資是另一回事,過去的績效不代表未來能有同樣的績效,這些是投資前必須有的認知,如果各種報導都只有正面樂觀的消息,恐怕是一種盲目的現象,股價不會只漲不跌。
買賣股票的時機,和所選擇的股票有關,對於好公司好股票而言,因為股價長期上漲,多數時候都是買進的時機,只有少數時間是相對較不洽當的買進時機
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使用技術分析理解股市波動,必須了解技術分析以外,市場的情境變數與風險,是否可能使技術分析的可靠性降低,例如由股價跌深反彈所帶動的行情,與成長企業股價創新高所帶動的行情,兩者的想像空間不一樣。
由於類股的差異,無法藉由觀察股價指數而了解不同類股的表現,不易透過指數了解市場發生甚麼事,這種情況的股價指數的參考意義降低,以為可以藉由指數來了解股市概況,實際卻是干擾判斷的雜訊。
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