有感的通貨膨脹

　　各位對「百萬名車」、「千萬富翁」這些名詞還有印象嗎? 你覺得售價百萬的車還是名車嗎? 你覺得擁有千萬的人算是富翁嗎? 過去大家習慣說的第一桶金是100萬，現在你覺得100萬還能算是達到第一桶金嗎? 以前這些習以為常的稱號，為何現在都變了味道? 因為通貨膨脹正把這些財富標準不斷的往上抬高。

　　有閱讀雨果部落格文章的朋友，應該都對通貨膨脹不陌生，最近因美國大量舉債印鈔，世界各國商品產量不足，貨運成本又大漲，造成預期性的通貨膨脹機會越來越高，美國公債近期快速的調漲票面利率，造成已發行的公債價格大跌，我們知道通貨膨脹會讓我們的現金資產貶值以外，也一起了解一下通貨膨脹發生的幾個原因。

　　造成通貨膨脹的大大小小原因有很多，比較主要的兩個就是「因需求帶動的通貨膨脹」與「因成本推升的通貨膨脹」。

　　「因需求帶動的通貨膨脹」是指當大部分的人錢都變多了，可能是薪資普遍增加，或是股市大好，投資人大都獲利豐富，就比較願意/有能力出較高一點的價格來購買商品，商品銷量好，逐漸就會帶動商品價格上漲。

　　「因成本推升的通貨膨脹」則是指供給面生產不足，或是原物料成本上揚而導致商品售價上漲，譬如工資上揚，石油等原料價格上漲，或企業壟斷等等。目前貨運價格狂飆，半導體產能無法滿足需求，原物料與生產成本的增加都有可能推動更高的通貨膨脹。

　　近期有兩次比較明顯的成本推升通膨的案例，1970年代兩次石油危機，油價大漲導致石化產品價格上漲與運輸成本大增，造成世界通貨膨脹，還有約從2005年起，因中國開發內需需求，全球原物料大漲，澳洲、紐西蘭、巴西、加拿大等國經濟大好，定存利率與匯率都上漲很多。

　　還有一個情況是預期性通膨，當多數人預期通貨膨脹在未來會繼續存在，隨著商品和服務的價格上漲，人們也會要求更高的薪資來維持他們的生活水平，這將連帶造成商品和服務的成本增加，進一步推動全面性的價格上升。較久以前，台灣每年都會調整薪資，主要就是受較高的通貨膨脹影響，但近十多年已經很少因通貨膨脹而調整薪資了。

　　還有來自國外的進口品價格上漲也會造成所謂的「輸入性通貨膨脹」，對台灣來說，大部分的能源原物料都是進口的，譬如煤礦、石油、天然氣等，如果這些能源原物料價格大漲，就很可能會造成電價需要做調整，電價只要上漲，就有機會對各行各業造成影響，必須調漲售價。

　　通貨膨脹有利也有弊，波動太大的通貨膨脹會造成現金失去價值，商品一日三價，不如以物易物，沒有通貨膨脹或是負通膨也不行，這代表經濟陷入零成長甚至負成長，當人們預期商品價格會越來越低，民眾就會盡量存錢減少消費，因為以後買更便宜，企業賺不到錢，薪資就無法成長甚至減薪，收入減少就更減少消費，進入負面循環，經濟運作就會陷入停滯。所以政府通常會將通膨控制在一個穩定的範圍。

通貨膨脹會有甚麼影響呢?

　　通貨膨脹最主要的是使現金價值貶值，也就是同樣的錢，可以買到的東西會越來越少，最直接影響的就是依賴固定收入的人，例如受薪階級、靠社會福利金或退休金，或依賴固定利息生活的人，在通貨膨脹之下，購買力降低了，生活因此會受到影響。

　　但通貨膨脹時，實體資產的價格也會跟著上揚，譬如房地產價格通常也會上漲，因此擁有房地產的人財富會跟隨著增值，但是沒有房地產的人則會更加買不起房子。所以當通貨膨脹嚴重的時候，民眾會寧願持有實體商品，也不想持有現金，民眾心理因素開始囤貨，更進一步造成商品價格上漲，通貨膨脹越嚴重。

　　相對的，通貨膨脹也會使借錢出去的債權人受損，因為收回來的本金，購買力已經不如從前，所以借貸出去必須要加計利息，而這利息就必須要高於通貨膨脹率，對於債權人才划算。但對債務人的影響剛好相反，20年前買房子的房貸一個月要繳2萬元，在當時的負擔可能很高，但20年後2萬元的房貸就相對輕鬆很多，借貸購買商品，也算是把商品的價格定在當時的物價水準。

　　簡單說，貨幣型資產會因通貨膨脹而貶值，而最不受影響的則是持有有價資產的人，因為價值變低的只有金錢，相對物品資產的價值並沒有變低，譬如房屋不動產與黃金白銀，如果貨幣型資產可以帶來利息或是價格漲幅收益，收益幅度大於通貨膨脹，這也能避免通貨膨脹導致資產縮水，譬如股票與債券。

　　當借貸利率低於通貨膨脹時，借錢來買可增值的資產反而更有利，因為你可以用低於通貨膨脹的成本，用相對於未來較低的價格買到可增值的資產。