電費分攤是債留子孫

這篇文章是2017年受邀在YesMedia發表的評論，因為YesMedia已經關站，詳細發表日期已經不可考，Google的歷史搜尋亦找不到資料，就選擇在此把之前的文章重見天日。所以，文章的內容是針對當初的新聞事件所評論，並非最近的新聞，特此說明。

報載說經濟部初步同意核四負債2,600億元可從「電費分年回收」，經民眾與鄉民們一片撻伐之後，台電在6月27日緊急聲明以「拉長時間」和「分年攤提」為前提，打算讓影響「極小化」。

但大家可別忘了，這筆爛賬依然存在，辦過房貸的人就知道，貸款期限愈長，雖然每期償還金額變低，但最後還債的「終值」愈大，這是「期數」與「利率」彼此作祟的結果。

當然，核四這筆爛賬，也會有同樣的結果。

核四的問題讓全民買單，合理嗎？當然不合理！但用「拉長時間」讓電價「分年攤提」到「極小化」，白話講就是溫水煮青蛙。

我當然認為人民不該為錯誤的政策買單，但偏偏我們無法不買單，除非一段時間後「轉型正義」一下，但覆沒的政策成本我們還是得硬生生的吃下去，總沒人會為錯誤及失敗的政策負責且買單啊（我希望有人願意站出來）！

我們可不可以請推動失敗政策的政黨及立委諸公們，清算一下他們的資產後我們再買單，這才叫做與全民「共體時艱」。鄉民啊，你們說對不對啊？

不論核四為何停建所造成的損失，整件事情圍繞在人民必須為錯誤政策買單「多少錢」？然後設計出一種讓人民接受「無感漲價」的方案，但事實上卻忽略了「錢」這件事並未如政府、台電、媒體和鄉民們所想像的那麼的簡單，卻忽略到這筆爛賬必須要舉債清償，既是舉債就有資金排擠、資金機會成本的問題，既是「拉長時間」與「分年攤提」就有利率與時間的問題，總之一句話，時間越長，算在人民身上的帳就愈大。

不信，我算給你看！

2,600億元錯誤的政策如果小英要我們硬生生的吞下去（你可以拒絕用電），平均每個人要吞下多少呢？當然不能用「戶數」去平均，這是不公平中的不公平。

為了讓模型簡單起見，我假定用電度數零成長（一年約2,125億度），以及考慮資金機會成本，利率用折現率7.5%，年金利率設為7.5%，代表人民拿這錢去投資的機會成本（獲利率）。

為什麼我要用7.5%而不台電估算的1.5%？因為1.5%是台電假定的借款利率，但大家都知道，資金有其機會成本，如果台電有這2,600億元且有更好的投資報酬率，而不是拿去填海還債（覆沒成本和填海差不多），如此一來，就不能單單考慮簡單的「外顯」的借款利率，還必須加上「內隱」的機會成本，預設就7.5%（一般NPV財務模型考慮折現率也差不多是7.5%），然後，就全民買單。

考慮情況一，使用台電的預設利率1.5%：（營業用電與家庭用電分佔七成與三成，營業用電戶數21萬戶，家庭用電戶數1,390萬戶）

如上表，若這2,600億分十年攤提，每月本利攤還23.3億元，每度調漲0.13元，營業用戶負擔7,782元，家庭用戶分擔50元，但十年下來擦屁股的代價（考量資金機會成本利率用7.5%），營業用戶得負擔138萬元，家庭用戶負擔8,965元。但是，若用溫水煮青蛙法把攤提年限拉長到三十年，每度調漲金額低到只剩0.05元（好無感喔），但是最終擦屁股的成本對營業用戶高達403萬元，對家庭用戶高達26,095元！

考慮情況二，預設利率反應資金的機會成本為7.5%，狀況完全改寫：

若這2,600億分十年攤提，每月本利攤還30.9億元，每度調漲0.17元，營業用戶負擔10,287元，家庭用戶分擔67元，但十年下來擦屁股的代價（考量資金機會成本利率用7.5%），營業用戶得負擔183萬元，家庭用戶負擔11,852元。但是，若用溫水煮青蛙法把攤提年限拉長到三十年，每度調漲金額只剩0.1元（有感喔），但是最終擦屁股的成本對營業用戶會飆升到817萬元，對家庭用戶高達52,869元！

這還是用單一事件來分析，但政府犯傻、犯錯和犯呆的政策不會只有一件，如果我們真的用數字一一檢視，不管是損失或者是債務都會快速膨脹。

現在，「債留子孫」的道理，不就不言而喻了嗎？