💎 根據凱基證券,
Eagle Stream 和 Genoa 平台 (TDP 為 350-400 W)之一般伺服器模組將在氣冷設計上搭配更多熱管或熱板(VC)。
➡️ 散熱模組 ASP 將較上一代 Whitley 和 Milan 平台至少提高 20-30 至 30-50 美元。➡️ 若採用 3DVC 解決方案, 則 ASP 將幾乎高於此水準一倍, 而液冷解決方案 ASP 更將高達 180-200 美元。此外, AI 伺服器除 CPU 外還搭載 8 顆 GPU,且每顆GPU 需配備一個含散熱片的散熱模組, 因此每台 AI 伺服器的總內含價值將較一般伺服器成長 9-10 倍。
➡️ 此將有利3017奇鋐與3324雙鴻等散熱模組業者, 兩者之伺服器營收比重將分別從 2022 年的 27%、22%大增, 而散熱解決方案升級亦將有利其毛利率走勢, 進而推升 2023-24 年 EPS。 ➡️ 散熱風扇方面, Eagle Stream 與 Genoa CPU 平台將推升散熱風扇 ASP10-20%, 而搭載額外 GPU 的 AI 伺服器則須雙馬達散熱風扇設計 (供 4U使用)。因此, 4U 伺服器的內含價值將為一般伺服器的 3.5-5.5 倍, 助益散熱風扇公司如建準2421 、台達電2308 與3017奇鋐
資料參考:
📝 凱基證券-3324 雙鴻 (20230807 向子慧, 余昀澄)
📝 凱基證券-3017 奇鋐 (20230809 向子慧, 余昀澄)
📝 凱基證券-電子硬體產業 (20230802 向子慧, 余昀澄)
📝 富果研究-2023H2投資洞察報告書
📝 富果研究-氣冷、液冷是什麼？讓伺服器效能穩定的「散熱技術」有哪些發展趨勢？
(2023 0505 Alex Huang )
📝 統一投顧-AI商機崛起，伺服器供應鏈看俏 （20230717 侯喬比)
📝 元富投顧-AI驅動散熱跨時代革命 (20230605 蕭淑君)
📝 元富投顧-綠色算力推手 夜冷式散熱 (20230707 蕭淑君)
📝 YouTube- 投資伊森
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