1.電動車 PCB 2022~2028 CAGR 達 34.4%,高於整體 PCB 產業的 7.1%
2.明年營收佔比維持汽車板 70%,增加高階產品比重,網通板翻倍,達 8~10%。
3.HDI 產能維持 15 萬 square feet,不過產值會上升。
公司:定穎投控
主辦單位:永豐金證券
時間:2023/08/15
AI 伺服器 2022~2026 CAGR 為 44.6%,將帶動零組件升級,目前有新產品認證中。
Q:目前 HDI 產能佔比比重?未來有無進一步擴廠計畫?
A:針對客戶需求擴增黃石二廠,HDI 產能維持 15 萬 square feet,不過產值會上升,能增加多少營收要看客戶拉貨狀況。
Q:第四季 HDI 出貨相關進度?
A:9 月份開始 ramp up。
Q:AI Server PCB 出貨時程?
A:認證中,明年小量出貨(中國主要 AI 伺服器客戶),泰國廠預計 2025 可以出貨美系廠商。
Q:明年營收佔比看法?
A:汽車板維持 70%,增加高階產品比重,網通板翻倍,達 8~10%。
Q:陸股掛牌時程?
A:依當地政府規定,存在不確定性,預計年底送件,一般需要至少一年以上的時間,會在政府規定時間公告。
Q:新能源車平均毛利範圍?出貨持續成長趨勢為何?
A:較整體毛利率高,因部分高階產品也可以用在燃油車,只有確定歸在電動車的才會納入統計。出貨成長趨勢可以和電動車成長趨勢相當。
Q:發債/增資安排?
A:無。都是以自有資金或銀行借款應對。
Q:黃石、泰國廠預計貢獻 HDI 產,2024 HDI 產能佔比?
A:泰國廠還在建,產能仍在規劃中,2025 才會有貢獻。黃石廠以營收觀之為 22%。
Q:1H23 電動車版營收為何?
A:比去年成長。2H23 達營收 24%。
Q:泰國廠產能分配?
A:總產能 120 萬 square feet,第一期 60 萬 square feet ,詳細規劃中。
Q:美系車廠降價積極是否影響產品報價?
A:產品價格皆可以應對。
Q:伺服器、車用產線可以通用?不同板層製程可以互相轉換嗎?
A:有部分可以,有一些有特殊設計,需要特殊製程。看板子設計流程,有些可以共用。
Q:AI 加速卡、DDR5 只有供應給中系客戶?
A:AI 加速卡美系、DDR5 中美都有。
Q:燃油車、電動車中系客戶佔比?
A:佔比非常低,約為個位數。
Q:昆山廠勞動費用解除多少?
A:1200 萬。
Q:車用今年主要成長產品?
A:ADAS、高效運算。
Q:九月量產電動車產品?車用前五大客戶?
A:美系、歐系都有。歐洲 Tier1 客戶,美國新創客戶。
Q:16 層 ASP 比 8 層高多少?
A:車載智慧產品比汽車板平均高 4 倍。
Q:電動車板中國非中國客戶佔比?
A:95% 以上非中國客戶。現在有在爭取中國客戶高階電動車產品。
Q:黃石二廠稼動率、良率狀況?
A:2Q23 稼動率 85~90%,良率一直改善當中。
Q:DDR5、加速卡開始出貨?
A:加速卡開始出貨、DDR5 跟客戶討論規格中。
Q:車用板明年成長率?
A:佔比維持 70%,整體營收成長。
Q:電動車與燃油車 PCB 板用量差異多大?
A:傳統約 70~90 美元,電動車 250~350 美元。現在因為高階產品推出,金額繼續往上。
Q:ADAS 有新客戶嗎?何時放量?
A:一直都有新客戶以及新產品,需要經過兩年認證才能量產。
Q:AI 營收佔比?
A:還很小,2023 個位數,2024 雙位數。
Q:下半年營收展望下修?原因?
A:下半年持平或稍微增加,全年持平或稍微衰退。考量到消費性產品需求弱,需要再觀察。
Q:出貨到伺服器的產品可以明確劃到 AI 產品嗎?
A:有 GPU 才會定義。
Q:AI 相關 ASP 有優於公司平均嗎?
A:一個 AI 伺服器有超過 10 片以上的板子,每一個板子功用、設計不同,ASP 不一定。
Q:客戶有希望移出中國嗎?
A:比較確定的是伺服器或網通產品,其他都是從風險角度考量。
Q:網通營收倍增,主要來自...?
Q:AI 有出哪些產品?跟 NV 配合?
A:加速卡、網通卡、記憶體、AI Server 配板。不是,但是是美資客戶
A:AI 與其他成長動能。
Q:四塊 EV 產品營收佔比?
A:有幾類產品是今年才接到,小量產,佔比在個位數。
Q:AI 相關
A:AI Server 目前沒有做,是只有接觸到相關配板,跟客戶接觸中。DDR5 在討論規格中、打樣認證當中,目前出 DDR4,運用在伺服器。AI 加速卡是在 AI 伺服器裡,但裡面沒有 GPU。
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