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營建股分析－聯上的兄弟聯上發（2537）長期投資等北投澐朗

聯上集團除了有聯上(4113)外，仍有另一家子公司聯上發 (2537)，聯上發推案主要以北台灣為準，聯上實業則重於中南部的地區；但近年來南部房價高漲及購地策略改變下，地域區分已不特別明顯，像是聯上發2024年將推出台南安南「科工段案」，就是跨足南部的里程碑。

聯上發 (2537) 公司成立於 1987 年 8 月，原名為「春池建設股份有限公司」，董事長 蘇永義，更名為「聯上開發股份有限公司」。主要業務包含委託營造廠商興建國民住宅及商業辦公大樓出租出售業務。 代理及買賣各種工程材料建設機械及進出口業務。 電腦設備安裝業。

一、在手建案

聯上發（2537）今年將有總銷8.8億元「聯上淳」完工，預計第4季交屋挹注收益。另外手中還有四大成屋案可持續銷售、金額約24.2億元，又以「聯上天母」最大，今年營運將持續穩健。

餘屋部分新北3案「聯上聯」、「聯上匯翠」、「聯上涵翠」以及桃園「聯上世界」皆已完銷或僅剩下店面，台北都更豪宅案「聯上天母」則有18億元可售，因坪數較大，總價相對高，銷售速度略慢一些。(「大選衝擊更勝限貸」　聯上發總座看房市祭4字)

聯上發預售案量體最大的是新店央北「聯上澐朗」，占地廣達3450坪，全案總銷金額高達130億元，已在日前開工動土。

二、未來推案

聯上發手上土地庫存充沛，明年將再推出2建案。台南安南「科工段案」占地8900坪，與海悅合建（聯上發分回58%）分2期開發，總銷合計達100多億元，大樓坪數20~30多坪，此外也規劃50多坪透天。

桃園中壢「青昇段」占地1545坪，將打造3棟15層建築，坪數也設定在20~30多坪，搶攻首購市場，但總銷尚未確認。(聯上發總座看房市祭4字)

三、股價及股息政策

近期聯上發被譽為10元以下便宜的營建股，目前股價8.9元附近，許多投資朋友判斷有上漲空間。

聯上發趨勢

股息策略受限於前幾年建案入帳不多，2017-2023年有四年未發股息，若買入此股需比一般營建股更有耐心等待未來建案入帳。

股息政策

四、結論

目前先將法說會公布的聯上發已知建案進行EPS分析，大案可能要等到2027-2028年爆發年入賬，故目前未買入聯上發(2537)，故未花太多時間精算，只能先粗略計算，故僅供參考。待明年「科工段案」及「青昇段」公開後，可能才有較明朗的業績概況。

聯上發EPS估算(不精準)

備註：

本人長期追蹤聯上建案進度，並會定期於FB社團分享（https://www.facebook.com/groups/47stock），目的是為了讓更多人知道聯上及其他營建股，故想分享營建股的相關資訊，但仍溫馨提醒投資前應審慎評估風險且自負盈虧。