【財報分析】挑戰新高！簡評MercadoLibre(MELI)早前發布的2024Q2財報

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記得在2021年之前，電商類股一直是我滿喜歡的板塊，股價相對穩、又有長線的增長故事，挑些不同地區領頭的電商平台來買，贏率還滿高的。像美國的AMZN、SHOP，中國的BABA、JD，東南亞的SE、南美的MELI，我全部都有持有過。

特別是BABA和AMZN，我早期重押過這兩隻（那時候還沒寫專欄，記得在差不多時期也持有很多騰訊），賺過不少錢，體驗非常好。SHOP雖然也有買過，但不幸賣飛了，也有在MELI上面賺過一點錢。唯一賠比較慘應該是SE（號稱東南亞騰訊），可能因為前面電商類股的體驗太好，所以在2021年它最激進擴張時候買得有點多，但隨著它的現金牛數位娛樂業務在2022年的環境下崩盤，整個財報結構出現非常大的危機（當時電商業務還在燒錢），股價以令人瞠目結舌的速度和幅度土崩瓦解。

雖然以近年股價低位來看，我當時止損得還算及時，但因為部位相對大，還是頗傷。最近SE公布2024Q2財報後，股價反應還不錯，找天應該也會更新一下它的狀況。

跟COST這類必須性消費股不同，電商類股在遇到經濟逆風時候，防守性明顯較差，主因是增長性和利潤率都會出現滿大的波動。

COST的財報結構、利潤率在2022年維持得十分穩定。相對而言，很多電商類股只能用驚濤駭浪來形容。像SHOP，直到2023年營業利益仍然有很大虧損，至到今年才稍稍有好轉跡象。

SHOP

而即使做到如AMZN這種規模，看似賣的東西無所不包，但跟直覺不同，AMZN其實也並不會被市場歸類為必須性消費，而跟TSLA一樣，屬於「非必需消費」類股，即電商消費的業務表現仍受經濟景氣的影響較多。

在2022年，如果從前高來算，AMZN的股價也曾經被腰斬過，現在已經收復全部失地。

今天要談的MELI，股價圖長得跟AMZN較像，都是2022年曾經腰斬，但後來慢慢也爬回歷史高了，算是電商股中股價表現較好的，以成長股來說也是難能可貴。

目前的位置看起來像是要突破一個多年的橫行盤整區間。

看一下它最新的財報表現。