正崴市場傳言
公司上周五因為BBU題材而漲停，但我們認為對於正崴帶來最實際的獲利效益則是剛啟動的算利中心事業群，這塊也是台股市場尚未發酵的題材，值得留意。公司家大業大，各事業群我想我們就不再這邊多贅述，前三季EPS2.89元，全年預估落在4元，對於明年來看既有本業各有動能，任天堂將發表新機、離岸二期也持續在認列高峰、伺服器除了市場耳熟能詳的AOC產品之外，也有大家近期最愛的BBU，整體來看2025年本業EPS大概就是4.5~5元。至於算力中心部分，土城一期合計共有1024張GPU，我們認為加上日商優必達的軟體加值方案，每小時每張租賃收入大致上可望落在8~10美元，也就是滿載每個月營收貢獻約新台幣2億元營收、一年則約24億元(公司法說私下已有提到目前客戶都在認證 且已經能夠讓土城一期達到滿載)。至於獲利率部分，我們認為成本最主要來自於折舊攤提，以128台採購金額約10億元(5年折舊)以及廠房10億元(10年折舊)，一年基本成本落在2.1億元，加上其他人員、電費等，毛利淨額約21億元，費用率約15%，整體算力中心每年獲利貢獻約17.4億元，正崴持有51%、股本55億元，EPS可望認列1.6元。
