筆記-財經皓角-25.01.10
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筆記-財經皓角-25.01.10
**台灣經濟市場概況，從最新12月份出口年增幅及對美出口創高，分析台股下跌原因。
*12月台灣出口435.9億美元，連續14個月翻紅，資通訊產品及電子零組件是主要增長來源。
*全年對美國出口達1113億美元，年增46%，創歷史新高，顯示供應鏈轉移影響，對美出口占比升至23%。
*台灣進口值12月創375.1億美元新高，年增3成，反映企業對未來季度市況樂觀。
*全球重要經濟體比較中，台灣出口年增9.9%，進口年增2.2%，
相較之下，南韓進口衰退1.6%，顯示台灣內需表現相對穩定。
*台灣出口穩定，ETF買盤及工程師定期定額扣款持續支持市場。
**2025年將有18座晶圓廠啟建，其中北美及日本各4座。
台積電等權值股資本支出放緩，但2025年整體產業進入5至10年的生產週期。
*電子五哥方面，英業達12月營收722.64億美元，全年增2成；
緯創全年營收1.04兆美元，年增2成；
廣達全年營收突破兆元，年增超過2成。
*AI伺服器GB200從去年小量出貨，今年開始大量出貨，營收增長可期，AI伺服器的帶動效應將持續拉抬市場表現。
**天下雜誌針對台灣2000名CEO的調查顯示，2024年樂觀的CEO比例首次超過不樂觀者，形成黃金交叉。
*產業分化明顯，多數CEO看好東南亞作為海外投資首選，占比高達28%。
*美國雖然成為投資地之一，但多數台商選擇東南亞 以分散地緣政治風險。
*川普即將就任，可能加強對台壓力，包括國防、貿易與技術合作，並擴大台積電在美投資項目。
台積電可能將亞利桑那廠改為封測中心以控制成本。
**台灣政府多年超徵稅收，顯示財政盈餘足以應付必要支出。
*企業資金流向東南亞，對中小型企業的赴美投資壓力較大。
*台灣製造業景氣燈號在11、12月回升至黃紅燈，PMI與MMI數據皆超過50，代表內需與出口同步擴張，但傳產業面臨更多挑戰。
*2024年多數產業仍處衰退，但資通訊與電子零組件年增顯著。
*傳產股如南亞科、裕日車等市值蒸發五至六成，半導體、藥妝股等亦受技術流失與中國產能衝擊影響。
*投資0050與006208等ETF需了解其權值結構與產業分布，避免因體感溫度錯誤而影響投資決策。
**投資需清楚認識資產性質與產業趨勢。
例如，半導體自2020年以來的循環為台灣經濟主力，傳產業挑戰雖多，但選擇優勢產業仍能獲益。
錯誤認知或錯失機會可能導致投資績效低落，需專注於看好的產業是否具持續成長潛力。
傳產受中國產能傾銷衝擊較大，需審慎選股。
**課程碳稅議題，2025年開始碳費徵收，對象為年碳排放2.5萬噸以上企業，包括鋼鐵、水泥、電力、半導體等，費率每噸300元，2026年開始付費。
*台灣碳費起步較慢，許多傳產企業認為定價不合理，部分企業可能無力支付，傳產獲利與市值衰退顯示壓力。
*碳定價國際趨勢下，傳產面臨更大挑戰，部分計劃可能縮減。
**中央與地方財政分配改變，地方政府所得比例增加至10%，中央支出將受到影響，經濟部預估補貼減少300億，其他部門如勞動部、國安部等亦受影響。
*市場對傳產股有賣壓，水利股如國統等計劃延後執行。
*地方政府公共建設發展是否受益仍待觀察。
**2024年台灣金融業表現亮眼，14家金控稅後盈餘突破6000億，創歷史新高，受惠於ETF買超與政策支持。
*投資趨勢偏向高股息ETF或市值大股票，市場對ETF納入股票買盤更顯著。
*金融業與傳產、科技業發展方向分化，金融業盈利增長，傳產受壓。
*房市買盤縮減，剛需主要來自新清安政策與換屋族。
老屋比例高，換屋需求增加，房市整體量縮且價下跌。
**建議投資人尊重週期性，不依短期預測操作。
*推薦閱讀”玄學華爾街”，探討倖存者偏差與非主流投資策略，結合心理學與行為經濟學，提供新視角。
