觀察股 2025/2 營收暨 2024 財報｜國統、根基、洋基和潤弘
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因為農曆過年因素 1 月和 2 月營收一起觀察比較合理，我們觀察中的 4 家營造(工程承攬)股 2025 1~2 營收全部創同期歷史新高，這是過去以來持續累積在手訂單去化所致；不過，訂單去化之後呈現出來的最終獲利受到很多因素影響，使得 2024 各家毛利率和 EPS 表現不盡相同，股價反映也幾家歡樂幾家愁
國統 8936
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根基 2546
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25Q1 EPS 會不錯指的是與過去同期相比，Q1 通常是淡季(工作日少)，但 AP6B-OFFICE 在 25Q1 邁入施作高峰且完工結算，毛利率在營收產品組合優化之下有機會表現不錯，EPS 可以期待
根基公布 2024 EPS 7.1 元，配現金 3.2 + 股票 0.6 元。24Q4 EPS 與之前的推估接近，毛利率 12.92% 很棒，另截至 2024 年底在手訂單總額 746 億及未收取金額 440 億均創新高，看完財報電子檔後發現在手訂單 25Q1 可能會更高，理由在這篇有對財報做完整分析，有興趣可以參考
財報分析是用懶人包的工具與概念，很簡單就分享完了，文章發布之後有幾位網友購買了懶人包，非常感謝，你買書我捐款
洋基工程 6691
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2025/2 營收 13.1 億年增 72.1%，前 2 月累計營收 26.3 億年增 45.6% 創新高。2 月營收年增 72.1% 公司在觀測站揭露是因為「投入進行的專案較去年同期增加所致。」依此邏輯在各專案持續施工推進之下，今年營收是可以期待的
洋基 2024 EPS 19.36 元較 2023 的 20.22 元衰退 4.25%，不過毛利率 19.8% 則是創下近年新高，公司 3/11 舉行法說會(影片)表示截至 2024 年底在手訂單 900 多億，其中餘額約 420 億，另據 3/12 新聞報導：「至 2 月底在手訂單金額超過 410 億元，將挹注今年及明年業績，預期 2025 年總營收可望突破 200 億元關卡，有機會創下歷史新高，年增逾 31%。」
潤弘 2597
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潤弘 2024 EPS 推估，作者提供
2025/2 營收 19.7 億年增 49.4%，前 2 月累計營收 39.2 億年增 14% 創新高。2024 EPS 10.71 元比之前推估的 9~9.5 元還高，毛利率 17.78% 表現也不錯，可能與子公司潤德 2024 淨利和 EPS 成長 4~5 成有關，等潤弘財報電子檔上傳會再專文分享，看事業群營收占比和最新的在手訂單金額
潤弘 3/12 公布 2024 EPS 10.71 元，預計配現金 7.7 元 + 股票 2 元，一如既往盈餘分配率高達 9 成，3/13 股價直接漲停表態，但母公司潤泰新和關聯企業潤泰全獲利表現也不錯，不過配息較差 3/13 分別大跌 -9.77% 和 -6.99%
潤弘含子公司持有潤泰全 6 萬張股票，帳列「透過其他綜合損益按公允價值衡量之金融資產－非流動」科目，表示打算長期持有，則潤泰全配息將影響潤弘的股利收入，我不擔心股利收入，讓我在意的點在去年 3/1 這篇〈預鑄工法領導廠商潤弘 ( 2597 ) 之投資價值與威脅｜在營收成長動力放緩之後〉文章最後提到的那個威脅
