德儀財測｜優於預期》成為半導體寒冬後首道暖流，市場對關稅風險不再「全盤否定」

在地緣政治與關稅風暴的壓頂氣壓中，德州儀器（Texas Instruments, TXN-US）以一份超預期的財報與穩健的財測，為半導體市場注入久違的信心。盤後股價強勁反彈近5%，不僅緩解投資人對貿易戰可能衝擊科技業的憂慮，更成為「類比半導體復甦」的首個明確訊號。

_{撰文｜編輯部}

德儀第一季營收達40.7億美元、EPS來到1.28美元，雙雙超越華爾街預期，正式中止自2022年以來長達九季的營收衰退期。Q2財測同樣展現強勢：營收區間41.7–45.3億美元，高於市場預估的 41億美元，EPS預估也落在1.21–1.47美元區間，優於預期。

這份成績單來得及時：在川普再度掀起對中國電子產品關稅的敏感時刻，市場亟需半導體龍頭給出明確方向。德儀不僅交出了穩健數據，更帶來了「工業與汽車需求回溫」的產業級訊號。

是關稅前的搶單？還是真正的基本面復甦？

外界普遍猜測，強勁的財測是否來自企業為因應關稅提前拉貨。但德儀CEO Haviv Ilan在法說會上明確指出：「這不是提前搶單造成的假象，而是來自所有區域與通路的真實回溫。」他強調，特別是工業部門已出現「結構性回暖」的跡象，讓人重新審視市場對半導體景氣循環的定調。

德儀的多元客戶基礎，讓它成為經濟動能的風向球

德儀晶片廣泛應用於工業控制、汽車系統、家電設備與消費電子，擁有超過十萬家客戶，其財報向來被視為全球電子需求的先行指標。本季的回穩跡象，儘管仍需時間驗證其持續性，但足以讓投資人鬆一口氣。

然而，即便存在不確定性，德儀財報為疲弱中的類比半導體市場注入了久違的確定感，也為其他半導體廠商拉開財報季的「穩健序幕」。

德州儀器這一季沒有靠話術「帶風向」，它用營收與盈餘的雙重超標、實打實的市場動能告訴市場：「我們回來了」。

但真正的挑戰才剛開始，從短期避險拉貨，到長期供需修復，市場仍需觀察這波復甦是否能站穩腳步走得長遠。