奇鋐集團短中期（2025–2026）因已量產/認證、產能與大客戶綁定而具領先；中長期（2026H2–2027）需面對MLCP/MCL 演進與同業加速的挑戰。
撰文｜編輯部｜2025年10月
為何說「優勢明顯」
- 已進 GB300 與 ASIC 兩線齊發：奇鋐在 2025 年第 3 季啟動 GB300 水冷散熱出貨，並強調 ASIC 客戶仍是關鍵成長軸（客製化難度高、黏著度強）。
- 關鍵零組件「通過認證」：市場合理共識是GB300 世代水冷板與快接頭（NVQD）需求大幅增加；GB300 認證名單中，水冷板點名奇鋐，快接頭點名富世達（奇鋐子公司），有利系統綁單。
- 產能與地理擴張：AI 伺服器浪潮下，奇鋐產線滿載、越南擴產加速（以就近供應雲端大客戶）。
- 需求趨勢順風：研究機構估 2025 年資料中心液冷快速放量（滲透率由 2024 年約 14% 升至 2025 年約 33%），直接擴大奇鋐核心市場。
但為何「不是壟斷」
- 同業搶進且有強勢對手：雙鴻（Auras）公開資訊顯示GB300 水冷板量產、水冷營收占比快速提升，法人看其 GB300 世代市佔上行；此對奇鋐形成實質競爭。
- 技術路線演進風險：外資多家研判微流道均熱片（MCL）有望在2026H2 起導入、2027 年漸成主流；MCL 把換熱前移到封裝，可能改寫冷板價值量的分配。奇鋐表態「不會缺席」，但封裝層級合作/產能仍需時間落地。
- 系統痛點在「漏液/維護」：GB200 世代曾傳出冷卻液外洩與 QD 維運挑戰，顯示未來贏家不只比冷板良率，也要比CDU/歧管/QD 的整體可靠度與服務能力。
我給奇鋐液冷的「優勢度量表」（1–5 分）
- 產品廣度（冷板→CDU/歧管→機箱/機櫃）：4 分。奇鋐已是水冷板主力，並朝CDU/分歧管/機櫃擴張，提升方案完整度。
- 大客戶綁定度：4–4.5 分。已在 GB200→GB300延續供應，且ASIC 線深化客製化壁壘。
- 產能/地理彈性：4 分。越南擴產與滿載訊號明確。
- 生態協同：4 分。富世達切入 NVQD/滑軌，與母公司水冷模組形成綁單效應。
- 前瞻技術（MLCP/MCL）準備度：3–3.5 分。短中期在 MLCP 仍需和同業競逐；封裝級 MCL 奇鋐表態會跟進，但健策在均熱片本位優勢更直接。
液冷趨勢判讀（2025–2027）
- 偏正面：若 GB300 量產＋ASIC 水冷按節奏放量，再疊加奇鋐×富世達的系統化綁單，2025–2026 年優勢具延續性。
- 要盯的三個關鍵訊號：
- GB300 分額變化（與雙鴻在冷板的此消彼長）。
- CDU/歧管 系統訂單與可靠度口碑（是否把漏液/維護痛點變成護城河）。
- MCL 的設計定點與產能節點（奇鋐是否拿到第一波封裝級導入）。
