展望科技，是一家默默無聞的小公司。
前兩年業績低迷、庫存堆滿倉庫，
產品做出來卻賣不掉，價格一砍再砍。
老闆阿良每天看著報表，毛利率只剩個位數，
連銀行都開始猶豫要不要續貸。
他常在深夜問自己：「我們是不是該撐不下去了？」
直到有一天，業務帶回一個新客戶。
對方提出的條件很嚴苛——規格要升級、品質要更好、交期還要快。
但如果能達標，願意簽兩年合約。
阿良咬牙答應。
他清掉過時的舊庫存，
關掉那幾條老舊產線，開始進行產品優化。
為了這件事，公司投入一筆資本支出：
添購新的自動化設備、導入良率監控系統。
這筆投資讓他壓力很大，
但他心想：「如果不改變，就永遠只能在谷底打轉。」
三個月後，新產品通過驗收。
生產效率提升、良率從 85% 提高到 95%，
原料浪費減少，毛利率也終於開始上升。
那一刻，他第一次感覺到「我們的努力有回報了」。
接下來的季度，公司財報裡出現了另一個變化——
存貨減少、合約負債增加。
客戶先預付貨款、排產能，
倉庫不再堆滿滯銷品，而是滿滿準備出貨的新品。
隨著產能利用率提升、管理費用下降，
營益率 也開始跟著上升。
而那筆當初讓他焦慮的資本支出，
如今反而變成提高生產效率、降低單位成本的關鍵。
機台雖貴，但能多生產 30% 的產品。
到了第三季，淨利率大幅上升。
公司不只營收創新高，稅後獲利也翻倍。
阿良看著那份財報，手有些顫抖。
他想起那些為了資金奔波的夜晚、那些員工熬夜測試新機的樣子。
他對自己說：「我們真的活過來了。」
在現實裡，很少會三率同時上升。
通常順序是這樣：
隨著改革推進，幾個關鍵指標開始變化：
存貨下降
代表產品銷售暢通、去庫存成功。
也意味著公司生產的東西「真的有人要」。
合約負債上升
客戶提前下單、預付貨款，顯示訂單能見度提升。
這通常會在轉機初期出現，是營收即將成長的伏筆。
毛利率上升
產品升級＋自動化降低成本。
這是公司「找到方向」的第一個信號。
營益率上升
費用結構優化、產能利用率提高，營運效率變好。
這表示公司體質開始健康化。
資本支出增加但報酬率改善
設備投資雖短期壓低現金，但長期提升生產效率與利潤。
這筆錢如果花得對，後續兩三季的獲利會明顯反映。
淨利率上升
當營運穩定、費用下降、產品有價值時，公司終於「賺到真錢」。
這通常是市場開始注意、股價開始反應的階段。
當你在財報中看到：
毛利率上升（產品結構改善）
存貨下降後（去庫存完成），新增存貨
合約負債上升（訂單能見度提高）
資本支出增加但效益浮現（體質升級）
這四個條件同時出現，
幾乎就是「三率三升」的最佳前奏。
因為真正的轉機，不在新聞裡，
而藏在這些數字背後的努力與方向裡。
而2025年第三季，有這些公司有著新的方向
1.三率三升
2.存貨增加
3.ROE季增
4.存貨周轉率上升
5.營收增加
6.盈餘季增且年增
這些公司有～
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而養雞有
今天我們來看看養雞裡面持續轉強的其中一間公司，後續同學也可以用這個方法一步一步去檢視公司的營運情況
一隻好的雞必須要有每年填息、毛利率與營益率年增、3個月營收超過12個月平均、近四季的營業利益較去年整年成長、股息要比去年持平或增加
我們來看看這家公司～
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去年這個時候雙十一優惠，有人悄悄動作。
那時候沒人注意，只覺得「現在好像不是時候」。
但幾個月後，他笑了。
今年又到了同一個時間點。
空氣裡有種熟悉的味道。
只是這次⋯似乎多了一點不一樣的東西。
🔒 我不能多說，
但如果你也感覺到了那個訊號，你知道該怎麼做。
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