隨著AI應用的爆發式成長，全球資料中心對AI伺服器的需求呈現幾何級數增加，除了目光聚焦的「高效能運算晶片」與「先進封裝技術」外，更不能不提到支撐這些頂尖科技的基礎材料——電子級玻纖布。
AI伺服器與傳統伺服器最大的不同，在於其處理數據的驚人速度與極高的功耗。這對承載電路的印刷電路板(PCB)來說是前所未有的挑戰。為了確保訊號在高速傳輸過程中不發生失真或過度損耗，PCB必須具備極低的介電係數與介電損耗。而作為核心補強材料的「電子級玻纖布」正是決定效能的關鍵。在台股中目前有「台玻」、「富喬」、「德宏」三檔股票從事電子級玻纖布的生產，雖然都是玻纖布，但其專注領域還是有些不同，後續如何發展值得持續留意。
產品及地位
✅台玻 (1802)
🔸產品
高階低介電玻纖布 (Low-Dk/Low-CTE)，特別是其開發的「第二代低介電玻纖布 (Low Dk-2)」，能有效降低訊號在高頻傳輸下的損耗。
🔸地位
打破日系壟斷的關鍵替代者，高階 Low-Dk 玻纖布過去長期由日商日東紡 (Nittobo) 壟斷（市佔率約 9 成）。台玻是台灣極少數能提供同等級產品、並成功通過國際大廠認證的供應商。
🔸護城河
1.垂直整合優勢： 具備從玻纖紗（原料）到玻纖布（織造）的一貫化生產能力。
2.技術與產能壁壘： Low-Dk 布的配方與織造技術門檻極高，認證期長。
🔸營運概況
台玻是「國家隊代表」，且已通過國際大廠認證，直接跟全球最頂尖的AI晶片廠(NVIDIA)和CCL龍頭(台光電)合作，提供AI GPU加速卡等核心板，走的是穩健、長線大單路線。
✅富喬 (1815)
🔸產品
高階電子級玻纖布 (High-end Electronic Glass Fabric)。主攻 Low-Dk 與 Low-CTE 等級產品，主要供應給台光電、台燿、聯茂等CCL大廠。
🔸地位
非中系供應鏈的彈性先鋒，AI伺服器的成長是倍數級的，當日東紡或台玻產能塞車時，富喬的 Low-Dk 布是經過認證、能立即補上的軍火，是最佳、穩定的第二供應源。
🔸護城河
1.地緣政治紅利(泰國廠），富喬是台廠中率先在泰國設廠的玻纖布業者。在 AI供應鏈強調「China + 1」的趨勢下，富喬的泰國產能成為國際品牌廠的首選備援。
2.產品已打入全球主流CCL供應鏈，一旦通過認證並量產，鮮少輕易更換供應商。
🔸營運概況
富喬是 「供應鏈的中流砥柱」，積極轉型高階產品，營收純度提升快，並與台玻一樣擁有垂直整合的能力，當市場需求大爆發時，它是最被依賴、CP值最高，穩定的供應源。主力在800G 交換機、通用伺服器等，現階段持續擴增至AI伺服器主板以及先進封裝載板的供應鏈。
✅德宏 (5475)
🔸產品
電子級玻纖布 (Electronic Grade Glass Cloth)。提供用於伺服器、網通設備的高密度玻纖布，支撐高頻高速訊號傳輸。
🔸地位
日系代工大廠，是日本玻纖大廠的紗/布供應來源(代工或供應原材料)，主要應用於高頻與半導體領域。
🔸護城河
台灣唯一複合材料技術廠商，從低階布轉向頂尖「石英纖維布」。
🔸營運概況
在傳統電子級玻纖布上，德宏並不像台玻、富喬有垂直整合優勢，為避免依賴外購原料被卡脖子，專注於開發高毛利的「特殊纖維」，例如石英纖維紗布（Q-Glass）戰場有所區隔。
都是「電子級玻纖布」有何不同？
🚩電子級玻纖布
用途：一般家用電腦、螢幕、電烤箱或入門級智慧型手機。
🚩高階Low-Dk / CTE 玻纖布
用途：高階交換器、中階伺服器、網通設備。
🚩Low-Dk 2 玻纖布
用途：NVIDIA H100 / B200 等頂級 AI 伺服器、800G 交換器。
目前總共分成上述三個類型，若依照技術難度與產品高階性能則排名如下：
【Low-Dk 2 玻纖布】 >【 高階 Low-Dk/CTE 布】 > 【電子級玻纖布】
可以看到其中「Low-Dk 2 玻纖布」就是目前傳統電子級玻纖布最尖端的產品(對標日東紡的旗艦規格)，在台灣主要由台玻負責生產。而富喬在「高階 Low-Dk玻纖布」站穩後，目前也已具備Low Dk 2（FLD2）的研發與小量生產能力，只是台玻起步較早、規模更大，兩者都具備垂直整合一條龍的能力。
而德宏則是走一條不同的路，它憑籍日系代工底子，研發出「石英纖維紗布」。這種材料的介電常數（Dk）比台玻的 Low-Dk 2 還要低，是目前衛星通訊與最尖端 HPC（高效能運算）的終極材料，且德宏在「石英布」具備垂直整合的能力，是目前台灣唯一具備量產紗與布能力的廠商。
三雄的股價表現
📈台玻 (1802)
上圖是台玻的週線圖，股價大約是從2025年7月份開始起漲，當時股價約17元，漲至今年4/16收盤為69.9元，漲幅約411％。
📈富喬 (1815)
同樣，上圖是富喬的週線圖，股價一樣從2025年7月份比較，當時股價約為35元，漲至今年4/16收盤為115.5元，漲幅約330％。
📈德宏 (5475)
最後則是德宏的週線圖，股價一樣從2025年7月份比較，當時股價約為30元，漲至今年4/16收盤為335元，漲幅約1116％。
為何身為龍頭老大的台玻漲幅不是最高？反而是老三德宏的股價漲幅最大？
這可以從兩個層面來解釋，最主要的因素就是【戰略地位】。
台玻目前主力提供的是M7、M8等級的產品，而富喬則是M6，但是德宏研發的『石英纖維紗布』是卡位「次世代AI (Rubin)、衛星通訊」的M9等級產品，且是目前台灣唯一具備量產紗與布能力的廠商。
雖然全球還有其它能穩定供應石英紗布的廠商，但屈指可數，且主要在日本及中國，作為台灣唯一具有極高的「非紅供應鏈」戰略價值。市場因預期石英布將成為下一代 AI 高階材料的解決方案，德宏握有台灣唯一的門票，因此享有非常高的溢價評比。
第二個則是【股本大小】，台玻股本：290.81億，富喬股本：58.49億，德宏股本：12.71億。很明顯德宏的股本小非常多，也代表比較輕股價容易拉的動，且股本小一但營收爆發其獲利將更為驚人。
AI熱潮不退，三雄有望持續表現
現階段AI發展的熱潮似乎尚未退燒，即使已經過了三年多，在今年4/16的台積電法說會上，仍釋出了AI需求非常強勁的訊息，而台玻、富喬、德宏雖然產品內容各有不同，但也都卡位在各自的利基點上。
台玻走的是「國際大廠認證」路線，富喬則是「主流CCL 廠」路線，而德宏則正處於從「日系代工」轉向「次世代國產化」的關鍵期，只要AI持續發展，三雄的股價應可望持續表現。
