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公司概覽
營運模式與產品結構：以儲能為獲利核心的電池模組廠
- 營運定位：非 IT 的鋰電池模組與儲能方案供應商：新盛力專注於鋰離子電池模組，從傳統動力工具市場，逐步轉向資料中心備援與儲能應用，營收來源結構已有明顯轉變，儲能產品（BBU＋UPS）已成為主力。
- 產品組合結構：公司產品主要分為儲能（BBU＋UPS）、電動手工具機及 LEV／其他，儲能佔整體營收比重超過 5 成，電動手工具約 2〜3 成，LEV 與其他品項約 1 成左右。
- 毛利結構與獲利來源：儲能產品毛利率約 25〜35%，為公司三大產品線中最高，電動手工具毛利率約 10〜15%，LEV 則介於 10〜20%，儲能比重提升對整體毛利率改善貢獻顯著。
- 資源配置與策略重點：管理層明確表示，公司目前所有資源約有七到八成放在資料中心用備援電池模組（BBU），少部分資源配置在 Power Tool（電動手工具）與 E-bike／LEV 應用。
- 營運模式特徵：
- 以 B2B 模式供應電池模組與儲能子系統給電源廠與雲端服務供應商。
- 透過與電源廠協作，把 BBU 整合成伺服器機櫃供電解決方案，而非單純賣「裸模組」。
- 訂單能見度約 1 季以上，BBU 與 UPS 訂單目前均有一定的前瞻性。
主要產品線：從動力工具到高壓 HVDC BBU 與 UPS
儲能產品：BBU 與 UPS 規格與應用
- BBU（電池備援電力模組）角色：主要用於資料中心及伺服器機櫃，承擔停電或電力異常時的短時間備援，搭配伺服器電源（PSU）與 HVDC 系統形成整體供電解決方案。
- 高壓 BBU 規格與技術方向：新盛力高壓 BBU 鎖定 HVDC 架構與 20kW 以上應用，目前主力產品瓦數規格約 25kW〜26kW，一個機架實際配置依雲端客戶需求而定，PSU 與 BBU 的配比不固定。
- UPS（不斷電系統）產品：10kW 上下 UPS 為 2026 年上半年主要出貨的儲能產品之一，主要出貨對象是四大 CSP 當中的幾家，UPS 與 BBU 目前仍是並行架構，預期要到 HVDC 完整導入後才會有進一步整合。
- 產品線演進與占比變化：
- 2025 年 BBU 營收占比已超過 5 成，2026 年 BBU 比重大概率再上升。
- BBU 產品從 8kW 級別開始量產出貨，更大瓦數產品持續開發與驗證。
- 高壓 BBU 新產品 2025 年不會正式出貨，2026 年中之後量產價格與毛利率才會明朗。
- BBU 關鍵零組件與技術趨勢：BBU 由鋰電池、電壓轉換器、充放監控與線路控制器及金屬結構件組成，其中電池成本占比約 6 成，現階段電芯以 2.5Ah 的 18650 為主，外部研究預期未來朝 4〜5Ah 的 21700 發展將帶動模組單價提升。
客戶結構與產業鏈位置：深耕 CSP 與電源廠合作
- 終端應用與客戶類型：公司產品主要出貨至 AI 資料中心、伺服器機櫃與大型雲端服務供應商（CSP），包含 UPS 與 BBU 雙線出貨，亦有電動手工具品牌與 LEV 客戶，但成長動能集中於雲端與資料中心。
- CSP 客戶與認證進度：
- 高壓 BBU 已在四大 CSP 當中至少 1 家客戶完成試樣與認證，並陸續開始供貨，部分量產與試樣自 2025 年第三季起出貨。
- 2025 年第四季起，因高壓 BBU 出貨開始放量，營收已出現明顯跳增。
- 新盛力已取得高壓 BBU 相關認證並開始供貨給 CSP 客戶，成為法人看好成長動能的核心原因。
- 與電源廠的合作模式：市場報導指出，公司已與台達電等電源廠在 HVDC 應用上進行合作，透過與電源廠協作，把 BBU 結合伺服器電源與機櫃，形成整體供電解決方案。
- 與 GPU／AI 生態鏈連結：
- AI 伺服器採用高功率 GPU 與 ASIC 推升伺服器耗電與電力密度，帶動 BBU 滲透率上升，新盛力高壓產品被法人與市場列為可受惠標的之一。
- 公司也透露正與輝達（NVIDIA）洽談 BBU 訂單，但尚未公開明確進度與規模。
- 訂單能見度與出貨節奏：
- BBU 與 UPS 訂單能見度均逾 1 季，法人預估 2026 年第一季營收季減年增，主要因工作天數影響出貨。
- 2026 年 1 月營收呈現年月雙增，2 月短期出貨節奏則出現衰退，顯示資料中心專案仍有批次拉貨波動。
產業位置與成長驅動：AI 資料中心與 HVDC 升壓潮
- 產業大勢：AI 伺服器帶動 BBU 需求成長：隨著 AI 資料中心持續擴建、伺服器功率與算力提升，UPS 與 BBU 需求同步成長，且產品瓦數趨勢朝 8kW 以上甚至 20kW 以上發展。
- 從 54V 到 400V 的升壓與 HVDC 轉換：為因應 AI 對電力的巨大需求，資料中心供電架構由 54V 規格轉向 400V 甚至更高壓的 HVDC，新盛力的高壓 BBU 即鎖定此趨勢，被外界視為 HVDC 擴建浪潮中受惠的備援電力模組供應商。
- 在 BBU 族群中的相對位置：多家法人與研究機構報告指出，新盛力在 BBU 族群中具有較明確的成長動能，關鍵在於其高壓 BBU 產品線與 CSP 認證進展，以及從傳統應用順利轉往資料中心專用市場的速度。
- 成長與風險平衡：外部研究也提醒，高壓 BBU 放量時點高度依賴客戶端驗證完成與產能配給，因此雖然 2026 年整體 BBU 市場成長明確，新盛力實際出貨曲線仍可能受專案時程與產能分配影響。
生產基地與製造模式：自動化＋擴產節奏控管
- 生產基地與產線配置：公司目前在現有廠區內布建 BBU 自動化產線，已建立 1 條自動化高壓 BBU 產線，並規劃在同一廠區陸續新增產線以擴充產能。
- 產能規模與擴產規劃：
- 單條自動化高壓 BBU 產線使月產能增加約 1.5 倍，可達每月 1 萬顆高壓 BBU，並已進入試量產階段。
- 若現有廠區完全塞滿新產線，最大月產能可望擴至 2.8 萬顆高壓 BBU，實際擴產則視客戶訂單與需求預估調整。
- 自動化與人工分工：即便導入自動化產線，部分組裝流程仍需人工處理，焊接作業則主要採自動化，使得製程在成本控制與品質穩定之間取得平衡。
- 資本支出與毛利結構連動：公司因持續擴產，預期未來數年資本支出將維持高水位；法人也指出，生產自動化進程有助優化製程與毛利結構，配合儲能產品占比提升，支撐毛利率向 22% 以上創高。
銷售流程與銷售地區：以國際雲端與電源廠為主的 B2B 模式
- 銷售流程特徵：
- BBU 與 UPS 產品必須先通過 CSP 與電源廠的送樣與嚴格認證，從前期討論、規格確認到後段電源廠整機測試，週期偏長，是高壓 BBU 放量前最耗時的階段。
- 銷售過程依賴專案制，與電源廠、CSP 共同開發機櫃供電方案，拉貨節奏多與資料中心建置時程綁定，因此單月營收會有明顯波動。
- 銷售地區概況：
- 雖未公開精確地理分布，但因主要客戶為四大 CSP 及大型電源廠，實際出貨終端多流向北美與全球雲端據點。
- 電動手工具與 LEV 產品則主要供應國際品牌與系統商，分布於歐美及亞洲製造基地，具全球供應鏈特性。
新盛力營運與產品結構摘要表
整體產品組合與重要性總覽
- 目前三大產品線與營收比重：儲能（BBU＋UPS）> 電動手工具 > LEV
- 儲能（BBU＋UPS）：營收比重「達 5 成以上」，為目前最大事業群，且毛利率最高，為公司營運與獲利最關鍵產品線。儲能比重提升對整體毛利率改善貢獻顯著。
- 電動手工具：營收約 2～3 成，毛利率相對低，偏向維持基本盤。
- LEV＋其他：約 1 成左右，處於次要輔助角色。
- 2025 年資源配置：公司「所有資源還是放在資料中心用的 BBU 為主，約 7～8 成」，Power Tool 與 E-bike 僅少部分資源投入，顯示策略重心明顯集中在 BBU 與資料中心儲能應用。這代表公司已從傳統電池模組廠，轉型為資料中心儲能解決方案供應商。
BBU（含高壓 BBU）：目前最關鍵、成長與毛利雙核心
角色與重要程度：公司 No.1 成長引擎＋資源投放重心
- 營收與資源比重：
- 2025 年 BBU 營收占比已超過 5 成，2026 年比重可望再攀升，是營收成長最核心產品。BBU 已是全公司最關鍵產品線。
- 公司「所有資源約 7～8 成放在資料中心用 BBU」，顯示在研發、生產、產能擴充與客戶開發上，BBU 取得壓倒性優先順序。
- 毛利與獲利貢獻：
- BBU 歸屬的「儲能產品」毛利率 25～35%，為公司三大產品中最高，對公司整體毛利率拉升貢獻最大。儲能毛利結構優於其他產品線，是推升公司毛利率重回 2 字頭、挑戰 22～26% 以上的關鍵。
