美股在疫情及暴亂之利空下逆勢上漲─美股的本質（12）

作者：陳華夫

疫情肆虐下，美國各州陸續復工之際，但「佛洛伊德之死」的種族暴亂卻蔓延，川普總統並威脅出動軍隊維持治安。但檢視美國近50年歷史的7次大規模暴動對股市的影響皆不大。尤其是在疫情與暴亂的兩大利空之下，股市卻逆勢上漲，標普 500 指數從 3 月低點反彈約 40%（如圖1），顯示投資人再次勇於把賭注押在股市韌性上。（按：請看筆者寫的「道瓊指數」與「標普500指數」的計算差異─美股的本質（1）的文章，裡面有說明「標普 500 指數」比「道瓊指數」對美股市場的影響力大的多，所以本文只分析「標普 500 指數」。）

根據英國「金融時報」的報導，目前疫情去世的集中在老年人、有色人種和貧民群體，不太會影響美國解封的經濟「U型」或「V」型反轉復甦，這是美股市狂漲的主要原因。 但這次美國解封後的經濟復甦，受到暴亂的影響，仍有很大的變數。 為什麼呢？

1）目前汽車、航空、零售、旅遊、及餐館業生意萎縮，造成約4,000萬人失業，當超過30城市暴亂宵禁，暴徒搶劫縱火，商家生意是雪上加霜，復甦之路遙遙。川普揚言動用軍隊鎮壓暴亂的強硬態度，招致反效果，根據路透社最新民調顯示，逾6成民眾同情示威者，並且高達4成對川普非常不滿，而民主黨候選人拜登的支持率領先川普10%以上。

2）當初為了防止疫情蔓延，全美50州與首都華盛頓哥倫比亞特區都下達居家禁令，嚴格限制社交距離與商業活動，但人群聚集的暴亂，根本不可能保持「社交距離」。如今（2020/6/3日）美國確診1,811,360人，死亡，105,165人，而有22州的新增病例正快速增長，西部加州、以及南方阿拉巴馬州、阿肯色州成為新的疫情中心。暴亂似加速了疫情的蔓延，短時間內疫情無法平息。

3）當初為了避免擁擠的監獄爆發群聚感染，美國提早釋放了不少原本就是幫派分子與街頭混混。他們在這族暴亂中趁機作亂，搶燒店家，打擊經濟的後續復甦。

至於，台股已連兩天站穩「萬一」，從2020/3/19日的低點8,681到6/2日的11,127點，約上漲了約22%（如圖1），大概是美股漲幅的一半。從圖1看來美、台股皆是多頭的「大牛市」，筆者日前曾在所寫的美股與台股近期的反彈極可能是「熊市反彈」─美股的本質（13）一文裡說：「近期股市20%的反彈極可能是『熊市反彈』，反彈完了，才會大跌落底。」，投資人雖然不可小覷「熊市反彈」的「軋空」力道，但還是要謹慎「做多」，現金為王，謀定而後動。

雖然疫情及暴亂持續，華爾街股市也重演半世紀的逆勢上漲的歷史。難道歷史真的一直重複過去嗎？股市泡沫一直不會破滅嗎？（另請看拙文新冠疫情肆虐美股，中國將加速成為世界最大經濟體─美股的本質（18），及美聯儲膨脹資產負債表的大量印鈔之美元貶值「後遺症」─貨幣及美元的本質（1））

請看「陳華夫專欄」─美股的本質─系列文章： （ 深度解析美股暴漲暴跌的世紀金融危機─美股的本質（1） 美股新冠金融大海嘯已迫在眉睫─美股的本質（2） 深度分析美股道瓊暴跌1,861點的示警徵兆─美股的本質（3） 美股道瓊逆勢暴漲逾800點的背後─美股的本質（4） 「道瓊指數」與「標普500指數」的計算差異─美股的本質（5） 美股史無前例的熔斷暴跌暴漲的背後─美股的本質（6） 美股金融泡沫破滅更加危機重重─美股的本質（7） 美、台股衝破歷史高點即將拉回的省思─美股的本質（8） 美股暴漲暴跌顯現的「資產證券化」風險─美股的本質（9） 如何拯救美股10天4次熔斷的美國經濟─美股的本質（10） 美聯儲「無限QE」及「零利率」真的推升了美股嗎？─美股的本質（11） 美股在疫情及暴亂之利空下逆勢上漲─美股的本質（12） 美股與台股近期的反彈極可能是「熊市反彈」─美股的本質（13） 美國經濟「華爾街化」的啟示錄─美股的本質（14） 美國製造業「華爾街化」及美股陷金融海嘯的危機─美股的本質（15） 對沖（避險)基金在新冠肺炎股災慘賠─美股的本質（16） 「川普夫婦染疫、末日機升空、美股期指跌2%」的美大選「10月驚奇」─美股本質（17） 新冠疫情肆虐美股，中國將加速成為世界最大經濟體─美股的本質（18） 深度解析美股上市「瑞幸咖啡」假造事件的市場教訓─美股的本質（19） 瑞幸咖啡遭SEC罰款1.8億美元後，根據美國《破產法》申請破產保護─美股本質（20） 「遊戲驛站」韭菜之「期權交易」瘋狂獵殺「對沖基金」─美股的本質（21） 美非農就業數據不佳，股市卻創新高之美股泡沫及美元貶值─美股的本質（22） 美國消費者物價指數（CPI）年增4.2% 的創12年新高之警訊─美股的本質（23） 美國通膨率5% 及美「隔夜逆回購量」突破7560億美元的省思─美股的本質（24） 中國下架在美上市「滴滴出行」APP的背後及衍生之真相─美股的本質（25） 美國6月通膨率CPI上升2008年金融海嘯以來新高5.4% 之通脹危機─美股的本質（26） 在美「中概股」市值暴跌7700億美元的背後真相─美股本質（27） 「中概股」赴美IPO上市危機的背後真相─美股本質（28） ）

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