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美股道瓊逆勢暴漲逾800點的背後─美股的本質（4）

作者：陳華夫

美股2020/6/5日（週五 ）大漲，「道瓊指數」上漲 829.16 點（3.15%），收 27,110.98 點，「標普500指數」上漲 81.58 點（ 2.62%），收 3,193.93 點。美股這波逆勢上漲，3/20的低點，「道瓊」反彈約 31%，「標普500」反彈約 27%（如圖1）。

蘋果股價已至歷史新高 完全收復新冠疫情以來的跌幅。「真無線藍牙耳機」(TWS，True Wireless Stereo) 的2020 年第一季全球 TWS 耳機出貨量年增率逾 100%。（請看拙文：什麼是「耳機主動式」降噪？─科技智慧（2） ）

更讓人跌破眼鏡的是航空股的報復性反彈，累計美國航空本週暴漲約90%，聯合航空逾 60%，達美航空 、西南航空分別彈升約 40% 和 25%。連川普總統都諷刺股神巴菲特：「這輩子都做對，就是錯賣了航空股。」

媒體報導道瓊逆勢暴漲逾800點的背後原因有：

1）石油輸出國家組織與俄羅（OPEC+ ）高度遵循減產配額，以致「西德州中級原油」(WTI，West Texas Intermediate)連三日上漲。

2）美國 5 月「非農業就業人數」自上月谷底回升，新增 250.9 萬人，失業率也自 4 月前的 14.7 % 降至 13.3%。

3）經濟學家原本預估美國 5 月失業率將逼近 20%、攀抵經濟大蕭條以來最高，且就業人數在 4 月創下減少 2050 萬人的二戰以來新記錄後，還會繼續減少。然而勞工部週五公布的報告卻讓專家跌破眼鏡：失業率不升反降，從 4 月破紀錄的 14.7% 下滑到 13.3%，且雇主增聘 251 萬名人力。

在疫情與暴亂的兩大利空之下，這些理由似乎並不具說服力，筆者曾在所寫的美股與台股近期的反彈極可能是「熊市反彈」─美股本質（13）美股四次斷後的反彈是「熊市反彈」，近來有媒體卻說是「屠熊派對」。

連股神巴菲特都在出清了「美國航空」後，它卻暴漲90%，一般人又如何能準確的預測美股呢？到底是「熊市反彈」、軋空的「屠熊派對」、或「新一波牛市」，投資人一定要擦亮眼。

據英國「金融時報」報導，目前標普500指數的平均股息率，為2%左右。而美國10年期國債的到期收益率在2020/6/8日是0.905%。只要美股能保持配息分紅，在美聯儲零利率貨幣寬鬆政策下，投資人還是會把資金投入股市。這是美股在疫情及暴亂的利空情勢下，仍逆勢上漲的一個原因，而英國「金融時報」的社評為美股這波反彈根基不牢，可能是投資人找不到其它更好的投資標的。（另請看拙文新冠疫情肆虐美股，中國將加速成為世界最大經濟體─美股的本質（18））

2020年以來美國、中國大陸、歐元區、日本及其他八個已開發經濟體大量印鈔了14兆美元，各國央行以此印刷的鈔票，購買空前規模的公債及其他資產，壓低了全球債券殖利率。彭博巴克萊指數成分債券的平均殖利率降到1%以下，且全球負殖利率債券總額也超過18兆美元。投資人投資高風險的債券，便把資金轉入股票市場，使全球股市總市值首度超過100兆美元，MSCI全球指數成分股平均本益比也衝到31倍的「災難性」水準─即股市泡沫。此外，各國政府及央行大量印鈔，令人質疑貨幣的真正價值，於是造成比特幣等加密貨幣及黃金的資產大漲的「資產泡沫」（Asset bubble）。（見拙文美聯儲膨脹資產負債表的大量印鈔之美元貶值「後遺症」─貨幣及美元的本質（1））

請看「陳華夫專欄」─美股的本質─系列文章：
（
深度解析美股暴漲暴跌的世紀金融危機─美股的本質（1）
美股新冠金融大海嘯已迫在眉睫─美股的本質（2）
深度分析美股道瓊暴跌1,861點的示警徵兆─美股的本質（3）
美股道瓊逆勢暴漲逾800點的背後─美股的本質（4）
「道瓊指數」與「標普500指數」的計算差異─美股的本質（5）
美股史無前例的熔斷暴跌暴漲的背後─美股的本質（6）
美股金融泡沫破滅更加危機重重─美股的本質（7）
美、台股衝破歷史高點即將拉回的省思─美股的本質（8）
美股暴漲暴跌顯現的「資產證券化」風險─美股的本質（9）
如何拯救美股10天4次熔斷的美國經濟─美股的本質（10）
美聯儲「無限QE」及「零利率」真的推升了美股嗎？─美股的本質（11）
美股在疫情及暴亂之利空下逆勢上漲─美股的本質（12）
美股與台股近期的反彈極可能是「熊市反彈」─美股的本質（13）
美國經濟「華爾街化」的啟示錄─美股的本質（14）
美國製造業「華爾街化」及美股陷金融海嘯的危機─美股的本質（15）
對沖（避險)基金在新冠肺炎股災慘賠─美股的本質（16）
「川普夫婦染疫、末日機升空、美股期指跌2%」的美大選「10月驚奇」─美股本質（17）
新冠疫情肆虐美股，中國將加速成為世界最大經濟體─美股的本質（18）
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美國6月通膨率CPI上升2008年金融海嘯以來新高5.4% 之通脹危機─美股的本質（26）
在美「中概股」市值暴跌7700億美元的背後真相─美股本質（27）
「中概股」赴美IPO上市危機的背後真相─美股本質（28）
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