第11章：Time to go pro！

　　「專職，以此為生。」作為第二部分的開頭，這個主題再適合不過了。如果讀者們還有印象的話，第一部分是為了建立背景知識，偏「理論」的討論；第二部分則是歷經操作一段時間後會才會遇到的，偏「實務」的主題。筆者設定的「理論」和「實務」的差異和一般認知可能會有些許的不同（好吧，或許不只是「些許」）。以筆者而言，「理論」和「實務」其實只是階段上的不同，何出此言？對於沒有投資經驗的讀者，談何實務？一切都只是空想。因此，必定只能先從各種理論去建構觀念。對於已經擁有一定程度知識或者經驗的讀者，實務的討論才會具有貼近現實的意義。這並不是說實務的地位比理論更高，只是討論的範圍更小更深入而已。理論引導實務，實務修正理論。兩者相輔相成，目的都是為了幫助我們把事情看得更清晰，理應不互相違背。當然，因筆者本身也是一名交易者，所以咖啡杯的文章即使是純理論也都不會離現實太遠。因此文章開頭才會說，對於咖啡杯而言，理論和現實只是階段上的不同。

　　既然第二部分的主題是實務，也就是親身經歷。既然是親身經歷，那麼就與「痛」息息相關。而事情只要牽扯到痛，整個討論就會變得很不一樣。如果說，一個有良心的基金經理人，對於客戶的資金擁有塔雷伯所說的切膚之痛（skin in game）。那麼以自己的自有資金操作，並且以此為生的專職投資人擁有的就是椎心之痛（soul in game）【註1】。這個章節要和各位聊的，就是擁有椎心之痛的專職投資人。一開始當然還是由筆者的個人經驗做為開頭。

　　事情發生於學習投資一些日子後，操作逐漸上手，當時筆者的當沖【註2】交易做的非常順手，因此產了這樣一個疑問：

找不到反對的理由，於是乎開始朝專職交易者之路邁進。一旦決定成為專職交易者，「痛」就開始介入了，首當其衝的是交易時的心態。一名業餘交易者在執行交易時，比較容易著重在正確的操作，並且清楚認知到最後的損益只是一連串操作後結果。但是當自認為是全職交易者時，這份自我認知會對你的心態產生某種奇妙的影響。試想一個假設情況，你今天進了一家公司，辛辛勞勞的打拚整天，人事部不僅沒發你當日的薪水外反而還要你自掏腰包補貼公司，這是相當違背常理的行為。一般的工作型態除了會讓你覺得自己每天的工作（交易）都應該賺錢之外，還會放大我們對每一筆交易結果的情緒波動【註3】。其次受到影響的是交易時間外的生活品質。業餘的交易者，因為都有自己的本業工作，所以可以較容易的把投資損益置於生活之外。有賺就多花一點，沒賺或賠錢就少花一點，反正本業會提供穩定金流，生活也不至於受到影響。但是專職的交易者就不是這麼回事了，賺錢是必需的，因為這是唯一的資金來源，而你不再具備選擇的權利。有多賺並不能多花，因為需要更多的錢才能擴大你的交易資本，進而帶來更高的收入。沒賺或賠錢卻也不能少花多少，因為生活還是要過，貸款還是要繳。最後還有一個很明顯的影響，也就是工作上下班時間的模糊。一般的工作都有自己明確的上下班時間，偶爾加個班，但也不至於模糊了上下班的界線。但是專職交易者卻不是這麼回事，一般讀者可能會認為交易者上班的時間就是9:00（台股開盤）～13:30（台股收盤）然後就下班了，最多花個半小時左右整理資料14:00就能下班。但是事實上是（台北時間）：8:00~16:00（亞洲股市）15:00~00:30（歐洲股市）21:30~5:00 （美國股市）；只要你願意，全球股市24小時都有東西可以交易，和Las Vegas相比有過之而無不及。就算不交易，還是需要持續觀察市場動向，以利明天的操作。因此所謂的下班時間就變得曖昧不明。即便是例假日，市場不開盤，也會有整理不完的資料。在這樣的壓力之下，筆者撐不了幾個月就放棄了，重新做回了一個業餘的交易者。就如同開頭說的一樣，痛的介入讓本來看似單純的事情變得複雜。

　　筆者的專職交易之路，在這裡就告一段落了。但是咖啡杯並不打算在這裡結束，事實上，重點現在才要開始！在筆者的投資生涯中，有幸透過一位友人認識了一名專職交易者。這位專職交易者名叫「小萬」【註4】，從開始工作以來一直都待在金融相關的行業。根據本人的描述：「…我的經歷，先待過券商和外商銀行，之後才轉入專職，並不是直接切入專職做交易。」身為一名專職交易者，小萬第一個令人印象深刻的特色是認真工作。待在小萬的交易討論群組中，從早到晚任何時候都有機會看到小萬分享的資訊。這些資訊種類繁多，有時候是某公司的聲明稿、有時候是某團體所做的各種分析報告、有時是一些數據分享、有時是一些重要人物提出的可能政策方針、甚至是一些已經被內化整理過的資訊…等。這些令人眼花繚亂的資訊，帶給人一種強烈的感受，那就是小萬身為一名專職交易者無時無刻都在吸收、整理和分析各種資訊與訊號。在一次小萬的分享會上，筆者好奇的問了像他這樣一名專職交易者，一天工作的時間大概是多長。得到的回應是：

　　或許是媒體，也或許是自己的天真，讓我們對專職交易的工作產生了錢多、事少、離家近的美好錯覺。「錢多」或許是真的，但現實有些不太一樣。專職交易者多賺的部分是所謂的風險溢酬（Risk Premium），簡單的說就是因承擔風險所獲得的額外報酬。至於為什麼承擔風險會獲得額外報酬呢？請讀者參閱固定咖啡杯第9章的內容。「事少」的部分很明顯是個誤會，不論是筆者的自身經驗還是小萬的言行，都強烈述說著工作只會更多不會更少的事實。至於「離家近」到是真的，甚至是太近了（直接就在家工作），最後導致了上下班分界的模糊。至於界線模糊的影響，近期由於新冠肺炎肆虐，全球各地家上班的民眾劇增，這個議題在國外已有相當程度的討論。有興趣的朋友可以自行查閱相關資料，這裡就不再贅述了。本章節想表明的觀點是，專職交易的工作其實不如一般大眾眼中那麼的輕鬆愉快，甚至更不友善。專職交易者除了必須是該領域的佼佼者、承受高度的不確定性、負擔更重的責任和大量的工作以外，還不能保證有固定的收入。如果在一般工作上你願意承受如此之多，同時你也有能力承受如此之多，那麼你的薪酬一定相當可觀。由此可見，和一般工作相比，專職交易並沒有太大的不同。同樣都必須付出相應的代價，才能得到相稱的回報。而我們認為專職交易特別美好的想法，只是一個不切實際的幻想罷了。

最後小萬本人看過了本文後，對於有興趣成為專職交易者的朋友，提供了下面的意見：（原文轉述，只修改了一些標點符號而已。）

「可以補充一點。專職交易者必須對於市場敏銳度很高，市場的方向趨勢要看的夠廣。基本上理論和實務這點差異很大，中間的確會有很多修正過程，這是很困難艱辛的。專職的路並沒有想像中好走，除非做研究員起家，對產業很熟悉或在業界待的夠久，這方面的歷練才有機會。另外還有就是心理層面。文中有提到，那個壓力，這塊的確是。抗壓性如果不足，走這塊，很快就會陣亡了！並不是光有資金，就可以走的長久。」

【註1】納西姆 · 尼可拉斯 · 塔雷伯（Nassim Nicholas Taleb）所著的《不對稱陷阱》p25 和p68

【註2】一種在同一個交易日內，進場又立刻出場的操作。

【註3】換句話說，你很容易一下開心（賺）、一下憤怒（賠），而且會經常保持焦躁的狀態。除了對自身不健康，對身邊的人更是不公平。或許有人可以把這樣的狀態駕馭的很好，但以筆者的經驗來說這是相當痛苦的一件事。

【註4】再次感謝小萬願意讓我使用真實暱稱，並且提供了寶貴的意見。