股癌EP385 筆記整理

事前聲明：

這是我固定每週會做的筆記，稍微紀錄有哪些投資事情可以紀錄，如果想要更清楚的資訊建議來是去聽癌大的Podcast，我只是想要透過整理資料，找到能夠跟我討論相關議題的股友們，想要結交朋友先給一點貢獻，這就是我整理後決定分享筆記的原因：

因為工作忙碌這次沒有時間整理 ＱＡ

我只是個菜雞，歡迎諸位前輩大家給我指教：

自從在卡米地Plus遇到癌大本人，跟他拍照後事業一帆風順，感謝癌大很願意跟大家拍照。祝你早日找到好的幼稚園。諾亞最想念岳母

最後來一段大家都喜歡當ID的一句話(在QA出現的)

上漲我最會，下跌自救會

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市場前暖身

• 簡少年算馬斯克的命，股癌對算命的評價、命理的態度。
• 命理圈子很多解釋的現象跟股票分析很像的，看漲說漲，看跌說跌。

最值得注意的一段：

OpenAI不加OK因為有數字，但 Copilot不加OK，數字是什麼？我聽到我猜到的，大家都可以聽到。所以這個分析不必太認真看它。這篇報告不僅提到微軟，還有其他內容，但只有微軟被引用。我不知道這個目的是什麼，為什麼只談論微軟，而不討論其他事情。對我來說，它的其他數字實際上偏離了我的認知。對於AI市場的了解，以及我自己和朋友的使用體驗，我認為這個數字與現實有很大出入。因此，我覺得這個數字失去了共享的價值，只談論微軟。我不確定最初的預估有多樂觀，但我們應該更保守地修正它。

另外，微軟的Copilot可能會面臨市場上的挑戰。分析師估計美國市場的滲透率在5％到16％之間，基於總用戶數345萬。然而，這些數字可能不太現實，因為高度依賴這種工具的人數相對較少。我們可能會看到一個初期的訂閱潮，但後來很多人可能會取消訂閱，因為他們不太需要。因此，滲透率可能不會太高。

總之，市場對微軟Copilot的預期可能太樂觀了，需要更保守的估計。如果微軟真的想實現損益兩平，他們需要吸引更多的用戶，並且不能忽視客戶流失率。最後，我們無法確定最終的用戶數量，但這只是一個初始的估計，需要等待實際數據的出現，然後進行調整。

重點筆記整理

主題：網通公司及投資策略

1  網通公司：傳統網通公司包括小型基地台公司、中磊、啟碁、智邦、智易等，通常在投資者眼中被歸類在一起。

2  網通股票的漲勢：癌大提到了網通公司的股票在某一段時間內一直在上漲，但他卻錯過了這個漲勢。

3  題材型投資：癌大提到，如果你是一個偏向題材型的投資者，你需要了解市場上不同股票的動向和故事。

4 基本本質學能：癌大認為，了解市場中不同公司正在發生的事情是一種基本的投資本質。

5 投資策略：癌大提到，投資策略可以基於對市場中不同事件和故事的理解進行調整。

額外注意事項：

6        癌大提到了AI股票的話題，並闡述了對AI股票的看法，以及如何評估股票的估值。

7        癌大談到了股票的「re-rate」現象，這可能是由於新業務的加入、供應鏈的變化或其他因素導致的股價估值的變化。 EX: DELL

8        癌大建議關注大型股票和中小型股票，了解它們的表現和潛在機會。

9        癌大強調重要的是找到股票背後的故事，並擴大尋找與之相關的投資機會。

10     癌大也提到了對於已經漲勢的股票，只要後面的故事仍然具有吸引力，他不會害怕高估值。

11     最後，癌大提到了關於微軟砍單的報導，但對該報導的根據和內容表示懷疑。

報告內容:

1. 報告來源：報告來自某個Research公司，提到微軟的砍單可能達到兩成，可能與Copilot或OpenAI的服務表現不佳相關。
2. 微軟砍單：報告中指出，微軟的2024年台數拉貨預估是從150K台減少到120K台，據報告內容，這是由某個Research公司提供的數據，但癌大對此表示懷疑。
3. Copilot與OpenAI採用不佳：報告中提到Copilot和OpenAI的採用不佳，但癌大認為這部分的評估可能存在問題，因為Copilot仍處於封測階段，難以確切評估採用狀況。

評論和觀點:

1. 微軟台數砍單預測：癌大質疑報告中提到的微軟2024年的台數砍單預測，認為預期數字可能過高。癌大提到市場中對此有不同的看法，並指出有些預測顯得過於樂觀。
2. Copilot的市場預期：癌大對市場對微軟的Copilot的預期表示懷疑，認為市場可能高估了Copilot的潛在滲透率和活躍用戶數。癌大指出，真正能夠善用AI工具的人數可能相對有限，並提到市場分析師估計的數字，但對於真正活躍用戶的數量表示懷疑。
3. 損益估算：癌大建議以更保守的方式來估算微軟的用戶數和損益情況，特別是要考慮Churn Rate（退訂率）以及用戶持續訂閱的情況。癌大提到了需要一個更具安全保證的保護機制，以應對不確定因素。
4. 未來的不確定性：最後，癌大提到難以預測未來的數字，並提到可能的變數和風險。雖然報告中提到了一些數據，但癌大強調應謹慎對待預測和估算，因為未來的結果可能會受到多種因素的影響。