不只債券！這些類股能從降息受惠

隨著美國1月CPI降溫程度不如預期，近期經濟數據大多很有撐，10年美債殖利率回彈到4.3%左右，過熱的債券市場開始冷卻到一個相對合理的位置（我認為是4.3%-4.5%），利率市場已完全打消3月會降息的期盼，至於5月FOMC是否真會降，市場目前的看法也是五五波。

我主觀認為，今年上半年還看不到降息的發生，時機未成熟。以當前美國的經濟數據強韌程度來說，通膨數據、薪資成長、耐久財都「不夠冷」，要再冷一點，降息才會發生。

對美股投資者來說，想參與降息的機會，除了做多債券之外，其實還有不少類股，一樣能從降息的過程受惠，它們多是先前「升息的受害者」，如今牌面轉成降息牌，自然搖身一變，成為「降息的受益者」，盤點這些受惠降息的類股，說明如下：

公用事業、房地產類股，可望受惠降息

公用事業（Utilities）和房地產（Real Estate）等行業，在美股普遍被認為是靠高股息來吸引資金，對利率的敏感性頗高，利率一但往下走，他們的股息相較之下，會更具吸引力，所以能受惠降息。

美國房地產ETF：Vanguard房地產 ETF ( VNQ )，費用率0.12%

公用事業ETF：SPDR公用事業ETF ( XLU )，費用率0.10%

住宅ETF： iShares 美國住宅建商 ETF ( ITB )，費用率0.4%（略偏高）

小型股，也是降息受益者

美國的小型股比起大型股，對利率更加敏感，因為它們通常債務水平較高，不像科技巨頭們手握充沛現金，需要靠借貸維持生意營運。因為債務水準高，過去兩年的升息循環，美國小型股也深受升息之所害，表現遠不如大型股。如今情勢反轉，小型股也被視為降息的受益者。

美國小型股ETF：iShares羅素2000 ETF (IWM )，費用率0.19%

至於，中小銀行呢？不也是受惠降息？

除此之外，降息的潛在受惠者還有美國的中小型（區域型）銀行，因為它們手握大量債券，都買在滿差的位置，過去mark-to-market折價虧損連連，當降息發生時，債券價格會反彈，手上的債券市值能少虧不少。不過提醒您，因為美國中小銀行這板塊較為特殊，影響股價的因子不只利率這一件事，還有美國商用不動產景氣衰退的風險，因此SK較不推薦中小銀行這個板塊，就不上相關ETF了，避免誤導。

🥃 筆者為【SK白話財經】創辦人，前UBS高資產客戶專屬規劃師

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