投資的時機會影響績效,即使是挑選營運績效最好的企業,若買在相對較高的價位,中短期內甚至會出現帳面上的虧損,相反的,即使挑選營運績效較差的企業,在適當的時機,也會遇到股價上漲的波段,而產生不錯的價差績效,但這只限於中短期間內的現象,中長期而言,股價會反映企業的營運績效,好股票下跌之後,較能夠回升並創高,壞股票上漲之後,較可能回跌破底。
不過,股價中短期波動難料,可能買進後股價停滯不動,或是上漲後出現長黑大跌,投資股市必然會遭遇的情況是,股價常出現預期以外的表現,中短期的時機相對不容易掌握,對於投資而言,不易掌握的部分就是風險,所以選股寧可找長期營運績效較好的企業,當時機選擇不太恰當的時候,還可以耐心等待回升;除了時機之外,耐心是另一個影響投資績效的重要因素,但耐心必須搭配績優股才能展現出長期的成效,對於績效不佳的股票,耐心等越久只會套得更慘。