CB可轉債折溢價問題解析_【問題篇】

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當股價市價大幅低於轉換價格的時候,會呈現溢價很嚴重的情況,也就是說可轉債變得比較貴,主要是因為可轉債的抗跌保本性讓他跌到一個程度後就不太會在跌,而股票呢可能還是持續的下跌,跌過頭了,這時候可轉債與本尊現股就會失去一致的連動性,有一段時間會抗跌,抗跌之後呢是抗漲,意思是就是漲不動的意思,會一直等到回來轉換價格附近,可轉債才會同步跟著本尊股票一起動。

舉一個例子:

2338光罩與23383光罩三

我們看到股票高點117跌到49.95波段最低,跌幅57.3%
可轉債從132.5跌到92.7,跌幅30%,當最低價格49.95的時候,轉換價格85元,已經偏離很遠了,理當理論價值只有58.7元(49.95/85*100),但其實可轉債沒有跌到58.7,只有跌到92.7就不跌了,這是可轉債的抗跌性。
可轉債卻只從92.7反彈到今天的107元,反彈的幅度只有15.4%,從現在開始超越85元的轉換價格之後,可轉債分身就會跟著本尊上漲而上漲,所以當溢價很多的時候,通常也是可轉債價格很低的時候,買進低價且溢價很多的可轉債要有心裡準備就是有一段等待期,你要等他先回來轉換價格附近,之後才會跟股票同步。

最近很多無擔保的可轉債都跌破100元以下,如果你認為這公司產業看好,公司也不會倒,也有一種操作是賣回操作,譬如他的投資人提前賣回日在2024/8/3,如果你看到可轉債跌到92.7元,買進的話,不到兩年時間,你賣回給公司用100元賣回,你還可以賺7.3元價差,如果不小心公司股價大幅超越轉換價格,或許可以賣到更好的價格,所以這也是一個很好的操作模式,只不過是要有比較多的閒置資金放在上面。

通常評等差、無擔保或是跌太多的標的,券商會考量風險,是不能拆解成選擇權的

本文寫於:2022/11/30。Rex

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股票與債券的回報關係,一直是傳統投資組合風險管理中的關鍵因素。在21世紀初的前二十年,股票與債券呈現負相關性,讓長期投資者在股市下跌時能依賴債券提供保護,但這種情況不是一成不變。
最近大家應該很有感,不管是手上已持有或者觀察中還沒出手的個股,很多原先抗跌、支撐明顯的個股,紛紛不約而同的破了支撐,然後跌勢加速。 已持有的個股,面臨破線賣不賣?該不該逢低加碼的問題;觀察中的個股,原先是要等回測支撐時來低接,可是當看到這麼多檔同時跌這麼快,謹慎的人反而不知道如何出手,而積極的人卻
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市值型ETF包括美股和臺股,美股因手續費推薦長抱,而臺股則適合進出。不斷買進又賣出可能錯過配發股息和獲利時機,增加成本。定期定額投資則能享受複利效應,建議躺平投資以獲得最大效益。結論永遠留在市場享受複利,若需要現金流可配置到市值型ETF或債券型ETF,不要必須賣股換現金。
在高股息ETF的投資中,重要的是要找到適合的買入時間和賣出時間。一般來說,計算股價和股利的比值可以判斷是否適合買入,而在賣出時,可以以總股利收益作為參考。股票投資的關鍵在於持續的買入和加碼,以及在合適的時間出場,以最大化收益。
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