光洋科(1785) 2024Q3法說會Memo 202411 - HDD可能受惠影音生成ai

1. VAS 業績1H 2024 同比(YoY) : +10.48%；環比(QoQ)：+19.41%

2. 不會用到但不會刪的資料＝cold data，適合用ＨＤＤ存。

3. 股利發放率維持40%。

4. 大容量硬碟靶材量少價高，用的材料比較特別。半導體靶材毛利率大概等於公司平均毛利率。硬碟產業因為寡占，硬碟靶材毛利率較半導體高。

5. 長期來說前後段半導體毛利率都會差不多，現在是後段因為折舊攤提完了，所以比較高，前段因為資本支出投入高，所以毛利較低。

6. 前段半導體預計2026ＶＡＳ營收佔比到20%，主要應用在先進製程。基本上所有先進製程都有我們的影子。競爭者在美國、日本，客戶有刻意避開中國。

7. 客戶絕對不會給獨家供應，會找多家廠商一起參與

8. 毛利率較低是因為有含貴金屬價格。

9. 未來成長動能主要在前段半導體，但前段半導體毛利率略同目前公司整體毛利率，所以預期未來毛利率不易上升

10. 廢料回收的market size 較材料低很多，但毛利較高。

11. 先進製程的升級，對於靶材價格影響還好，不會有大幅度上升。

12. 目前公司沒訴訟，不太清楚也不評論過去離開的高管離開去其他靶材公司。

13. 公司高管氣氛看起來蠻好的。