摘要
本報告探討了Aspeed Technology (5274.TWO)的近期業務動向，包括其2025年第1季度的財務指引、未來業務增長前景及產品策略。該公司展望了BMC需求的強勁增長，特別是在AI伺服器市場。此外，其非BMC業務和新產品的推出亦預計將帶來顯著的增長空間。管理層認為公司在市場競爭中具有優勢，並未面臨大規模的庫存或競爭壓力。
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外資花旗CITI看5274信驊，成長不明朗
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2025/04/29
摘要
儘管投資者因宏觀經濟和供應鏈風險而情緒惡化，但GPU的核心需求因全球LLM（大型語言模型）推理晶片短缺而激增。Blackwell晶片供應受限，但需求強勁，尤其是GB200/300型號，且推理需求的爆發性增長（部分數據顯示代幣生成量年增5倍）推動了投資熱潮。摩根士丹利認為，這種需求來自實際應用
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重點
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川湖於7日舉行法說會，針對GB200與B200出貨遞延進行說明，強調下半年將優於上半年，並展望明年及2026、2027年持續成長。該公司在伺服器導軌市場佔有重要地位，並對外界關於低U數伺服器影響毛利率的質疑表示不滿。川湖認為，人工智慧伺服器革命是未來趨勢，並將積極參與相關市場的發展。
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1. 公司名稱及行業背景： 信驊科技 (Aspeed) 主要設計和生產伺服器管理晶片 (BMC)，應用於資料中心、雲端運算等領域。
2. 報告目標： 本報告旨在分析信驊科技近期營收表現，評估其未來展望，並維持現有投資評級「優於大盤表現」(EW)。
3. 主要發現：
* 信驊科技九月營收超出
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