前言
JPMorgan 是金融業在碳移除領域裡面最為活躍的買家，以當前採購量來計算，是排名在 Google 之後的第三名。他們除了進行自己本身的淨零路徑策略之外，自然也是希望能藉由這些專案開發過程所獲得的經驗和知識，在未來整個市場拓展開後率先佔領重要的融資角色。
新聞來源連結請參考。
JPMorgan 與新創公司 CO280 簽署碳權長約
JPMorgan Chase 正積極將自己定位為企業與投資人進軍碳權市場的首選金融夥伴，最新與一家專注高耗能紙漿造紙業的加拿大新創公司簽下長期合作協議。這項協議由 JPMorgan 與總部位於溫哥華的 CO280 達成，該公司致力於投資阻止二氧化碳排放的技術。雙方簽訂了一項碳移除採購協議，內容與一座位於美國墨西哥灣沿岸的造紙廠碳捕捉與封存專案有關。依據協議，CO280 將打造一套設備，捕捉造紙廠排放的二氧化碳，再將其液化後透過管線輸送至地下儲存場域。雙方表示，JPMorgan 計劃在 13 年期間，以每公噸低於 200 美元的價格，購入 45 萬公噸的二氧化碳當量碳權。
這項合作延續雙方於 2023 年簽署的合作備忘錄，當時 JPMorgan 已投入超過 2 億美元，向多家碳移除公司採購碳權。
JPMorgan 風險長 Ashley Bacon 在提供給《Barron’s》的聲明中指出：「將造紙廠升級為具碳捕捉功能，對美國林產品產業來說，是一個規模可達數十億美元的市場機會。」「碳權交易所帶來的額外收益，讓造紙廠業者能夠進一步投資業務發展，同時帶動在地就業。」
這份合約凸顯 JPMorgan 作為美國最大銀行，正積極布局碳市場，不僅以資金投入，也希望吸引需要資本與顧問服務的企業客戶，即便在 Trump 政權主導下，愈來愈多美國企業開始淡化對永續發展的承諾。不過，碳市場仍處於發展初期，部分專家對其成效持懷疑態度。自願性碳市場的價格缺乏透明度，且近年來接連爆出碳帳不實與詐欺指控，屢次重創市場信譽。
即便在 Trump 執政期間，全球金融機構仍積極投注數年期的大型資金計畫，試圖助力全球經濟向更永續、低碳的體系轉型。JPMorgan 與其他競爭對手必須在一條分寸拿捏的道路上前行：一方面搶攻投資與顧問服務的市場，另一方面也須避免激怒對其做法存疑的客戶與股東。
碳捕捉技術雖已在石油與天然氣業界運行多年，但在如造紙廠等高碳排的製造業中仍屬罕見。造紙過程會排放大量二氧化碳，原因在於工廠須將木片加熱，使纖維素纖維與黏合木材的樹脂分離，產生一種稱為黑液的副產品。工廠燃燒黑液產生蒸汽以自給電力，但同時也會排放大量 CO₂。
CO280 的技術正是為此而設。根據該公司執行長 Jonathan Rhone 表示，他們採用的是由能源服務公司 SLB 與挪威的 Aker Carbon Capture 所合資研發的技術，能將二氧化碳排放流導向並過濾，再進一步液化並透過一條 35 英里（約 56 公里）長的管線送至地下儲存場。這些液化後的 CO₂ 會在地底固化，預計能穩定封存數千年，避免釋出至大氣、進一步加劇暖化效應。
美國真正執行過這類碳捕捉計畫的企業屈指可數。其中之一是農業巨頭 ADM，該公司聲稱，旗下位於伊利諾州的玉米加工廠，已成功捕捉並封存數百萬噸二氧化碳。
但碳捕捉的財務模式更顯棘手。自願性碳市場本身架構鬆散，價格長期混亂難解。由於碳排放並無統一的市場價格，碳權的價值始終難以釐清。全球雖普遍將碳權當作類似商品進行交易，但其價格差異巨大，取決於是強制性還是自願性市場，以及採用哪種減碳或移除方式。以歐洲的強制碳市場為例，近來的成交價大約為每公噸 72 美元。而針對該紙廠產出的碳排放，JPMorgan 所簽訂的自願性碳權合約，價格為每噸低於 200 美元，但這樣的報價是否「合理」，仍難有明確標準。
要讓碳市場更具效率，亟需提高透明度與建置基礎設施。JPMorgan 營運脫碳部門負責人 Taylor Wright 表示：「目前碳市場在專案層級的可比較性仍是挑戰，」她補充道，「大家普遍對碳權的品質與實質效益存疑。但這並不代表市場上找不到價格合理、品質過關的碳權。」
針對 CO280 所主導的碳移除計畫，雙方公司表示，相關碳權將由第三方單位進行獨立驗證。目前 CO280 已接洽多家買家，但真正的碳捕捉設施尚未興建，原因在於這類專案需先完成融資協議，才能動工。
不過，接下來可能會更加艱難。根據分析師指出，聯邦政府目前提供的碳捕捉稅務抵減，最高每噸可達 85 美元，這筆補貼本身就足以讓部分專案達到盈虧平衡。但美國眾議院正就一項廣泛法案展開辯論，其中包括是否要削減對潔淨能源的補貼，稅務抵減能否保留也成為爭點之一。CO280 執行長 Rhone 在接受訪問時表示，他對國會最終保留該稅優持樂觀態度，並強調公司還有其他融資管道可用。
「稅務抵減對我們的財務模型非常重要，但我們不是完全仰賴它，」Rhone 說，「所以我們面臨的風險也較低。」
目前另一項關鍵資金來源，是來自像 JPMorgan 這類有減碳需求的企業。CO280 已與其他大型企業達成協議，其中包括上月宣布與 Microsoft 簽署的一筆重大採購案：Microsoft 將購買 368.5 萬公噸的碳移除碳權，是迄今最大規模的工程型碳移除交易之一。Rhone 透露，公司目前正與約 50 家企業進行碳權談判。
對 JPMorgan 的永續發展團隊而言，作為碳權買家是一項策略性優勢。Wright 表示，這讓該行得以建立市場關係、累積專業知識，並發展一整套盡職調查工具，包含對採購協議的深入理解。
JPMorgan 認為碳移除產業鏈中處處有商機。舉例而言，其銀行業務單位可能會為專案開發商籌組資金，或在碳領域的併購案中擔任財務顧問。
作為同時為化石燃料與潔淨能源產業提供大量資金的大型金融機構，JPMorgan 這項雙重角色近年來受到環保倡議者與保守派議員的共同質疑。然而，JPMorgan 以及像 BlackRock 和 Blackstone 這類投資巨擘清楚知道，這兩個領域都有可觀的收益空間，儘管如此，它們仍在試圖壓低自身碳足跡。
相關文章
歡迎留言分享，也期待你追蹤並加入沙龍，一起關心氣候變遷與碳移除。
與這個主題相關的文章連結整理如下：
英國綠色金融新政：六大誠信原則打造全球碳權交易樞紐
淨零之路的資金挑戰：碳移除專案融資指南
金融機構建立區塊鏈技術之碳權交易平台
美國銀行退出淨零聯盟：永續金融的挑戰與未來
綠色金融實踐，五大重點衡量工具介紹
新世代淘金狂潮，碳移除技術的投資趨勢與挑戰
直接空氣捕捉降到一噸100美金可能嗎？
氣候金融與碳交易市場流動性，COP29的重頭戲
世界銀行推出授權書範本，引領碳市場保險機制上路
美國碳捕捉、利用與封存技術（CCUS）發展動向
