綠色金融實踐，五大重點衡量工具介紹

細雨徐行

發佈於氣候變遷與碳交易市場

更新於 2025/01/04發佈於 2025/01/04閱讀時間約 21 分鐘

前言

在2050淨零目標的12項關鍵戰略裡面，包含了綠色金融此一項目。目前我國主要的措施是藉由金管會的權限，要求上市櫃公司依據期程進行溫室氣體盤查以及確信。同時也要求金融機構依據ESG指標來進行投融資，引導企業制定減碳目標及策略。

上市櫃公司永續發展路徑圖

但在綠色金融這領域，實際推行下去的指引工具並不多；尤其是和國際接軌方面，許多人還只知道SBTi，對其他方法不熟悉。

本文藉由盧森堡永續金融倡議 (LSFI) 氣候衡量與報告工作組的成果報告，逐一介紹這些綠色金融相關工具。

盧森堡永續金融倡議

Luxembourg Sustainable Finance Initiative (LSFI) 是一個非營利組織，設立目的為設計和實施盧森堡的永續金融策略。組織目標是提高對永續金融的認識，推廣和支持盧森堡的永續金融項目。

LSFI 成立於2020年，由盧森堡政府（財政部和環境、氣候和生物多樣性部）、Luxembourg for Finance（財務中心發展機構）和高級永續發展委員會（獨立的永續發展顧問機構）共同創立。

LSFI 的行動計劃基於三個支柱：提高意識、促進永續金融、測量進展。他們致力於幫助盧森堡成為一個國際永續金融中心，並支持全球對抗氣候變遷。

文件摘要

這份文件是2023年盧森堡永續金融倡議 (LSFI) 氣候衡量與報告工作組的成果報告。報告評估了盧森堡金融機構用於支持其淨零排放目標的氣候相關工具和方法，包括PCAF、SBTi、PACTA、TPI和ACT等。報告分析了這些工具的功能、資料涵蓋範圍及與法規的契合度，並根據金融機構在淨零轉型不同階段的需求，提出了使用這些工具的建議和LSFI後續步驟。報告旨在為盧森堡金融機構的低碳轉型之路提供清晰的指引，但並非提供財務或策略建議。

LSFI 氣候衡量工作

LSFI（盧森堡永續金融倡議）氣候衡量與報告工作組在 2023 年致力於辨識盧森堡金融業可用的氣候相關工具，以支持其邁向淨零的旅程。該工作組評估了金融機構在轉向淨零排放過程中使用的主要工具和方法，檢視它們的用途、功能以及與當前監管要求的符合程度。

目標：
- 為盧森堡金融機構提出關於氣候衡量與報告的實用工具和方法，作為 2021 年氣候情境分析的後續行動。
- 建議盧森堡金融業者使用工具和方法，並針對 2023/2024 年進行全盧森堡的氣候相關衡量與報告研究。
- 建議盧森堡金融業參與相關的氣候衡量或報告倡議。
- 交流與金融業相關的氣候衡量和報告工具資訊，並分享重要經驗和最佳實務。
時間軸與會議：
- 工作組於 2023 年 1 月啟動申請。
- 在經過選拔程序後，於 3 月舉行了啟動會議。
- 從那時起至報告發布之時，成員之間舉行了十次會議。
成員：
- 工作組由十一位在該領域具有相關經驗和專業知識的專業人士組成，包括主席和聯合主席。
- 成員來自金融業機構、研究和教育、董事會以及顧問業。
- 所有成員均簽署了利益衝突聲明，以確保成員的中立性和工作品質。
範圍：
- 工作組決定將重點放在透過減碳來減緩氣候變化，以及溫室氣體減排和移除，以評估如何促進金融機構的轉型，從而實現淨零排放。
- 目標群體包括所有在盧森堡受監管、成立或註冊的金融機構（信貸機構、保險公司、資產管理公司等）。
- 工作組選擇了以下工具進行分析（依字母順序）：
- - 低碳轉型評估 (ACT)
  - 巴黎協定資本轉型評估 (PACTA)
  - 碳會計金融夥伴關係 (PCAF)
  - 科學基礎目標倡議 (SBTi)
  - 轉型路徑倡議 (TPI)
分析的特性：
- 工作組評估了這些工具如何支持盧森堡金融機構在 2050 年前實現淨零排放。
- 評估的面向包括：工具的整體資訊、數據、數據覆蓋範圍、方法、使用便利性、實施成本、以及其他功能。
淨零排放的定義：
- 當人為二氧化碳排放量在全球範圍內與人為二氧化碳清除量在特定期間內達到平衡時，即可實現淨零二氧化碳 (CO₂) 排放。
- 為了將全球暖化控制在不超過 1.5°C，需要在 2030 年將排放量比 2010 年的水準減少 45%，並在 2050 年達到淨零排放。
淨零排放步驟：
- 建立報告框架以衡量排放量。
- 為金融機構將遵循的轉型路徑確定並選擇基準。
- 將選定的轉型路徑轉化為機構層面的具體目標。
- 採取行動，改變業務流程並更新決策，以反映排放目標。
- 揭露與淨零轉型相關的資訊。
- 監測和評估實現目標和遵循轉型路徑的進展。
工具分析流程：
- 工作組請每個工具提供者向工作組介紹該工具。
- 工作組成員對工具進行了初步評估，並填寫了調查問卷，評估了每個工具的數據品質、數據覆蓋範圍、工具的可用性和可訪問性、輸出和報告。
- 工作組成員收集了其他資訊，例如了解銀行、資產管理公司和保險公司目前如何使用這些工具/方法。
- 他們還檢視了這些工具如何幫助回應監管透明度要求（例如，CSRD、SFDR 和 EBA Pillar 3 on ESG）。
- 他們檢查了金融機構遵守特定方法或使用特定工具所需的成熟度。
工具與淨零步驟的對應：
- PCAF 標準被強烈建議用於「融資溫室氣體排放量測量」。
- PACTA、SBTi 和 TPI 等工具對於「選擇淨零轉型路徑」至關重要。
- PACTA、SBTi 和 TPI 可以支持「設定目標」。
- ACT、PACTA、PCAF、SBTi 和 TPI 適用於「採取行動」。
- PACTA、PCAF 和 SBTi 有助於「揭露資訊」。
- TPI 和 ACT 可以支持「監測進展」。
對各工具的建議：
- 工作組認為沒有單一工具可以幫助金融業實現淨零排放，因為不同的工具/方法具有其特定性。
- PCAF 被認為是支持金融機構實現淨零轉型的非常合適且全面的工具。
- SBTi 已成為公司和金融機構在向淨零轉型過程中設定和驗證目標的行業參考標準。
- PACTA 對於特定目的（例如投資組合分析）來說是一個有用的工具，但仍缺乏某些相關的功能。
- TPI 作為數據提供者具有巨大的潛力，但目前的覆蓋範圍有限。
- ACT 方法具有很大的潛力，尤其是在追蹤進展方面，但目前處於早期階段，不建議金融機構使用。
對法規的回應：
- PCAF 是最能支持永續金融揭露規範 (SFDR) 第 6 條關於實體層面永續性風險評估和整合的工具。
- PCAF 可以幫助回應 SFDR 第 11 條關於產品層面如何滿足環境特徵/目標的揭露。
- PCAF 在計算氣候相關的主要不利影響 (PAI) 方面很有用。
- 沒有一個工具可以支持歐盟分類法。
- PCAF 可以幫助回應歐洲銀行管理局 (EBA) 的報告要求，包括氣候變遷轉型風險。
短期建議：
- LSFI 應優先支持盧森堡金融業使用 PCAF，其次是 SBTi。
中期建議：
- 工作組建議密切監測分析的五種工具和基於溫室氣體減排工具的整體市場發展。

低碳轉型評估（ACT）

基本資訊

ACT 是一個為公司提供進展評估的框架（包含方法和工具）。
它由法國生態轉型署（ADEME）和 CDP（碳揭露專案）於 2015 年創立，並獲得法國政府和歐盟的資助。
ACT 的目標是推動企業採取行動，使其走上與低於 2°C 目標相符的道路。
截至 2023 年，該工具涵蓋 15 個高排放產業。
2023 年，推出了一項專門用於評估金融機構的 ACT 金融方法。

ACT 金融方法的功能

ACT 金融方法會為接受分析的金融機構提供一個分數，並將其細分為特定模組，例如：目標設定、氣候投資組合績效、商業模式或管理。
這些模組有助於找出金融機構在其轉型過程中優勢和需要改進的地方。
此評估僅適用於已設定目標並進行監測的成熟金融機構。
ACT 金融方法分為兩個子方法：一個用於投資活動，另一個用於銀行活動。
- 投資產品涵蓋股票和債務、房地產和專案，但不包括政府貸款和衍生性金融商品。
- 銀行業務涵蓋公司貸款、房地產、汽車貸款、專案融資和債務與股票承銷等服務。
ACT 的評分基於量化和質化兩個面向。

ACT 的優勢

ACT 採用前瞻性和策略性的方法。
它以 SBTi（用於目標設定）和 PCAF（用於碳會計）為基礎。
ACT 提供全面的評估，涵蓋量化和質化層面。
該工具與 TPI 類似，但更為全面，並報告實質強度。
它與 TCFD (氣候相關財務揭露) 對齊。

ACT 的缺點

ACT 最初是為實體經濟中的公司開發的，金融機構的模組目前還在測試階段。
該方法非常複雜，計算中使用了大量的權重和參數，因此難以評估結果的穩健性。
使用 ACT 的金融機構必須聘請顧問，協助其遵循 ACT 流程。

與淨零步驟的關聯

ACT 主要用於「監測進度」。

結論

雖然 ACT 方法具有很大的潛力，特別是在追蹤進度方面，但由於其針對金融機構的模組仍在測試階段，因此現階段不建議金融機構使用。
此外，該方法複雜性較高，需要一定的專業知識才能有效使用。

巴黎協定資本轉型評估 (PACTA)

基本資訊

PACTA 是一個氣候情境分析工具。
此工具於 2018 年推出，由非營利組織 2° Investing Initiative (2DII) 開發，並與負責任投資原則 (PRI)、蘇黎世大學和法蘭克福金融學院合作。
其目標是促進金融機構在實現氣候目標方面的透明度和責任。
2022 年 6 月，2DII 將 PACTA 的管理權移交給 RMI（洛基山研究所）。

PACTA 的功能

PACTA 根據公司的生產量和資本支出計畫，評估投資組合在未來 5 年與氣候變遷情境的一致性。
分析基於公司在技術層面的生產計畫，而不是減碳承諾。
PACTA 分析在轉型監測平台 (transition monitor platform) 上免費提供，並且是一個開源工具。
它以其獨特的前瞻性方法支持轉型風險分析，並為制定氣候策略提供意見。
PACTA 也提供每個金融資產類型的融資排放量的資訊。

PACTA 的覆蓋範圍

在金融產品方面，PACTA 涵蓋上市股票、公司債券和基金。
涵蓋主要高排放產業（約佔全球排放量的 75%），例如電力、汽車、石油和天然氣、煤炭、鋼鐵、水泥和航空。
PACTA 為具有明確技術路線圖的產業提供產量軌跡資訊，並為沒有技術路線圖的產業（例如航空、水泥和鋼鐵）提供基於預期產量的實質排放強度。

PACTA 的優勢

PACTA 是一個前瞻性工具。
它創建與轉型計畫一致的技術分佈，並將其與實際分佈以及未來 5 年的預測進行比較。
因此，它為氣候情境投資組合一致性分析提供了一種戰略方法，可以為風險管理提供資訊。
此外，從使用者友善的角度來看，它具有良好的介面，主要資產類別已連結，並且系統易於使用。
主要倡議（例如 GFANZ）和框架（例如 TCFD）也推薦使用它。

PACTA 的缺點

PACTA 的資產覆蓋範圍有限，僅涵蓋大多數排放產業。
PACTA 不著重於為金融機構提供關於如何改進其投資組合以實現淨零轉型的明確指導。
PACTA 僅有 5 年的時間範圍。
此外，PACTA 在方法上有一些值得商榷的地方，例如使用的所有權概念，以及綠色公司的規模運用等。

與淨零步驟的關聯

PACTA 可用於測量排放量、採取行動和揭露資訊。
它在「選擇淨零轉型路徑」和「設定目標」方面也扮演著關鍵角色。

結論

工作組認為，PACTA 作為一個有用的工具，可為個別特定目的和某些金融機構（例如投資組合分析）提供有用的資訊，但仍缺乏某些與金融機構目前需求相關的功能。

碳會計金融夥伴關係 (PCAF)

基本資訊

PCAF 是一個由產業主導的倡議，於 2015 年制定，作為絕對溫室氣體排放量的碳排放量測標準。
其目標是透過幫助金融機構評估和揭露與其金融活動相關的溫室氣體排放量（例如貸款和投資），促進金融業與巴黎氣候協定的目標保持一致。
PCAF 標準建立在溫室氣體協定的原則之上。

PCAF 的功能

PCAF 為金融機構和金融產品提供溫室氣體排放量報告標準。
它引入了一種統一的方法，關於如何衡量與金融活動相關的溫室氣體排放量，使用不同的歸因因子，以及如何評估所使用排放因子的數據品質。
PCAF 為金融機構提供衡量和揭露排放量的工具。
它還為簽署者提供一個包含基於產業平均排放因子的開源資料庫。
- 這些排放因子將允許在資產類別層面開始對金融機構投資組合中的個別貸款和投資部位進行溫室氣體核算。
- 除了這個排放因子資料庫外，PCAF 還提供一個公開的獨立資料庫，其中包含歐洲建築物的排放因子。
簽署者還可以獲得技術協助團隊，該團隊可以幫助和支援 PCAF 簽署者解決有關實施 PCAF 方法的所有技術問題，並可訪問 PCAF 學院，這是一個自定進度的線上學習課程，其中包含每個資產類別的個別模組，以及 PCAF 資料庫和一般溫室氣體核算。

PCAF 的覆蓋範圍

在標準涵蓋的金融產品類型方面，範圍非常廣泛。
- 包括公司債券和上市股票、公司貸款和非上市股票、住宅抵押貸款、商業抵押貸款、汽車貸款、主權債券和專案融資。
- 綠色債券也正在開發中。
- 所有產業都有資格納入。

PCAF 的優勢

PCAF 是金融機構衡量其範疇三，第 15 類排放量的廣泛接受標準，這是設定目標、採取行動和揭露的先決條件。
- TCFD 建議使用 PCAF 標準作為銀行、資產所有者和資產管理公司衡量和揭露融資排放量的標準。
- 歐洲永續性報告標準 (ESRS) 附件一的最終版本也建議使用 PCAF 標準的 A 部分：融資排放量。
- 國際財務報告準則基金會 (IFRS) 在其 ISSB S2 標準中引用了融資排放量。
- 美國證券交易委員會 (SEC) 在其關於氣候相關財務揭露的擬議規則中也引用了 PCAF。
它還為尚未獲得數據的金融機構提供了解決方案。
此外，它是一個簡單且靈活的報告系統，可跨產品和產業一致地衡量排放量，並且符合報告和揭露要求。

PCAF 的缺點

PCAF 不驗證金融機構揭露的資訊。
它也不提供關於標準化排放報告或輸出的指導。
該工具的使用僅限於金融參與者，顧問被排除在免費使用之外。

與淨零步驟的關聯

PCAF 非常適合用於「融資溫室氣體排放量測量」。
有助於採取行動和揭露資訊。

結論

工作組得出結論，PCAF 是一個非常適合且全面的工具，可支持金融機構實現淨零轉型，因此明確建議所有工作組範圍內的金融機構使用。

科學基礎目標倡議 (SBTi)

基本資訊

這個倡議是碳揭露專案 (CDP)、聯合國全球契約 (UNGC)、世界資源研究所 (WRI) 和世界自然基金會 (WWF) 之間的合作夥伴關係。
其目標是為金融機構提供一條明確的減排路徑，以符合巴黎協定的目標。
SBTi 也可供公司使用。

SBTi 的功能

透過使用 SBTi，簽署者可以選擇一條脫碳路徑並設定科學基礎的減排目標。
在設定目標之後，公司會讓 SBTi 批准和驗證其目標。
該倡議的方法和指南是開源的。
SBTi 同時作為設定目標的工具和提供設定目標公司的數據來源。

SBTi 的覆蓋範圍

SBTi 在金融機構類型方面的覆蓋範圍非常廣泛。它涵蓋公司貸款、上市股票和債券、非汽車貸款、房地產（商業和住宅）、抵押貸款和發電專案融資。
- 政府貸款和衍生性金融商品則被排除在外。
在產業方面，所有產業都有資格納入。

SBTi 的優勢

SBTi 已成為業界在轉向淨零排放時設定和驗證公司及金融機構目標的參考，因為它是唯一專門且獨立的目標設定方法。
SBTi 採用絕對和強度基礎的部門方法。
SBTi 要求設定近期和長期淨零目標。

SBTi 的缺點

SBTi 不評估金融機構在實現這些目標方面的進展。
此外，它不涵蓋保險承保或資本市場承銷等活動。
在將中小企業納入貸款範圍時，SBTi 的使用具有挑戰性。
SBTi 側重於高排放產業。
SBTi 的目標設定不考慮撤資.

與淨零步驟的關聯

SBTi 可以支持金融機構「選擇轉型路徑」和「設定目標」。
它還有助於揭露資訊。

結論

工作組得出結論，SBTi 是一個非常適合且全面的工具，可支持金融機構實現淨零轉型，因此建議所有工作組範圍內的金融機構使用。

轉型路徑倡議 (TPI)

基本資訊

TPI 是一個氣候進展監測數據工具。
這項全球倡議由資產所有者領導，並獲得全球投資者的支持。它於 2015 年由英國環境署退休基金 (Environment Agency Pension Fund) 和英國教會國家投資機構 (NIBs) 發起。
數據合作夥伴是富時羅素 (FTSE Russell)，倫敦政治經濟學院 (LSE) 的格蘭瑟姆研究所 (Grantham Institute) 是 TPI 的學術合作夥伴。
其目標是使投資者能夠根據國際協議的基準，評估公司的績效及其在低碳經濟方面的進展。

TPI 的功能

TPI 提供一個免費的線上數據庫，其中包含基於高排放產業基準的部門脫碳方法 (Sectoral Decarbonisation Approach, SDA) 數據，以及這些產業的公司排放軌跡數據（基於公司目標）。
它顯示公司強度與基準強度的一致性或不一致性，但不顯示一致的程度。
TPI 也會衡量每家公司實現個別減排目標的績效。
在這方面，TPI 提供數據，使金融機構能夠將投資組合與淨零目標保持一致。
它還支持金融機構與投資對象的互動，並有助於計算融資排放量，這些排放量可用於揭露要求。