1.資本資產定價模型（CAPM, Capital Asset Pricing Model）
2.阿爾法與貝塔理論（Alpha & Beta）3. 行為金融學（Behavioral Finance）
4. 三因子模型（Fama-French Three-Factor Model）
1.資本資產定價模型（CAPM, Capital Asset Pricing Model）
**提出者：**William Sharpe 等人 **核心觀點：**資產的預期報酬 = 無風險利率 + β ×（市場報酬 – 無風險利率）
- β值（Beta）： 衡量資產對市場波動的敏感度。
- 認為投資人只應該因「系統性風險」而獲得報酬，非系統性風險可透過分散化消除。
- 延伸了馬可維茲的MPT，是估算資產「合理報酬」的基礎。
2.阿爾法與貝塔理論（Alpha & Beta）
- Beta： 市場風險因子，追蹤指數或市場整體報酬。
- Alpha： 超額報酬，是主動投資經理人「選股能力」的衡量指標。
- 指數型基金只追求 Beta，而主動基金則試圖創造 Alpha。
3. 行為金融學（Behavioral Finance）
**代表人物：**Robert Shiller、Daniel Kahneman、Richard Thaler 等 **核心觀點：**投資人並不總是理性的，情緒、偏誤與社會心理會影響市場。
- 常見偏誤：過度自信、損失趨避、從眾行為、錨定效應。
- 解釋了許多「效率市場理論」無法解釋的現象（如泡沫與恐慌）。
- 行為投資策略如「動能策略」或「反向策略」皆建立於此理論基礎。
4. 三因子模型（Fama-French Three-Factor Model）
**提出者：**尤金·法馬與肯尼斯·弗蘭奇 **核心觀點：**資產報酬受三個因子驅動：
(a)市場因子（Market Risk）
(b)價值因子（Value：高帳面/市價比）
(c)規模因子（Size：小市值股票有超額報酬）
- 擴充CAPM，強調價值股與小型股具有風險溢酬。
- 之後更延伸為 五因子模型、六因子模型（加入獲利能力與投資風格）。
