美歐於7月27日達成重大關稅協議，歐盟承諾購買7,500億美元美國能源、增加6,000億美元對美投資、採購大量美軍備，並實現大多數商品（含汽車）零關稅貿易，使雙方避免貿易戰。不過藥品與金屬並未納入本次協議範圍，半導體亦處於單獨調查階段。美國商務部將於兩週內決定是否對矽晶圓、製造設備及含晶片成品等徵收關稅。若晶片關稅達25%，首年GDP恐減0.18%，十年累計損失1.4兆美元，並推高車價最多1,000美元。美國人均生活水準將下滑4,208美元，稅收損失達1,650億美元，對AI訓練成本與競爭力亦構成威脅。
其他貿易動態方面，美國對加拿大木材加徵關稅至34.45%，並向韓國釋出「投資換關稅」訊號；韓國擬投資逾千億美元以換取減免。印度則以多邊談判避免讓步。歐盟成功壓低美國8月1日起的關稅至15%，美中也將進行第三輪磋商，傳美方將鬆綁部分AI晶片禁售，換取中國擴大採購與市場開放。
市場方面，川普施壓聯準會降息，儘管支持強勢美元，但為出口亦接受短期弱勢美元，政治干預推高10年期利差至0.84%。AI資金狂潮推動投機創高，美股槓桿資金突破1兆美元，Meme股熱再起，占市場交易15%。德銀認為泡沫跡象浮現，高盛與Citadel開始布局避險。歐洲小型股因地域與內需導向躲過貿易衝擊，連十週資金淨流入創高。惟歐央行行長拉加德可能提前請辭，增添不確定性。日本央行則轉向鷹派，考慮年內升息，日圓短線走升。
科技產業方面，英特爾市值大幅落後輝達與AMD，若失去關鍵客戶恐退出晶圓代工，轉向依賴台積電。台積電則成地緣焦點，美日攜手投資5500億美元助其擴廠，並協助日本重建供應鏈。意法半導體以9.5億美元併購恩智浦MEMS感測器業務，擴張汽車技術。華為推出CloudMatrix 384系統，內含384顆自研910C晶片，挑戰輝達；同時中國出現「晶片維修潮」，每月維修GPU達500顆，輝達新款B200晶片在中國售價高達42萬美元，反映禁令實效有限。晶圓代工則受三大不利因素拖累：提前拉貨效應結束、終端需求不振、新台幣升值壓力，導致一線IC設計大廠下半年大砍成熟製程投片，第3季較第2季驟減二至三成，產能利用率持續下滑，聯電、世界先進、力積電等毛利率同步承壓。
其他產業方面，禮來新阿茲海默症藥Kisunla獲歐盟建議核准，年銷售可達20億美元，挑戰衛材。《經濟學人》首次承認加密貨幣為金融創新動力，川普亦簽署強化監管法案，顯示美國政策態度轉向制度納管。
中國上半年GDP成長5.3%，進出口增長2.9%，展現韌性。另外，南華早報引述消息，美國總統川普擬於10月30日至11月1日在韓國慶州舉行的亞太經合會（APEC）峰會前後訪問中國，中美官員正就細節磋商。
地緣政治方面，美國解除對緬甸部分制裁，疑為爭奪稀土資源。泰柬邊境衝突已致20萬人撤離，馬來西亞介入調停，美方支持地區內部解決。
