摘要： 博大科技（8109）於 2025 年 8 月 19 日舉辦法人說明會。公司維持其在工業、鐵道及醫療電源的高階利基市場定位，強調「少量多樣」的客製化優勢。營運重點在於應對地緣政治風險，越南新廠預計 2025 年底完工、2026 Q1 量產，以滿足歐美客戶對非中國產能的需求。財務面雖面臨總體經濟挑戰，但仍維持穩健獲利。針對市場熱議的人形機器人與國防無人機商機，管理層透露已具備技術實力並間接切入供應鏈，但因保密協議與產業特性，態度審慎樂觀。
詳細會議紀要
日期： 2025/08/19
一、 開場與公司概況 ([00:00]-[05:00])
- 經營團隊： 會議由發言人吳忠原（市場部副理）、代理發言人陳瓊妙及財務部曾祖康女士主持。
- 公司定位： 博大成立於 1992 年，總部位於台中工業區，專注於 AC/DC 電源供應器與 DC/DC 電源轉換器。資本額新台幣 8.21 億元。
- 全球佈局： 目前生產基地包括台中總公司及中國無錫工廠。為應對地緣政治及供應鏈韌性需求，越南新廠正在建設中，將成為未來重要的成長引擎。
二、 營運策略與產能佈局 ([05:00]-[15:00])
- 越南新廠進度：
- 位於北越，投資金額龐大（財報顯示轉投資金額持續增加）。
- 進度： 預計 2025 年底完工，2026 年第一季（Q1） 開始陸續投產。
- 戰略意義： 主要回應美國及歐洲客戶對於「China+1」或非中國製造的要求，降低關稅與地緣政治風險。
- 產品策略：
- 堅持「藍海策略」，避開消費性電子紅海（如 PC、手機電源）。
- 聚焦 高階工業（Industrial）、鐵道（Railway）、醫療（Medical） 三大領域。
- 強調客製化能力，針對極端環境（如高溫、高濕、高震動）提供高可靠度電源解決方案。
三、 財務績效 ([15:00]-[25:00])
- 獲利能力： 儘管全球經濟波動，公司憑藉高毛利產品組合（醫療與鐵道佔比高），維持優於同業的毛利率水準。
- 股利政策： 維持高配息慣例，將大部分獲利回饋給股東（參考投影片歷史數據，配發率通常在 70% 以上）。
- 匯率影響： 作為出口導向企業，美元匯率波動對營收與毛利有顯著影響，財務團隊持續進行避險操作。
四、 市場與產品分析 ([25:00]-[35:00])
- 應用領域展望：
- 鐵道交通： 各國基礎建設投入增加，車載電源需求穩健。
- 醫療設備： 高齡化社會帶動高階醫療儀器需求，此類產品認證門檻高，客戶黏著度極強。
- 綠能與儲能： 配合全球淨零碳排趨勢，推出適用於太陽能與儲能系統的高壓電源轉換器。
- 技術競爭力： 持續導入先進設備，提升產品功率密度與散熱效率，以符合 AI 運算邊緣設備（Edge AI）對電源的小型化與高功率需求。
會議總結與展望
總結： 2025 年是博大的「產能轉型過渡期」，核心重點在於越南廠的順利建置與認證。雖然短期營收可能受總體經濟去庫存影響而波動，但公司在高門檻的工業與醫療電源領域護城河深厚。
展望：
- 2026 年動能： 隨著越南廠在 2026 Q1 投產，預期將解鎖先前因「產地限制」而無法承接的歐美轉單，成為明年營收成長的最大亮點。
- 新興應用： AI 伺服器雖非主力（因多屬高功率集中式電源），但邊緣運算、無人機與機器人等利基型應用，將是未來研發資源投入的重點。
