投資因子：ETF資產配置的關鍵，聰明優化決策的理論
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1.大型市值型：市場Beta因子
核心資產配置，市值型ETF，大盤，核心的少數公司佔有70~90%以上的市值。
只需要簡單的紀律、耐心，持續買進持有。
最簡單基本，同時也是最重要的配置，例如：VOO(美股標普500)、006208(台灣50)。
美國：SCHB、VTI、ITOT
外國：SCHF、VEU、IEFA
新興：SCHE、VWO
2.小型價值型：規模+價值因子
小型股：規模因子
小市值-大市值的年平均回報率，著重於小型股的成長報酬，但小型股中有體質不好的公司，所以歷史來看並沒有更好的效益。
美國：VB、SCHA、IJR、IWC
國外：VSS、SCHC、GWX
新興：EWX
價值股：價值因子
便宜的資產通常優於相對昂貴的資產
價值股額外報酬來自投資人的錯誤定價
雖然上漲幅度沒有成長股大，但在下行時有更好的保護作用。
美國：SCHV、VTV
外國：EFV、FNDF
新興：FNDE
小型價值股：規模+價值因子
小型價值股，從小規模公司中，挑選有價值的標的，剔除體質不好的公司(小型成長股)。
小型價值股可以做為衛星資產，搭配核心大型市值股。
美國：IJS、VBR、FNDA
3.債劵、其他因子
債劵 - 期限因子、違約因子
與其他因子負相關，分散投資溢價
債劵：IEF、VGIT
高收益債的溢價來自於違約因子的曝險。
動力因子
強者恆強資產定價的回報效益(追漲殺跌)
美國：MTUM
獲利能力和品質因子
獲利能力 = 營收 - 成本
美國：QUAL
國際：IQLT
低波動
低波動不等於高報酬溢價。
美國：SPLV、USMV、IWB、IWD
外國：EFAV
興新：EEMV
因子分散
歷史報酬並沒比較好，還有追蹤誤差遺憾。
美國：GSLC
貨幣市場 - 持有因子
主要是做多高利率，做空低利率。
4.因子的有效性
股息並非一種有效因子
別再追求高股息，高股息不只會損失成長性、更會增加投資成本。
Smart Beta真相
Smart Beta是通過選擇和權衡不同因素，如價值、動量、股息、質量等，以創建一個投資組合，以實現特定目標，例如減少波動性、提高收益、或更好地應對市場變動。
1.這並不是無風險，並且過去表現不保證未來。
2.需要理解每種Smart Beta策略，其獨特的組成和策略，可能在不同市場環境下表現良好或不佳。
3.此外，還有成本問題，雖然Smart Beta ETF通常比主動管理基金便宜，但它們仍然有管理費用。投資者需要考慮這些成本，因為它們可能在長期影響投資回報。
利用因子做資產配置
增加因子邊境效應，並非越多因子越好。
還需考量基本的資產定價，以及運動博弈。
因子引起關注，溢價可能會減少、消失，需要持續學習，重新評估規模溢價。
沒有人可以依照結果，來推斷未來的任何領域。
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Ref
https://youtu.be/Ko57BvDFigs?si=PGP_G-XJ45kziXdo
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