《持續買進》: 最簡單實用的理財策略

相較於其他理財書籍，只著重在講怎麼投資，《持續買進》是從「儲蓄」開始講起，書的第一部「儲蓄」的部份討論了該存多少錢，該如何存錢，與如何花錢，而第二部「投資」則討論為什麼要投資，該投資什麼，與投資的原則。

儲蓄

儲蓄是什麼呢？ 是收入減掉支出，多出來的部份就是儲蓄，理財的第一步是增加我們的儲蓄，尤其是在我們剛開始賺錢，可用來投資的儲蓄還不多的時候，為什麼呢？假設我可用來投資的儲蓄有五萬，年投資報酬率是 10 %，一年有 5000 元的投資報酬，這個金額可以輕易靠著好好儲蓄超越，例如省下幾頓吃大餐的錢，但假設今天我可用來投資的儲蓄超過 5000 萬，一個投資不當，賠了 10%，就代表我會損失了 500 萬元，這就不是靠著儲蓄可以輕易彌補的了，因此作者說，窮人的理財重點要放在儲蓄，富人的理財重點則是放在投資，我們要先努力存下第一桶金。

那麼如果想要存更多的錢，應該要增加收入，還是減少開支呢？相較於想盡辦法省吃儉用，讓開支減少，更好的方法是增加收入，因為節省支出是有其上限，還可能影響生活品質，生活得很不開心，但增加收入是沒有上限的，最簡單的方法就是在職場好好累積實力，往上晉升，或是跳槽加薪，都可能一舉讓收入跳升好幾個極距，同時還能帶來成就感與滿足感。

不過很多人在收入增加以後，生活開銷也會跟著膨脹，例如想要開比較好的車，住比較大的房子，搭飛機想要坐得舒服，放假時想要出國度假，這些都無可厚非，理所當然，畢竟這些享受是辛苦工作後應得的獎賞，不過生活膨脹需要有個限度，才不會造成影響。我們容易陷入一個錯誤迷思，以為收入增加，只要按照原本的儲蓄率來理財也沒有問題，舉例來講，如果賺100萬，存50萬，儲蓄率 50 %，今天加薪變成200萬，就存100萬，乍看之下存下來錢的確跟著收入提升增加了，但是卻忽略賺 200 萬存 100 萬，代表的是支出也變成 100 萬，收入增加的時候，支出也增加了，如果想在未來還是維持新的生活方式，就代表未來需要的錢也需要增加。舉例來說，假設我們需要 20 倍的年支出儲蓄可以安心退休，原本年支出50萬，工作 20 年後存到1000萬，可以安心退休，但假設後面10年，我們因為收入增加，支出也增加到100萬，代表我們需要的退休儲蓄變成2000萬，如果儲蓄率唯持不變，我們就變成需要工作 25 年才能退休。因此收入增加以後，儲蓄比例也要跟著提升，才不會因為生活方式改變，反而讓我們需要工作更久才能退休。

作者提供了兩個實用的花錢原則，第一個稱為「兩倍規則」，如果想花大筆錢在某個東西上時，也必需拿相同金額來投資，舉例來說，如果想要購買一件10000元的外套，就要購買10000元的股票(或者也可以捐款10000元)，因為需要省下兩倍的預算，可以讓我們好好評估有多想要這個東西，而當我們下定決心要花錢時，也會因為同時有投資或是有幫助他人，而免除花大錢的罪惡感。第二個原則是「聚焦長期滿足感，而非短暫快樂」，通常而言，當我們把錢花在創造我們理想的生活時，我們會更快樂，例如一台好車，讓我開起來很有操控感，很享受在車上的時間，這錢就花得很值得，不需要感到罪惡。

投資

為什麼需要投資呢？其實是為了未來的你做準備，人無法工作一輩子，投資就等於把你的人力資本轉換成金融資產，即使你不再有生產力，金融資產仍會繼續帶來收入，讓我們可以生活。投資另一個目的是為了對抗通膨，通膨是經濟成長必然伴隨的影響，錢會隨著通貨膨賬越來貶值，因此如果我們只是把錢存來，一樣的錢必然買不到像從前一樣價格的東西，所以我們必須投資，讓錢生錢，而且投資報酬率至少得超過溫和通膨的 3~5%，才不會讓我們儲蓄下來的錢變得無用。

金融資產有很多種，包括股票，債券，房地產，投資企業等等，其中股票是 CP 值最高的金融資產，它的入門門坎低，只要幾千元或是幾萬元就能擁有股票，不像投資房地產，一開始就要準備高額的頭期款，動輒數百或數千萬，股票的投資報酬率也不錯，輕鬆可以超過通膨，唯一需要克服的問題是股票的漲跌起伏大，如果投資不當，不僅可能沒有讓錢生錢，反而還把儲蓄的本金也賠進去。

作者整理出投資股票的三個原則：

(1) 不要投資個股：從歷史的數據看起來，有75%的主動選股基金積效輸給大盤，這些基金都是由全職專業經理人與分析團隊根據公司財報，市場趨勢等等資訊，找出最有機會獲利的股票，但績效仍舊難以贏過大盤，特別是是時間拉長，輸的比例就越高，很少有人能夠連續十年都打敗大盤，即使非常少數人做到，也極有可能在第十一年大翻車，把之前賺的都賠光，例如在1929年股市崩盤前神來一筆放空市場的股票交易員傑西，他在這一天，賺到了超過三十億美元，人人稱他「交易之神」，然而短短四年後，他在1933年輸光所有的財產，黯然自殺。

(2) 不要等待低點：作者比較兩種投資策略，一種是「平均投入法」，20年來，每個月都投入股市 10000 元，另一種則是「逢低買進法」，每個月都存 10000 元，但只有在股市跌到最低點時才全部買入，哪種績效會比較好？ 直覺上我們會認為買股票如果能夠避開高點，才能夠得到最多獲利，平均投入的話，一定有些時候會買在股票高點而減少獲利。不過實際上，平均投入法的績效遠遠好過逢低買入法，因為如果我們一直等待最低點，而把錢留在身邊不投入市場，反而會讓我們錯過多次股票上漲的複利成長，平均投入法把錢早早投入市場，留在市場所帶來的複利成長會遠遠勝過一次好買點所帶來的報酬。

(3) 再平衡：我們的投資組合隨著時間過去，會逐漸被報酬最高的種類主宰，例如如果一開始是60%股票，40％債券，如果我們從未做再平衡，就會變成絕大部份都是股票。所謂的「再平衡」是讓我們的投資組合再回到原來的比例，這意味著我們要賣掉部份股票獲利，再買進新的債券，賣掉獲利比較高的股票看起來會讓我們的投資績效變差，為什麼還要這麼做呢？最主要的目的是降低風險，我們從書上的圖表可以看到，每年有做再平衡的話，最大跌幅不會出現巨烈變化，三十年間，最多只有負25%，相反的，沒有做再平衡的投資報酬，在股票市場表現最差的時候，跌到負70%，這種跌幅比例，恐怕沒有人可以安心睡覺，所以再平衡的目的是把風險控制在我們可以承受的範圍。多久要做一次再平衡，沒有標準答案，但頻率不需要高，一年一到兩次即可。

我們不是專業投資人，投資的目的是為了對抗通膨，為了退休生活準備，不是為了創造投資績效記錄，因此我們的投資策略越簡單越好，投資大盤，不要投資個股，定期投入，不用挑選時機，一年做一次再平衡降低風險，作者所整理出來的三個原則，人人都做得到。