1.8 課前常識測驗
訓練成果並非自然而然，在異世界動物園中，好的自我認知就是生存法則最優解法的起手式。
但我完全能理解，從 A 到 Z 按步就班的學習模式只是一個成長的過程，對於一些經驗豐富的期權交易好手來說，卻不是必經的途徑。
所以我們需要來個常識測驗，看看同學們是否具備的基礎的生存常識。這個章節就是為了確認知識的有效性，與策略的合適度，這些交易操作理念，都已經在前面很多的講座反覆提過，但在正式學習策略之前，不妨透過這個簡單的小測驗，檢視一下同學們的操作理念是否相容！
80 分以上及格！
- （❌|⭕️）Covered Call 是個肯定能創造現金流的手法。
- （❌|⭕️）Cash-secured Put 讓你買入特價股票，所以風險很低。
- （❌|⭕️）Debit call spread 是預期股價上漲的合約組合，單次執行的風險可控但失敗率高。
- （❌|⭕️）買 Put 就是賭下跌，不知道方向就不要亂買。
- （❌|⭕️）相同履約價中，最遠到期日的 Put 最便宜。
- （❌|⭕️）策略不是合約組合，必有開局、調整與平倉的『三部曲』。
- （❌|⭕️）開局配置一樣就是相同的策略。
- （❌|⭕️）策略中的風險是無法完全消除的。
- （❌|⭕️）只要完美正確模仿大師操作，一定可以獲利。
- （❌|⭕️）選擇權很難，最厲害的策略大師也可能失敗。
⬇️🈶 🈚️️⬇️️❌ ⭕️⬇️💔❤️⬇️🌞🌙⬇️👈 👉⬇️📈 📉⬇️
測驗解答
- （⭕️）能賣出 Covered call，就表示持有正股，如果忽略股價下跌本身這最極端的風險，Covered call 的確可以帶來現金流，所以這觀點是對的。
但是，現金流不代表一定獲利，這是不同觀點。
就合約交易而言，股票下跌還是能賺到合約金，而合約與正股雖然有綁定關係，但一般情況下 Covered call 並不能真正保護正股，股價下跌時虧損風險仍然很大，有權利金也不一定能補回虧損。至於股價下跌後就算重新賣出 Covered call，還更可能因為獲利受限而將股票賣在低位，最終導致虧損難以彌補。
- （❌️）賣出 Cash-secured Put 的手法有機會降低持股成本，但仍然無法免除來自股價的變化的風險。如果賣出 Cash-secured Put 的目的是入股，持股當時股票必然跌價，這風險與買正股相比只高不低，在波動強烈或跌跌不休的市場環境下，尤其波動來自公司的基本面改變時，風險可能更加極端。
- （⭕️）這題特別強調的是「單次使用價差單」追求獲利，而 Debit call spread 的確就是預期股價上漲，單次執行的風險就只有權利金費用，風險相對較小，但因為需要精準的擇機出入場，所以失敗率極高。
不過有一點要注意，如果這個 call spread (或單獨的 call buy) 是入股策略操作的一部分，那權利金的損耗就不一定是風險，而是分散風險的操作，失敗率的算法跟一般不同。
- （❌️）買 Put 對應到兩種情形，一種是持有正股時，另一種則沒有。沒有正股的買 Put 就是賭下跌，而有正股的情形買 Put 則是資產保護的最佳方式。
沒有正股買 Put 的操作與前一題類似，都是風險可控但失敗率極高的作法。
- （⭕️）從相同行權價的觀點看，最遠到期日的 Put 其實是出廠價最便宜的合約，詳細的解釋請參看特別專題。
- （⭕️）合約組合並不是策略，坊間的策略都只是祕笈殘本，空有架式沒有心法。而『有驚無險流』的策略必有開局調整平倉的三部曲。
- （❌️）即使開局配置一樣，只要策略過程與手法不同，就是不同的策略，基礎講座第一章可是花了很多時間給同學解釋過囉。
- （⭕️）作為策略中的重要指標，風險可以對沖、交換、或是分散轉移，然而只要在場中，只要有操作就有風險，不可能完全消除，更詳細的說明請參考特別專題。
- （❌️）大師教的的操作看似完美，但其實只是一種理論與操作過程理想化的結果，即使 100% 到位的模仿，也不一定保證有一樣的結果。
- （⭕️）選擇權是真難…如果誰跟你說選擇權很簡單，策略絕對不會失敗，相信他的話就請換間教室，慢走不送。
滿分的同學們準備好了嗎！
那麼...上課囉~~
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