🔎伺服器BBU產業市場格局整理：現狀、未來、受惠股票(AES-KY 6781、順達3211)

一、伺服器BBU產業現況

BBU（電池備援模組，Battery Backup Unit）是伺服器領域不可或缺的關鍵元件，用於在斷電時提供短期備援電力，以確保資料安全和運算穩定性。在傳統伺服器中，BBU的應用有限，但隨著AI伺服器的快速興起，BBU產業正逐步進入爆發式成長階段。

1. 傳統應用與新需求

       - 傳統伺服器應用：BBU過去主要用於普通伺服器，每個伺服器托盤（tray）通常配置2-3個電池組，以應對短期停電。

      - AI伺服器需求升級：AI伺服器對運算負載和穩定性的要求遠高於傳統伺服器，因此對BBU的需求顯著增加。

      - 每個AI伺服器托盤需要配置5-6個電池組。

      - 電池芯數量和規格顯著提升，導致BBU的單價高於普通伺服器的兩倍以上。

2. BBU的技術優勢

      - 高效率：直流電設計減少電力損耗。

      - 空間優化：可直接整合到伺服器機架內，節省資料中心空間。

      - 靈活性：根據需求彈性配置，不受集中式電力架構的限制。

3. 技術發展與標準

      - 輝達（NVIDIA）的GB200與GB300設計中均納入BBU模組：AI Server GB300 將超級電容（Super Capacitor)及BBU （Backup Battery Unit)納入設計，超級電容為標配，BBU為選配，結合超級電容與BBU，提供短期與長期備援電力。

二、AI伺服器BBU產業市場格局

1. 主要供應商

      - 台灣廠商：AES-KY（6781 TT）與順達科技（3211 TT）

2. 客戶結構

      (1) AES-KY（6781）：

      - 主要客戶包括AWS和Google。

      - 與光寶科技合作，拓展AI伺服器BBU市場。

      (2) 順達科技（3211）：

      - Meta為其主要客戶。

      - 與台達電及光寶科技緊密合作，進一步鞏固其供應鏈地位。

3. 市場競爭態勢

      - BBU市場競爭激烈，但AES-KY（6781）、順達科技（3211）在高端應用領域中占據主導地位，並有望在未來擴大市場份額。

三、輝達GB200與GB300方案分析

1. 超級電容（Capacitor Shelf）

      - 標配：用於短期快速供電，在系統斷電的瞬間提供穩定支持。

      - 主要供應商：武藏精密工業。

      - 優點：充放電快、循環壽命長、安全且環保。

      - 缺點：儲存能量相對較小。

2. BBU（Battery Backup Unit）

      - 選配：用於長時間備援供電。

      - 主要供應商：AES-KY（6781）、順達科技（3211）。

      - 優點：高儲能密度，滿足伺服器對穩定性和持續性的要求。

      - 挑戰：需要額外配備穩壓器或保護器，提升整體成本。

四、BBU未來發展機遇

1. 市場需求驅動因素

      - AI伺服器需求：AI伺服器市場的快速成長為BBU產業帶來強勁需求。

      - 模組化供電方案：資料中心向模組化方向轉型，促使BBU滲透率提升。

2. 市場規模與前景

      - 當BBU滲透率達到30%、50%、70%時，估算市場規模分別可達40億、67億及94億台幣。

3. 多元化應用場景

      - BBU技術正在向其他領域拓展，如電信基站、無人機、電動汽車等，未來應用場景將更加多元化。

五、受惠股票與原因

1. AES-KY（6781 TT）

      - 主力客戶AWS帶來穩定訂單，META、Google應為客戶。

      - BBU業務毛利率逐年提升，2025年預估可達40%。

      - 積極拓展新客戶和應用場景。

      - 財務預測：

         ◇ 2024年EPS預估：22.83元。

         ◇ 2025年EPS預估：35.78元。

         ◇ 目標價：x元。

2. 順達科技（3211 TT）

      - 主力客戶META帶來穩定訂單，AWS應為未來客戶

- 預計獲得輝達GB200超過50%的市場份額。

      - BBU業務毛利率遠高於其傳統業務，對EPS貢獻顯著。

      - 2025年將進一步打入AWS供應鏈，拓展客戶群。

      - 財務預測：

         ◇ 2024年EPS預估：17.72元。

         ◇ 2025年EPS預估：10元。(券商普遍估到最多10，不過樂觀情境下有機會到20)

         ◇ 目標價：x元。

六、BBU產業的潛在風險

1. 市場競爭：中國廠商的低價競爭。

2. 技術變革：更高效儲能技術可能威脅BBU的地位。

3. 客戶集中度：過於依賴少數核心客戶。

4. 宏觀經濟影響：IT支出波動對需求的影響。

七、結論

BBU產業正處於快速成長階段，AI伺服器市場的需求推動下，AES-KY（6781）、順達科技（3211）作為核心供應商，有望持續受益。然而市場競爭與技術變革等風險不容忽視，投資者應密切關注市場動態，審慎選擇投資標的，同時做好風險控制。

⚠️附註：所有資訊內容均僅供參考，不涉及買賣投資之依據。使用者在進行投資決策時，務必自行審慎評估，並自負投資風險及盈虧。