用這條件找出財報翻揚雞！！

成長股可以透過：[近三季營收逐季上升]+[近月營收年增]+[毛利率連續兩季上揚]快速把符合條件的挑選出來，但我們可以透過這個秘密㊙️，然後搭配養雞場找出近期法人有在佈局的公司。

這方式到時候分享在台中技術支援場😏

當你學到一個策略後，運用的好我們就可以重複的繼續用，今天就來分享用這一個策略挑選出來的其中一家公司。

透過養雞場策略以成長力（近期月營收動能強勁）、填息力（近五年填權息機率高於80%、股息較去年持平或增加）、賺錢力（近四季本業獲利較去年成長）、競爭力（公司競爭力）、防禦力（以殖利率及本益比判斷位階）等來分析這家公司，目前得分為100分。

養雞場搭配神秘指標

公司簡介ℹ️

毅嘉(2402)原本為手機實體按鍵大廠，智慧型手機出現後需求大減，公司將發展重心轉到PCB軟板產品，目前已是公司最大營收來源，公司於軟板的主要應用市場為：汽車軟板、消費電子產品、工業用板、光通訊用板。

主要產品：

1. PCB軟板：以產量計算，毅嘉目前全球市佔率約1.5%， 生產基地位於台灣林口、中國蘇州廠、中山廠、馬來西亞廠，軟板產品主要應用於車用軟板(約48%)、消費電子產品(約40%)、工業用板(約8%)、OFC光纖/光電轉換連接之軟板(約4%)等。毅嘉大約是在2010~2011年間進入車用PCB市場，產品用於車用面板、儀表板、車用鑰匙等，透過台灣及中國面板廠間接出貨至全球車廠，汽車PCB的主要競爭對手為Mektron(日本NOK集團)、Fujikura、以及KR。光纖與光電轉換軟板(OFC)是另一塊利基型市場，公司於2013年之間切入OFC市場供應鏈，目前Finisar為最大客戶，主要競爭對手為Mitsubishi。
2. 機構整合件(MVI)：主要是實體按鍵模組，目前主要應用於車用面板實體按鍵(約佔MVI營收的三成以上)、桌上型電話(約佔兩成)、穿戴裝置(約佔兩成)、手機(約佔一成)、以及其他等底襯按鍵及表面按鍵。另也開發生產防水機構件、電子產品使用的金屬彈片、PCB用機構模組、穿戴裝置、汽車零組件模組、行動配件等。

可以從公司的年度營收情況來觀察，從2021年之後FPC的營收連續增加，而毛利率也持續上升至14.88%

另外FPC在營收比重上，更從74%提升到82%，這也提示了市場目前的需求強勁。

近期發展

1. 穿戴裝置與手機市場：毅嘉在2024年第3季受惠於穿戴裝置與手機的旺季，這使得其獲利達到近5年單季新高。穿戴裝置的出貨量增加，尤其是智慧手錶的錶帶產品，結合機構件的成形工藝與軟板技術，預估2024年穿戴裝置營收成長有望超過一成。
2. 車用產品市場：毅嘉在車用產品方面的需求持續穩定，尤其是在汽車觸控介面與汽車螢幕軟板的需求上。2024年第4季，儘管消費性產品的旺季結束，汽車產品需求的穩定使得毅嘉的營運不受消費產品淡季影響，預估獲利較2023年同期顯著成長。
3. 智慧座艙與車用模組化產品：智慧座艙的發展帶動了毅嘉的營運，預期汽車電子化與自動駕駛將提高智慧座艙的滲透率。毅嘉從過去的Tier2~3供應商角色轉型為提供Tier 1電子零組件與機構件模組化設計與製造的供應商。預估2024年度整體車載產品營收成長約5%。
4. 全球產能擴張：毅嘉在馬來西亞的擴產計劃正在進行中，馬來西亞吉打第一廠區將於2025年第4季量產，產品包括相關軟板、打件與模組組裝，終端應用將以光通訊、智慧座艙與BMS等為主。這將有助於分散供應鏈風險，並提高光通訊應用的營收占比。
5. 財務表現：2024年第二季，毅嘉的稅後淨利季增97.8%、年增51.58%。2024年第三季營收季增10.4%，毛利率由18.1%提升至19.5%。儘管2024年第4季預估營收季減5.1%，但較2023年同期成長13.7%。
6. 未來展望：預期2025年，車用模組化產品滲透率提高將顯著提升毅嘉的獲利。毅嘉將持續深化模組與子系統發展策略，尤其是在電動車電池管理系統方面，預期將帶動營運表現的提升。

觀察指標-成長力VS現金流

這季的現金流是連續七季以來，第一次變成負值，但近四季每股盈餘達2.12元，像這樣類型的公司一定要去看一下本業的每股盈餘。

另外現金流變成負值時，特別就要去觀察最近的資本支出情況。

觀察指標-成長力月營收動能強勁

當公司近三個月的營收平均值，比過去12個月的平均值來得高，表示公司目前處於營收成長階段，因為採用平均值來做比較，可以有效去除單月營收一次性成長的誤判，對於股息投資人較有幫助。

可以看得出來目前營收雖然月減，但連續七個月表現得比去年還要好。

觀察指標-填息力股息政策

這是一隻小雞必須具備的能力，每年的配息後除了恢復體力，還是必須要有配息逐漸成長的動力，可以觀察近6年的配息情況，逐年上升，年複合成長率18 %

觀察指標賺錢力-ROE股東權益報酬率

高股息但是ROE太低的公司，投資人的長期報酬率會差勁。因為「低ROE」的公司獲利能力本來就不高，而且每年又把所賺的錢都配給股東了，公司就無法追求成長，投資這種股票雖然會有股息收益，但未來的成長性也就不用期待了。

這一季的ROE來到近三年的新高，達3.48%

觀察指標賺錢力-ROA

ROE與ROA皆高的股票，表示公司整體獲利能力都不錯，可以用8%ROA當作標準。

最新一季的ROA是近三年的新高，雖然未達8%的標準，但仍是最近不錯的表現，達1.88%

觀察指標賺錢力-毛利率

毛利率太低的公司，通常表示產品沒有競爭力，比較容易被取代，因此「毛利率上升」的公司是公司競爭力增強的早期跡象。

可以觀察出最新一季的毛利率達19.45%，為近三年新高。

觀察指標賺錢力-營業利益率

營業利益率越高的公司，代表公司的損益平衡點較低，這種公司才能在經濟不景氣時還能持續配息，營業利益率連續性上升的公司，代表公司獲利將越來越穩健。

最新的一季營業利益率達11.03%，超過近三年水準。

觀察指標-存銷比(存貨/近三月合計營收)

存銷比公式為：存貨/近三月合計營收。存銷比能真實反應公司目前的庫存水準高低，若投資人單看存貨高低可能會被誤導，因營收較高時，正常存貨水準也必須提升。因此，存銷比指標能解決前述問題，它將存貨和營收放在一起看，能反應出公司的庫存水準。解讀時，若最新存銷比與過去相比偏高，代表有供過於求的現象；若偏低，代表供不應求；若跟過去差不多，代表庫存在健康水準，另外可以觀察出庫存的水位持續下降，但存貨卻逐季上升。

觀察指標-法人預估本業獲利情況

法人平均預估2025年的成長率為23%

利空因素

1. 匯兌損失：在2024年第3季，由於台幣、人民幣升值，毅嘉遭受了匯兌損失，這對公司的財務表現造成了一定的負面影響。
2. 消費性產品需求波動：2024年第4季，消費性產品如手機、穿戴裝置的旺季已經結束，預估出貨量將較2024年第3季放緩。這意味著在消費產品方面的營收可能會減少。
3. 工作天數減少：由於歐美客戶進入聖誕假期，工作天數減少，這可能會影響到毅嘉的出貨和營收。
4. 毛利率下降：由於高毛利的消費產品出貨比重降低，預估2024年第4季的毛利率將由2024年第3季的19.5%下降至18.6%，這對公司的盈利能力構成壓力。
5. 電動車需求放緩：雖然全球車市仍然堅韌，但2024年歐美的電動車需求放緩，這可能會影響毅嘉在電動車相關產品的銷售。

綜合心得

總結來看，車用產品是毅嘉科技的核心業務，佔據了公司營收的主要部分，尤其是車用模組化產品的發展策略，將是未來成長的關鍵驅動力。穿戴裝置和散熱模組也為公司提供了重要的營收來源，特別是在高毛利率的產品組合中發揮了重要作用。

受惠穿戴裝置及手機旺季，2024年第3季，毅嘉受惠於穿戴裝置與手機的出貨旺季，營收季增10.4%。這些消費性產品的高毛利率使得毛利率由18.1%提升至19.5%。

另外公司已經佈局在馬來西亞擴廠，預計2025年底可投入試產營運，將增加供給能力。

由於台幣和人民幣升值，造成匯兌損失，這是短期內影盈餘的負面因素。

短期盈餘成長主要受惠於穿戴裝置和車載產品的需求，而長期成長則依賴於智慧座艙、電動車趨勢和全球產能擴張等因素。匯兌損失和地緣政治風險則是需要注意的潛在衰退因子。

如果有888軟體的同學可以從存貨周轉天數搭配存貨細項去觀察公司未來的發展，另外估值的部分可以利用股利回本模型去做計算。

截稿時12月營收已公布年增11%

12月營收公布

但整體營收已開始下滑，未來可繼續觀察訂單跟成長情況。

另外法人的報告也是偏少，對股價的漲幅機會就會降低一些

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