從本益比與殖利率看懂股票價值真相

從本益比與殖利率看懂股票價值真相

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投資理財內容聲明

殖利率與本益比是評估股票投資價值的兩大指標。

低本益比可挖掘被低估的潛力股,高殖利率則有助於穩定現金流與長期報酬。

兩者結合可同時兼顧成長性與穩定性,是價值投資的重要工具。

判斷任何的數據都以平均值來做標準,那麼數據的判斷較不易失真。

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主要成長動能:

伺服器與筆電急單帶動2025年3月營收創高,其中伺服器成長最多,筆電居次,推估與關稅正式上路前的提貨效應有關。

2025年第一季營收年增逾五成,主要受車用占比拉高,使得淡旺季差異縮小,帶動淡季不淡。

伺服器2024年營收佔比47-48%,年增30%以上,2025年將維持雙位數成長,因AI伺服器推升高效能與高功率連接器需求。

電動車2024年營收佔比38-39%,年增約40%,2025年受惠中國電動車需求增長,尤其是比亞迪2025年電動車出貨量目標提升,預期營收持續成長20%以上。

筆電2024年營收佔比13-15%,年增逾20%,2025年亦將受惠於Windows技術支援結束的換機需求,以及電競筆電需求成長。

合約負債下降 + 營收上升 = 公司交貨加快、營收開始認列,短期看起來是正面訊號,但也要觀察第一季的訂單是否有新訂單進來以維持成長動能。

合約負債是指公司已經收到客戶的錢,但尚未履行相關義務(例如還沒交貨或提供服務),因此這筆錢暫時列為負債。等到公司實際交付商品或服務後,才會轉為營收。

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2025年第一季筆電佔比相對較高,毛利率較難與2024年第一季相比,但費用控管是凡甲強項,營益率仍樂觀看待。

產品組合改善、營收規模擴大將刺激2025年毛利率與營利率分別升至52.7%與35.1%,對比2024年52.6%與32.9%

營業毛利率

毛利率太低的公司,通常表示產品沒有競爭力,比較容易被取代,因此「毛利率上升」的公司是公司競爭力增強的早期跡象。

營業利益率

營業利益率越高的公司,代表公司的損益平衡點較低,這種公司才能在經濟不景氣時還能持續配息,營業利益率連續性上升的公司,代表公司獲利將越來越穩健。

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ROE股東權益報酬率

高股息但是ROE太低的公司,投資人的長期報酬率會差勁。因為「低ROE」的公司獲利能力本來就不高,而且每年又把所賺的錢都配給股東了,公司就無法追求成長,投資這種股票雖然會有股息收益,但未來的成長性也就不用期待了。

ROA資產報酬率

ROE與ROA皆高的股票,表示公司整體獲利能力都不錯,可以用8%ROA當作標準。

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股息五年年複合成長15.88%,代表配息(盈餘)穩定成長。

填息率達100%通常可以解讀為市場對該公司的未來營運或獲利表現抱有高度期望

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