生成式AI推動資料儲存進入指數級成長時代，老牌硬碟大廠Seagate（希捷）正在這場變局中重獲新生。
撰文｜法說會戰情室｜2025年5月
2025會計年度第三季，希捷繳出營收年增30.5%、每股盈餘大幅超標的佳績，並釋出樂觀的未來展望，盤後股價聞訊勁揚近9%，成為AI熱潮下供應鏈中最亮眼的黑馬之一。
AI驅動儲存革命 企業轉型再加速
在AI模型訓練、雲端備份、影片生成等應用快速擴展下，大容量儲存設備的市場需求爆炸性成長，希捷即時踩對節奏。根據財報，第三季大容量儲存營收年增48%，出貨量更年增高達50%，成為帶動整體業績飛躍的核心引擎。
執行長Dave Mosley表示，產品結構轉型奏效，加上對HAMR（熱輔助磁記錄）技術的成功導入與擴產，讓毛利率維持高檔，企業營運彈性顯著改善。
資本市場重新定價 市場信心回籠
不僅現金流轉強，第三季自由現金流回升至2.16億美元，公司同時還清超過5.36億美元債務，財務體質明顯優化。這樣的正循環對資本市場是強心針，投資人也明確回應：股價盤後直接上衝86美元，單日漲幅達5.26%，高點甚至逼近9%。
展望樂觀！AI支出動能未歇
Seagate預期下一季（截至6月）營收將達24億美元（±1.5億），年增27%，調整後EPS落在2.40美元 ±0.20區間，雙雙優於市場預期。這表示即使部分供應鏈仍面臨短期挑戰，公司對AI驅動資料儲存成長曲線的信心未變。
Tx3觀點｜老企業如何再造成長曲線？
希捷的逆轉勝，體現了在AI時代的三個關鍵啟示：
- 找對趨勢比技術重要：HAMR並非新技術，但AI需求讓「高密度、大容量」變得前所未有重要。
- 現金流健康才撐得住轉型：砍債、穩利、增現金，是再投入研發與產能的基本盤。
- AI時代不只是晶片在熱：從記憶體、儲存到冷卻系統，AI供應鏈的每一環都正迎來價值重估。