台灣 ODM/品牌廠：未來三個月展望：蘋果供應鏈動能持續；AI 伺服器自產品過渡期後逐步復甦
我們對 AI 伺服器／個人電腦供應鏈中的 10 家公司未來三個月的營收進行預測，並更新了我們對華碩、技嘉、廣達、緯創和仁寶的預估。在整個供應鏈中，我們看好以下幾個領域：
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2025/10/30
聯電於 10 月 29 日召開其 2025 年第三季的法說會。以下是重點摘要：
第三季營運：2025 年第三季的毛利率為 29.8%，略優於原先 28%-29% 的財測指引。
第四季展望：預估 2025 年第四季的晶圓出貨量與平均銷售單價 (ASP) 將持平，此預測與我們的期望及市場共識一致。毛
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水冷散熱需求強勁：奇鋐 (3017) 與雙鴻 (3324) 因 AI 伺服器水冷散熱需求，訂單能見度高，獲券商調升目標價與獲利預估。奇鋐的 AI 相關營收已佔四成，並計畫在越南擴產。
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仁寶電腦 (Compal Electronics, Inc.) AI 伺服器投資及筆電市佔流失對獲利造成壓力；評等「中立」
儘管近期市場對 AI 伺服器進展感到樂觀，但仁寶電腦的股價今年以來表現仍落後大盤 29%。我們與仁寶管理層進行了電話會議，以下是我們的重點摘要。
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