具備絕佳優勢，以捕捉蓬勃發展的 AI/HPC 測試需求 我們首次將鴻勁精密 (7769.TWO) 納入研究範圍，給予「買進」評等，12 個月目標價為 4,000 新台幣，隱含約 62% 的上漲空間。鴻勁在半導體測試中一個利基但關鍵的領域——最終測試 (FT)/系統級測試 (SLT) 分類機 (Handler) 以及主動式溫控系統 (ATC)——佔據主導地位。其在 AI/HPC 領域的 FT 分類機市佔率超過 90%，這使其在 AI GPU、ASIC、行動裝置和車用晶片的測試中扮演關鍵角色。
產業趨勢驅動內容/數量成長及潛在市場規模 (TAM) 擴張 隨著 AI 晶片效能越發強大，它們變得更熱、更大且更複雜，這延長了測試時間並使得熱管理規格更加嚴格，進而增加了對鴻勁分類機/ATC 系統的需求。此外，我們預期 AI ASIC 採用 SLT 的比例上升，將推升 2026 年及以後的 SLT 分類機需求。我們預估鴻勁的營收/獲利在 2025 至 2027 年間將分別以 41%/44% 的複合年均成長率 (CAGR) 成長，其測試分類機的市佔率將從 2025 年預估的 43% 提升至 2027 年的 59%。
