記憶體需求與晶圓代工支出支撐我們的論點
重點摘要 我們美國團隊的亞洲之行，支持了我們對記憶體超級循環與晶圓代工支出的堅定信念。
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外資大摩MS看艾斯摩爾ASML，記憶體需求與晶圓代工支出支撐我們的論點
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2025/12/03
亞洲行調研重點：AI 強勁需求正測試半導體生態系統的極限
此次調研的焦點在於全面性的 AI 強勁需求；我們調升了博通（AVGO）的預估，且更重要的是也調升了輝達（NVIDIA, NVDA）的預估，因為我們預見兩者在明年都將有顯著的成長。同時，我們也關注記憶體市場的強勁表現以及中國在地化的前景。
2025/12/03
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2025/12/03
本日外電整理
「股市是將財富從缺乏耐心的人手中轉移到有耐心的人手中的裝置。」—— 華倫·巴菲特 (Warren Buffett)
外電重點整理
AWS re:Invent 晶片進展與策略 Trainium3 效能躍升： 效能較前代提升 4 倍，能效改善 40%，成本較同級 GPU 系統節省 5
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2025/12/02
神達 (3706.TW)：展示 AI 液冷機櫃；從網路設備跨足 AI 伺服器；買進
日期：2025 年 11 月 30 日
投資評等：買進
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2025/12/02
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摩股雙週報：美股台股產業研究投資 / 質性分析 / 總經解析專注於台美股法說研究、產業分析與總經探討，為市場上稀有的質性報告，將定期提供給您最新的市場資訊、產業研究、交易心法、精選公司介紹。歡迎立即訂閱，享有後續的知識與資訊更新服務：
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全球光刻機的絕對霸主艾斯摩爾ASML（ASML.US）日前公佈了全面超預期的2024年第四季財報。對於中國本土大模型DeepSeek引發的低成本AI衝擊，ASML點讚這是半導體產業的好消息。
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早發布的ASML財報不如預期，還下修明年業績展望，😭股價收盤暴跌逾15%，費城半導體大跌5%
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😱預估毛利率將介於51%至53%(也低於之前提出的預測區間)
❗️歷史本益比高達59.3，
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ASML (台灣艾司摩爾) 是全球最大晶片微影設備市場的龍頭，也是護國神山台積電的好夥伴，無論是 AI、電動車等各種未來議題都和他有關，從谷底回來的 ASML 有什麼原因值得投資人看它？2024 年未來的展望又該怎麼看呢？
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隨著晶片持續缺乏，半導體代工廠產能滿載的情況下，各大代工廠紛紛祭出擴大資本支出的策略，如台積電宣布2022年將擴大420億美元的資本支出、三星也宣布370億美元的資本擴張計劃，無不反映市場對於晶片，尤其是先進製程的迫切渴望。那對於這些公司的最上游，也就是號稱晶片之母的艾斯摩爾(ASML)，能否成著這
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