美國 11 月消費者物價指數（CPI）年增率放緩至 2.7%，核心 CPI 降至 2.6%，顯示通膨壓力有所緩解。然而，由於先前聯邦政府停擺導致 10 月數據收集不全，資料蒐集的失真風險使聯準會主席鮑爾與部分分析師持保留態度，預計 1 月政策會議前仍需觀察 12 月的數據表現。勞動力市場雖展現韌性，初請失業金人數維持在 22.4 萬人的低位，但企業受關稅政策影響，招聘意願已顯著降溫。目前聯準會自 9 月以來已累計降息 75 個基點，市場普遍預期下個月將維持利率不變。
政治局勢與經濟政策密不可分。川普政府宣稱已修復經濟，並將關稅收入轉化為發放給軍人的「戰士紅利」，同時計畫透過住房改革與關稅壓力降低生活成本。然而數據顯示，自加徵關稅以來，CPI 與失業率反而同步攀升，暴露出關稅成本轉嫁與就業疲軟的風險。此外，川普對聯準會獨立性提出挑戰，要求新任主席應支持大幅降息至 1% 左右，並在決策上與總統協商。與此同時，馬斯克透過政治獻金與川普結盟，其背後涉及特斯拉自動駕駛監管與 SpaceX 合約等深厚商業利益。
人工智慧（AI）產業目前呈現資金過度集中的趨勢。2025 年以來，全球約 4,050 億美元的私人資金中，近半數流向 AI，其中 OpenAI 與 Anthropic 就占了 700 億美元。然而，企業端對 AI 工具的採用速度相對遲緩，預計 2025 年相關預算僅 190 億美元，供需結構出現失衡。AI 的擴張進一步引發能源焦慮，川普媒體集團併購核融合公司 TAE，試圖搶佔前瞻能源主導權，目標打造首座公用事業規模電廠。硬體方面，新創公司 Mythic 與大日本印刷（DNP）分別發展類比處理器與奈米壓印技術，旨在解決數位晶片耗電量過高與製造能耗問題。
基建與資源端則面臨結構性挑戰。美國對中國電池供應鏈展現高度依賴，60% 的鋰電池進口來自中國。同時，能源轉型推升銅價觸及每公噸 11,952 美元的歷史新高，必和必拓預測供應短缺將延續至 2030 年代末。在終端產業，關稅與零件成本上漲已產生反噬，本田汽車被迫停產並下修銷量預測，美國 11 月遊戲機支出更因成本激增而銳減 27%。特斯拉雖因馬斯克願景支持股價反彈，但本益比高達 214 倍，市場擔憂 SpaceX 未來上市將產生分流壓力。其他產業方面，本田受晶片短缺與出口管制衝擊宣布減產，遊戲機產業則因關稅與 DRAM 成本激增，導致美國 11 月銷售支出創 20 年新低。
全球央行政策走勢分歧。挪威與瑞典央行維持利率不變以應對通膨黏性；歐洲央行雖維持 2% 利率，但因經濟韌性強於預期，市場已開始押注 2026 年升息。英國央行則因通膨降至 3.2% 與經濟疲軟而降息 1 碼至 3.75%。最受矚目的是日本央行，預計將利率調升至 0.75% 的 30 年高點，雖有助支撐日圓，卻也對日本政府財政與企業加薪能力造成沉重壓力。
