前言：這是一場「產能定價權」的最終博弈
當 2025 年的鐘聲即將敲響終點，台股加權指數在半導體權值股的領軍下，已然站穩了歷史級的高位。但對於投資者而言，現在最關鍵的問題不是「大盤會不會回檔」，而是「哪一種半導體技術能在 2026 年貢獻實質營收」。
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【封關特輯】2026 台股半導體的「三箭」定江山：2奈米、矽光子與國產化紅利
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全球資產佈局筆記：從台股走向美股
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專注台美股雙軌配置，透過穩健投資，邁向資產富足里程碑。
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2025/12/29
1. 執行摘要與投資論述
1.1 報告核心觀點：被低估的 AI 上游關鍵材料
本報告研究旨在針對富喬工業（以下簡稱「富喬」或「公司」）進行詳盡的 2025 年終營運總體檢。截至 2025 年 12 月底，富喬已從傳統消費性電子週期的循環股，成功轉型為 AI 伺服器供應鏈中不可或缺的上游材料供應
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2025/12/29
前言：資金正在尋找新出口
2025 年即將畫下句點。回顧這一年，我們見證了 AI 伺服器組裝廠的狂歡，也看到了半導體設備股的噴出。但在年底這最後一週，您是否注意到盤面出現了一個有趣的現象？
資金開始從「大權值」流向了「低基期」與「耗材」。
這幾天，晶豪科（3006）、榮科（4989）、利機（3
2025/12/29
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2025/12/29
在 AI 伺服器浪潮席捲全球之際，市場目光除了聚焦在最下游的組裝廠與最上游的晶片外，PCB（印刷電路板）供應鏈的材料升級也是一大看點。作為 PCB 上游關鍵材料供應商，富喬 (1815) 近期因高階 Low-DK（低介電常數）玻纖布的需求增溫，加上非中系供應鏈的趨勢，營運體質正出現顯著的轉變。
本
2025/12/29
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台積電 | 亞太區
憑藉極其強勁的先進製程需求，成功調漲晶圓價格；重申「增持」評級
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摩根史坦利研
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摘要
花旗研究報告指出，台積電（TSMC）在技術遷移、AI業務增長及資本支出方面表現強勁。報告強調，儘管宏觀經濟不確定性持續，台積電的2奈米製程技術進展、CoWoS產能擴充以及AI驅動的高性能計算（HPC）需求將支持其長期增長。分析師重申「買入」評級，目標價為新台幣1,100元，預期總回報率達13
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在半導體價格競爭激烈的年代，台積電（TSMC）卻逆勢將晶圓代工 ASP（平均售價）自 2015 年的 91,055 元新台幣，一路推升至 2024 年的 194,446 元，整整翻倍成長，複合年增長率達 8.6%。
這背後的動能，來自製程節點的高速演進，與客戶願意為先進製程
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摘要
2025年的台灣半導體市場展望樂觀，由人工智慧（AI）生成的需求驅動，尤其是在先進製程及後段服務領域。然而，傳統消費市場如個人電腦和智能手機的需求增長有限。本報告指出目前台灣半導體市場估值已較高，未來漲幅需要實質基本面的改善。主要推薦股包括 ASE、KYEC 和 ASMedia，因其受益於
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