手機遊戲引擎霸主Unity的營收核心……已非遊戲引擎／Manny Li

Unity雖然已經是手機遊戲引擎的領導者，但必須拓展到其他領域才能保持成長動能。然而進入這些領域的挑戰並不低，因為正面衝突的不只是技術、專業人員的工作習慣，還包含與金錢有關的「產業秩序」。

Manny Li 長年關注娛樂及生活產業的創新商業模式，對未來的世界充滿好奇。過去曾擔任過產業研究員及新創加速器的主要推動者，2020年起開始每日分享與分析全球創新動態，內容收錄於免費電子報《曼無止盡》。

成立於2004年的遊戲繪圖引擎開發商Unity Technologies，當年還是家叫做「Over the Edge Entertainment」（OTEE）的遊戲開發商；但在首款遊戲《GooBall》於市場上失利後，轉向專注於將自用的遊戲開發工具，轉型為完整的遊戲引擎「Unity」。

這個發展路徑，就像是Daniel Stewart Butterfield原本想靠自製的多人線上遊戲《Glitch》賺錢，結果同樣於市場上失利後，轉向專注於將自用的團隊溝通工具轉為完整解決方案「Slack」一樣。

Unity的崛起歷程，與Apple密不可分。不僅在OTEE時期就開發Mac平台上的遊戲（算是相對冷門的選項），當iPhone於2007年問世時，Unity也是第一批完整支援iOS的遊戲引擎工具。

因此，Unity幾乎可說是吃滿了智慧手機崛起的紅利，長期以來都是手機遊戲領域的引擎霸主。

尚未獲利的遊戲霸主

根據該公司S-1募股書中的資訊，2019年兩大手機系統平台商店上的前1,000大遊戲中，有53%的遊戲是利用Unity開發的；若將PC、遊戲主機等平台全部加進來，則也有50%的市佔率。

不過，Unity Technologies這家公司從創立第一天以來，就從未獲利；2019年營收為5.42億美元，但虧損1.63億美元。

虧損的主要原因，來自龐大的研發費用支出。自2018年以來，每一季的研發支出平均都佔營收的一半；研發是Unity這款引擎的核心命脈，不持續投入研發的遊戲引擎，很快就會被市場淘汰。

這也是為什麼近十年來，遊戲產業越來越樂意擁抱第三方遊戲引擎的原因。

若跳脫損益表，則能從兩個關鍵指標看見正向發展。第一是SaaS公司普遍看重的「淨收入擴張率」（Net Dollar Expansion Rate），有些人會說是「淨收入留存率」（Net Dollar Retention Rate），但都是指同一件事。

檢視淨收入擴張率的目的，是看舊用戶的「持續付費能力」是否有增加。這一點上Unity Technologies的表現相當不錯，普遍落在130%上下；甚至在今年上半年衝上142%，完全可以匹敵第一流的SaaS公司。

第二點要看的，則是「營收貢獻超過10萬美元」的客戶數量成長速度是否穩定。該公司從2018年第一季的389名客戶，成長至2020年第二季716名客戶，平均每一季成長7%。

Unity的未來營運方向

然而，筆者對財務資訊的興趣比較沒這麼大，而是對Unity Technologies目前的營運重點、以及未來方向較感興趣。

多數人或許都認為，Unity Technologies的主要營收來自Unity引擎的訂閱費用；但在2019年的營收當中，來自「創意解決方案」服務（主要是Unity引擎）的營收為1.68億美元，來自「營運解決方案」服務（廣告、資料分析、網路服務等）的營收為2.93億美元，佔了全年營收的54%。

除了數量上的差距，兩類營收在面對新冠疫情下的成長表現也有不同：2020上半年創意解決方案的營收成長31%，但營運解決方案成長高達58%。

換言之，至少在財務表現上而言，驅動Unity Technologies繼續成長的關鍵是「營運解決方案」，而該方案當中最主要的服務就是貢獻九成營收的廣告事業「Unity Ads」。

廣告系統與營運解決方案

顧名思義，Unity Ads就是一個讓遊戲開發者在遊戲中加入「廣告變現」機制的服務，並從創造的營收當中分潤。

透過Unity Ads，廣告商可透過遊戲找到客群、開發商可透過播放廣告獲得收入、消費者可藉由觀看廣告免費獲得遊戲內獎勵，可謂三贏。同時，由於Unity Ads直接與Unity引擎深度整合，會比其他廣告業者有「近水樓台先得月」的優勢。

「營運解決方案」不僅已經是Unity現在的營收核心，我認為在後疫情時代下也將更加吃重。

未來1至2年內的市場，將更不利新興或小規模的團隊，因此新進用戶的成長率可能下滑；中、大型公司雖然仍需繼續使用Unity引擎，但產品研發的速度將變慢、甚至縮減規模，也會影響到Unity引擎的續訂率及方案選擇。

然而，短期內節省開發支出，不一定會縮減用戶獲取的力道，畢竟能趕快賺到錢以過冬才是上策；而這些因素，則將會推升Unity營運解決方案的需求。

值得一提的是，Unity「營運解決方案」內的產品及服務，有不少都來自收購。核心的廣告服務Unity Ads來自2014年收購的Applifier，切入玩家資料分析服務的「deltaDNA」一部分也跟2014年收購的Playnomics有關。

至於後端管理服務「Multiplay」，則完全源自2017年收購的同名公司；同樣的，遊戲內文字及語音社群工具平台「Vivox」也源自2019年收購的同名公司。

許多案例總是一再告訴我們資本的重要性，除了並不是每件事情都得自己來（尤其是與自己本業陌生的領域），還有投資新事物就是替未來買保障。

Unity的下一步

Unity Technologies的下一步是什麼？以及我會怎麼比較它與另一個遊戲引擎天王Epic Games？

在募股書中，Unity Technologies大概提了短期與中期的方向，都非常實際。短期而言，最大的要點是強化「創意解決方案」與「營運解決方案」之間的連動性；換句話說，就是該公司主導：

讓用Unity引擎開發遊戲的人成功變現；讓成功變現的人用Unity引擎開發遊戲。

進一步細看，著重的力道也會不同。目前用Unity引擎開發遊戲的主要客戶（年營收貢獻超過10萬美元者）當中只有三成會用Unity的營運解決方案；反過來看，用Unity營運解決方案的主要客戶當中，則有超過六成是用Unity引擎開發遊戲。

中期而言，將Unity推向「遊戲以外的產業」是重中之重。雖然募股書中沒有明講，但手機遊戲市場趨於飽和是不爭的事實；手機遊戲市場規模的成長，源自於領頭羊遊戲能夠從更多人身上擠出更多營收，而不再是五、十年前的野蠻生長榮景。

Unity必須拓展到其他領域才能保持成長動能，然而進入這些領域的挑戰並不低，因為正面衝突的不只是技術、專業人員的工作習慣，還包含與金錢有關的「產業秩序」。

Unity與Epic Games

最後，大家習慣將Unity Technologies與Epic Games並列比較，因為這兩家公司是目前在市場上，堪稱唯二的即時3D互動內容開發引擎代表。然而，透過本份募股書的內容，可以很清楚看到兩家公司是截然不同的。

Unity Technologies要做的事情相對「精準明確」，亦即持續推動Unity引擎工具的普及化，以及協助遊戲業者在市場上獲利；Epic Games要做的事，則相對「龐大複雜」。

後者除了核心的引擎事業（且一樣積極打入非遊戲領域）與手上的當紅炸子雞遊戲《Fortnite》之外，如今還已涉足大型網路社群工具、遊戲發行、遊戲商店平台等截然不同的商業模式。

兩者願景上的差異，除了反映在投資人給的估值上：Epic是Unity的2.8倍，也反映在目前主事者的公開形象上：Unity的John Riccitello，比起Epic的Tim Sweetneyt安靜多了。

然而，這個瘋狂的世代，似乎總是屬於狂人的。