筆記：股癌 EP533 2025-02-19

EP533 | 👾

• 節目連結： https://youtu.be/jTYNFBCUHG4?si=qBzPIMAe-4w0WvJe
• 節目逐字稿： https://chatgpt.com/share/67b596ab-4390-800c-992f-e5e5bf43a0c9
• 部落格好讀版：

• 「人生而在世，就是要懂得花錢，要懂得去生活，要懂得去享受一些事情。」

三句話總結

• AI 正加速改變量化交易與市場結構，未來將成為交易機構競爭的核心工具。
• 台股中小型股轉強，資金輪動健康，癌大美股軟體股逐步減碼，轉向新機會。
• NVIDIA 顯卡需求旺盛，AI 推論需求帶動邊緣運算市場發展。

AI

AI 對交易的影響巨大

• DeepSeek 為幻方量化的副業開發，降低 AI 成本，本業專注於量化交易。
• • V3 及 R1 版本獲市場好評，具開創性創新。
• AI 生成交易策略準確率達 80%，經微調可直接應用於市場，能自動生成並執行高勝率交易策略。
• • Reasoning AI 能展示推理過程，步驟正確率高。

使用 AI 的公司可產出更多交易策略

• 海外同業 (中國、美國) 利用 AI 產出策略量增 10 倍，效率超越人工，儘管 70~80% 可能無效，但有效策略總量仍具優勢。
• 高頻交易無護城河，先進 AI 科技易擊敗現有策略。
• 中資可能透過外資迂迴進入台灣市場，帶來競爭壓力。
• 預期未來主要機構皆會擁有專屬交易 AI，建議提前規劃 AI 戰力，以避免競爭中落後。

AI 應用

• AI 能處理大量非結構性市場數據，發掘人腦無法察覺的訊號與排列組合。
• 傳統市場數據易被模仿，另類數據 (如衛星、水力、氣候等) 將成新競爭點。
• Bloomberg、Reuters 等新聞數據已標準化，另類數據提供更多市場機會。

AI 軍備競賽即將展開

• 企業可訓練專屬 AI 交易專家。
• • 下載開源模型，透過 RAG (Retrieval-Augmented Generation) 整合內部資訊，如帳本、下單記錄，提升交易 AI 競爭力。
• 高階運算資源成為競爭門檻，中小企業雲端部署 AI 更具成本效益，避免自建算力高成本與 GPU 更新壓力。
• 交易者應學習新工具、掌握資訊管道，適應市場變化，無需過度焦慮 AI 影響。

台股

• 台股中小型股轉強，各類股資金輪動。
• 資金輪動有利多頭盤面，若市場僅依賴 AI 概念股，缺乏輪動，可能導致高波動風險。
• 受烏俄戰爭結束預期及美國關稅影響，鋼鐵、航運、原物料類股吸引資金佈局。
• 輪動後，資金可能回流至高成長標的。

美股

• 癌大減碼中小型軟體股，過去曾占六成部位。
• 採逐步加碼策略，現階段為第二次減碼，前次已於更高點出場部分持股。
• 轉向布局下一輪潛力題材，待主流題材明確後集中資金，提高報酬率。
• 操作步驟：
• 1. 廣撒標的
  2. 鎖定標的
  3. 加碼持股：確認股價與基本面上行時適時加碼。
  4. 高檔減碼：市場轉向或出現大規模賣壓時，逐步減碼，轉進下一波成長機會。
• 未來觀察中大型軟體股能否接棒，帶動市場輪動，若中大型軟體股停滯震盪，中小軟體難持續全面大漲。

Nvidia 顯示卡

• NVIDIA 50 系列預計熱賣，受換機潮與 AI 推論 (Inference) 需求推動。
• • 《魔物獵人 荒野》帶動換機潮，更多新遊戲將陸續推出。
• 預期跳過 4060/70/80 系列的消費者將回流，高端 90 系列需求穩定。
• 短期缺貨多為囤貨所致，非供給不足，預計 2~3 個月內供需改善。
• 中國市場因伺服器管制開始囤貨顯卡，可能用於 AI 推論。

NVIDIA GB10

• NVIDIA GB10 訂單大幅上修，可能提前備貨 Super Computer (Project DIGITS) 或 Windows on ARM 筆電。
• 輝達的 GB10 是工業電腦廠商很大的對手。
• 顯卡成本效益高，有些人可能選擇直接買更多顯卡，而不是使用 GB10 專用機。

產業發展趨勢

• GB200、GB300 在訓練與推論方面表現優異，增加記憶體需求。
• 伺服器的年增開始放緩，在供應鏈的訂單變化上跟需求有注意到，整體趨勢開始轉向 inference edge 端推進的趨勢。
• 換代低谷或影響財報，但市場已預期，留意板卡廠或供應鏈，在財報不佳但股價仍上漲的利空出盡情況，利空出盡後看漲。
• 電玩需求、顯卡換代潮和 AI 推論需求是顯卡市場的利多因素。
• 期待今年能看到消費復甦。

QA

槓桿投資

• 不鼓勵槓桿投資，風險高，可能導致心理壓力大。
• 相信市場長期向上，需要耐心。
• 定期定額投資指數型 ETF 為較穩健方式，適合不想花太多時間研究市場的投資人。
• • 但也要注意風險，如中國指數報酬率低，需 10 年等待。

美股部位

• 除軟體股與 Tesla 外，持續持有 NVIDIA、Broadcom、Marvel 等硬體芯片股。
• 2024上半年有做蠻多的 Celestica 跟 Flextronic，現在沒有。
• 目前偏硬體的東西像是光通相關類股及記憶體類股。
• • 記憶體上次做應該是2024 年初的事情，最近回去做理由是川普幫美光謀福利。
• 接下來會先觀察車市的變化，若 Tesla 表現佳，將聚焦電動車類股，若電動車類股效率不彰，將改觀察軟體巨頭是否帶動指數上行。

個人理財與消費觀

• 人生在世要懂得花錢享受，不要只顧著存錢，也要懂得享受生活。
• 賺錢後可適度消費獎勵自己。
• 除了金錢外，還包括陪伴家人和照顧重要的人。

股票期貨操作

• 正價差問題：
• • 若個股期貨母股成交量低，造市不積極，易出現正價差。
  • 上漲時可能買貴 2 個 tick，下跌時可能因流動性不足便宜 2 個 tick。
• 加碼影響：
• • 股期快速加碼可能帶動現貨買盤，甚至使股票整體動起來。
  • 但也有可能被套利者收斂掉漲幅，成為套利對象。
• 轉倉成本：
• • 癌大認為轉倉成本不高，若覺得高，可能過度計較。
  • 股期已是便宜的開槓桿選項，如過於在意成本，可考慮現股或融資，但成本可能更高。
  • 若擔心轉倉成本，可設定價差單，直接設定賣本月、買下月，以固定成本轉倉，甚至可能賺取逆價差。
• 加碼風險：
• • 加碼 100 口可能被套牢的機率極高大量加碼易被套牢，市場上套利者專門收斂股期與現貨價差。
  • 不過正因有套利者，才有單可買，才能建立部位，股期才會有流動性。

70 萬買二手賓士是否值得？

• 理解另一半想圓夢的心情，但也要溝通，避免超出經濟能力，在合理範圍內支持。
• 若需貸款，則應謹慎評估長期負擔。
• 生活需要一些情調，不應過度理性。