賺不到錢就去借
聰明的AI開發者與擁有者以知名科技公司的身份來到銀行，希望藉著自己閃亮的招牌向銀行借錢。AI從開發階段就開始燒錢，等客戶為AI買單不知道要等到猴年馬月不如先用借的，從銀行手中拿到現金緩解燃眉之急。富爸爸們再度登場，除了在股市中大殺四方之外他們同時也是提供各式貸款的金主。
富爸爸們可不是盤子，凡事精打細算精明的很。企業想借錢當然可以，但跑路倒債怎麼辦? 房貸、車貸無法償還時，銀行可以把房子、車子拿去變賣抵債。這類有資產作為擔保品的貸款往往具有較低的利率，一方面降低銀行放貸風險另一方面也降低借款人償債壓力。AI開發者與擁有者有什麼可以拿來抵押? 現金幾乎都跟金紙一樣燒給Nvidia或AMD了，到底公司還剩什麼呢? 硬體設備! 跟Nvidia與AMD買來的晶片可是很貴的，這總值錢了吧! 各家公司購買的晶片都不同，甚至還搞客製化，對銀行來說又該怎麼衡量一間公司的設備值多少錢呢?
OpenAI CEO Sam Altman 在2024年三月時的一場Podcast曾說:
Compute is going to be the Currency of the future.
Sam Altman的這句話，為AI開發者與擁有者指了一條明路。不論使用的是誰生產的哪一款晶片，我們都能用一個叫「算力」的單位來衡量設備的能力。算力簡單來說就是計算能力，用固定時間內所能計算的次數來評斷晶片設備的效率高低。AI開發者與擁有者將銷售AI的行為與「出租算力」掛勾，購置AI設備的行為變成一筆可以創造「租賃收益」的穩健投資。由於各式稀奇古怪的晶片都能用算力來做比較，對AI開發者與擁有者來說要辦貸款就簡單多了。只需要告訴銀行自己擁有的設備有多少算力，就能推估未來的出租算力收益，進而以這些晶片設備當作擔保品成功向銀行申辦貸款。貸款獲得的現金要幹嘛呢? 當然是再燒給Nvidia與AMD取得更多晶片，再辦更多貸款並無限循環! 以上便是產業關係圖當中，富爸爸們左下文字方框中的內容。已經把上一篇的產業關係圖忘得一乾二淨嗎? 別擔心:
紅線: 涉及股權投資的資金流向 黑線: 設計、服務或商品的銷售流向
算力將成為未來的新貨幣，Sam Altman2024年的這句話精準闡述了當前AI開發者與擁有者正在做的事情。對富爸爸們來說，如果有一天(別唱歌，專心看我的文章)這些科技巨頭們真的倒債了，為了抵債我得想辦法把這些晶片賣掉。斥資數兆美元的晶片，誰買得起啊? 姑且不論錢夠不夠的問題，倘若連這些科技巨頭都無法靠高端晶片從AI產業獲利，又還有誰願意在他們倒下時買下這些晶片接手爛攤子? 就算真的願意接手AI的發展，這些公司現在當作擔保品的晶片，在科技飛速發展的現在難道不會隨著折舊與新的晶片發表而持續貶值掉價嗎? 在借貸關係當中若擔保品無法在倒債時變賣抵債甚至會持續隨新產品出現而貶值，這樣的擔保品又有何意義? 富爸爸們對於這樣的問題了然於心，當然這種小事肯定難不倒他們。
錢我賺，風險交給你
富爸爸們既想賺放貸的錢，又不想承擔以算力為借款擔保的風險。如何能夠賺到錢又不承擔風險呢? 把風險交給別人不就得了! 富爸爸們在貸款給AI開發者與擁有者之後，找上了基金公司(就是那些帶你飛的股海老司機)。富爸爸們是各家AI開發者與擁有者的債主，這些債權可以帶來長期的利息收益。對基金公司來說天天想破頭的問題就是該把投資人的錢拿去買什麼好，此時找上門的富爸爸們可說是來得正是時候。
富爸爸們將AI相關的債權從自己口袋中的所有資產裡挑選出來，將這些債權包裝成AI債務大禮包。貝萊德、Vanguard(先鋒領航)等基金公司興高采烈找到投資人並問他們，如果害怕股價下跌那投資AI債券你們喜歡嗎? 有穩定的債息收益，借款人還是站在科技尖端的AI企業，當然好啊! 投資人將手裡的大把現金交給基金公司，基金公司再買下富爸爸們的AI債務大禮包。當然，大禮包的包裝過程富爸爸們收了一大筆手續費，基金公司賣AI債基金時也同樣收了一大筆，毫無意外最終都是轉嫁由投資人默默買單。
AI開發者與擁有者貸款買晶片、投資人掏錢、現金透過基金公司轉回富爸爸們的口袋；最終形成富爸爸與基金公司賺手續費、AI產業蓬勃發展、投資人承擔債務風險的運作模式。以上從晶片到算力再到借貸與基金投資的一切，便是產業關係圖裡富爸爸們右下文字方框中的內容。
單打獨鬥與兩人三腳
從產業關係圖中可以明確看到，AI產業的各個角色並非單打獨鬥只做好自己的事，除了相互投資持股之外也有極其複雜的買賣協議。一個產業的發展越蓬勃，各角色之間的關係自然也會越加複雜，併購競爭者甚至一條龍的產業整合都不罕見。從這樣的觀點來看AI產業當前固然是蓬勃發展，但這不代表未來就會一帆風順。
複雜的關係雖然開展了無限的可能性，但同時也代表當一個人出事的時候大家都會被拖下水。正如同兩人三腳，一個人跌倒有可能左右鄰兵馬上拉他一把，也有可能整列隊伍一起倒下。由於篇幅限制、非公開資訊難以取得等因素，AI產業的實際複雜程度絕對遠高於我所畫的產業關係圖。至於是好是壞，就看每個人的觀點了。
缺席的關鍵角色
雖然產業關係圖已經非常複雜了，但其中卻少了一個非常重要的角色。 就讓我們一起期待這個至今仍缺席的角色在《泡沫最終回》中粉墨登場吧!
